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美联储将利率下调 25 个基点，目标区间为 3.5% 至 3.75%，这是 2025 年的第三次降息，但对于下一步的政策走向，目前尚无明确信号。
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鲍威尔表示，加息不在考虑范围内，但未来的降息将取决于可能因10月份政府停摆而扭曲的数据。
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美联储将从 12 月 12 日起每月购买 400 亿美元的国库券，以重建银行储备，但强调这不是量化宽松政策。
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根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，市场目前认为1月份利率不会变动的概率为78%，交易员预计政策利率将在2026年底达到3.1%。
现场报道
新闻发布会接近尾声时，有人问杰罗姆·鲍威尔希望留下怎样的政治遗产。他言简意赅地回答了这个问题。
“我真心希望把这份工作交给接替我的人时，经济形势能够非常良好，”他说。这意味着通货膨胀率要控制在2%，劳动力市场也要tron，不多不少。“这就是我想要的。”
当被问及卸任美联储主席后是否计划继续留在美联储理事会时，鲍威尔没有正面回答。“我专注于剩余的主席任期，”他说，“关于这一点，我没有什么新的计划可以告诉你们。”
但政治因素显然正在悄然介入。
唐纳德·特朗普上周告诉记者，他将在明年初任命一位新的美联储主席，并明确表示，首要条件是支持立即降息。
特朗普周二接受 Politico 采访时曾表示，比今天 25 个基点的降息幅度更大一些会“更好”。
鲍威尔还拒绝处理涉及美联储理事丽莎·库克的最高法院案件，特朗普正试图罢免她，此举在美国历史上dent 。
法院将于 1 月 21 日听取辩论，结果可能会在几十年来首次重塑美联储独立性的界限。
到目前为止，鲍威尔对此事一直保持沉默。但随着选举、人事任命和法律诉讼接踵而至，他任期的最后几个月注定不会平静。
当被问及房地产市场时，杰罗姆·鲍威尔并未表现出多少乐观态度。他表示，美国正面临“一些非常严峻的挑战”，而这些挑战无法通过调整利率来解决。
“我不认为降息25个基点会对人们产生多大影响，”他说。真正的问题在于？供应。
“我们国家长期以来都没有建造足够的住房，”鲍威尔解释说，并指出这个问题涵盖了经济适用房、独栋住宅和多户出租房。
“住房将会是一个问题，”他直言不讳地说。“我们可以提高或降低利率，但我们并没有真正解决结构性住房短缺问题的手段。”
关于通胀问题，鲍威尔直接将矛头指向关税，再次指责关税推高物价，使其超过美联储2%的目标。他表示，物价超调主要与特朗普政府时期提高进口税有关，称之为“一次性价格上涨”，但其影响却持续存在。
周三，市场在收盘时大幅上涨，投资者完全接受了美联储第三次降息的政策，推动主要股指创下新高。
道琼斯工业平均指数上涨587点，涨幅1.2%；标普500指数上涨0.8%，收于6898点，正式突破10月份高点；纳斯达克综合指数上涨0.5%，继续缓慢但稳步攀升。
但当天最大的亮点来自小盘股。
罗素2000指数飙升1.5%，创下历史新高，原因是交易员纷纷涌入通常从较低借贷成本中获益最多的小型股票。
如果该指数收盘价高于 2531.16 美元，将创下历史新高，并结束今年迄今已上涨近 15% 的突破性上涨行情。不过，该指数的表现略逊于标普 500 指数，后者在 2025 年迄今已上涨 17.2%。
