美联储主席鲍威尔逐渐意识到，他现在就需要降息，而不是以后。

杰罗姆·鲍威尔终于开始正面应对这个问题了。在几个月来一直回避显而易见的事实之后，这位美联储主席被迫承认，现在是时候降息了——而且要快。.

压力来自四面八方：特朗普的关税政策、持续高企的通胀、经济增长放缓以及不断上升的衰退风险。美联储此前将通胀飙升称为“暂时性”的做法已经损害了其信誉，而鲍威尔最近再次使用这个词，更是让经济学家和市场都感到不安。.

据彭博社报道，美联储目前面临严峻的困境。要么维持高利率，冒着将美国推入经济衰退的风险；要么降息过晚，最终被疲软的经济拖垮，而此前没有人出手相救。这项决定不能再拖延了，尤其是在新关税重创供应链和消费者钱包的情况下。.

特朗普正把美联储逼入绝境

鲍威尔上个月的言论表明，他仍然认为关税带来的通胀不会持续。但如果他再次判断失误，美联储就已经落后了。美联储正在仔细分析与关税相关的价格数据。.

官员们正在 trac哪些价格上涨与征税进口直接相关，有多少成本转嫁给了消费者，对各行业的影响范围有多广，以及人们如何调整对未来通胀的预期。.

美联储历来对一次性直接冲击不予理会，但间接影响则更为顽固。圣路易斯联储dent 阿尔贝托·穆萨莱姆表示，关税上调10%可能导致通胀率上升多达1.2个百分点，其中超过一半的通胀压力来自间接因素。.

穆萨莱姆在3月26日表示：“我不敢断定关税上调对通胀的影响是完全暂时的，或者完全采取‘视而不见’的策略就一定合适。”.

该模型基于特朗普最新声明之前的关税水平。但彭博社目前 估计， 美国平均关税税率约为22%，远高于去年的2.3%。这种幅度的增长几乎使穆萨勒姆团队提出的通胀威胁翻了一番。

美联储陷入了通胀和衰退的两难境地。

美联储自上世纪80年代以来就没遇到过这种情况。当时，保罗·沃尔克选择大幅提振通胀，导致经济陷入衰退。那次举措至今仍影响着美联储每一次关于通胀的讨论。如今，鲍威尔面临着类似的局面——但这一次，阻碍经济的不是石油冲击，而是关税。.

风险显而易见：如果经济增长放缓，而美联储行动迟缓，他们将无法及时应对。但特朗普团队并未退缩。商务部长霍华德·卢特尼克周四告诉CNBC：

“是时候改变规则，让规则对美国公平了……我们需要停止支持世界其他国家，开始支持美国工人。”

但这种做法并非没有代价。消费者已经感受到了冲击。亚特兰大联邦储备银行dent 拉斐尔·博斯蒂克在接受彭博社采访时表示，他不仅关注成本转嫁，也关注消费者的情绪反应。.

预期很重要。人们正在为短期和长期的通货膨胀做好准备，这种心态可能会使物价上涨更难持续。.

鲍威尔表示，美联储工作人员正在模拟各种关税情景，包括其他国家采取反制措施的假设。但他承认，目前形势仍然混乱。“很难说什么时候才能再次做出可靠的预测，”他指的是美联储何时才能再次做出可靠的预测。.