大宗商品方面， Bitcoin 持稳于93,000美元，延续了上周的涨势。黄金价格小幅上涨0.2%，至每盎司4,215.10美元，白银价格上涨0.4%。铂金和钯金价格均有所下跌。
与此同时，美元现货指数下跌0.3%，因为交易员抛售美元，转向风险资产。
有人问杰罗姆·鲍威尔，关税是否仍在推高物价，以及这种压力是否会很快缓解。他的回答是：不会马上缓解，但终会缓解。
“一项关税要完全生效还需要相当长的时间，”他说道，并补充说，如果没有新的关税出台，商品通胀可能会在明年第一季度达到峰值。
但这并非确切的预测。“我们无法对此做出精确预测。事实上，谁也无法做到，”鲍威尔承认道。不过，他表示，未来关税对通胀的影响应该很小，“可能只有零点几个百分点，甚至更低”。
关于更广泛的通胀担忧，鲍威尔承认，对美国民众打击最大的正是通胀问题。“我们在美国经济界拥有广泛的人脉，”他说，“我们清楚地听到人们正在经历高昂的生活成本。”
但鲍威尔澄清说，大部分痛苦并非来自近期的通胀，而是2022年和2023年通胀高企遗留下来的长期影响。“很多问题并非源于当前的通胀率，”他说，“而是早期通胀高峰遗留下来的更高成本。”
他还谈到了政治背景，但没有指名道姓。
尽管截至9月份物价同比仍上涨了3%，但鲍威尔表示，美联储的首要任务是将通胀率拉回2%，同时确保就业和工资保持tron，使人们能够再次感受到“经济健康”。
作为资产负债表战略转变的一部分，美联储宣布将从 12 月 12 日起每月购买 400 亿美元的国库券，旨在重建在美联储长期量化紧缩政策期间已降至较低水平的储备余额。
在今天与降息同时发布的新声明中，美联储表示，储备金已降至其仍然认为“充足”的水平，但降幅不大。
为了保持这种缓冲，它将开始持续购买短期国债，并根据需要调整购买速度。
美联储强调，这并非重返量化宽松政策。与危机时期用于大幅削减长期利率并向市场注入流动性的债券购买计划不同，此次新一轮购买严格来说是为了管理储备，而非刺激经济。
这样做的目的是为了稳定银行体系的运行，因为明年春天其他负债将会大幅增加。
纽约联储公开市场交易部门预计，目前的购债速度将在未来几个月内保持高位，尤其是在4月份非准备金负债预计将大幅增加之前。之后，该行可能会缩减购债规模。
当被问及鉴于美联储政策目前接近中性，其下一步行动是否几乎肯定会是降息时，鲍威尔主席表示，加息不在考虑范围内。“我认为目前没有人会把加息作为基本预期，”他说，“而且我也没有听到任何加息的迹象。”
但接下来会发生什么，目前仍充满变数。
鲍威尔解释说：“有些人认为我们应该就此止步，等待时机。另一些人则认为我们应该削减一次或多次开支，无论是在今年还是明年。”
结论是什么？目前没有预设的方向，美联储内部对于采取行动的速度，甚至是否再次采取行动，仍然存在严重分歧。
但鲍威尔也发出了一项重要警告：不要盲目相信所有数据。由于10月至11月政府停摆导致部分联邦统计数据收集工作停滞，鲍威尔表示，一些数据集（尤其是来自家庭调查的数据集）可能已经失真，而不仅仅是波动较大。
“这其中有很多技术方面的原因，”他说。“我们需要谨慎评估这些数据。其中一些数据可能已经失真，而不仅仅是噪声。”
杰罗姆·鲍威尔在今天的利率决议中谈到了三位议员的反对意见，并承认这种分歧如今已极为罕见。但他表示，尽管存在分歧，但在基本原则上仍达成了一致。
鲍威尔说：“与会者一致认为通胀仍然过高，我们希望通胀下降。大家也一致认为劳动力市场已经疲软，这方面存在更多风险。”
他解释说，现在的不同之处在于如何对这些风险进行优先级排序。这就是分水岭。“区别就在于，你如何权衡这些风险？”他说道。
鲍威尔称，通胀和就业目标（美联储的核心使命支柱）之间持续存在这种紧张关系“非常不寻常”。
但他反驳了委员会内部出现问题的说法。“我们进行的讨论和我14年来在美联储的经历一样好，”他说。“这些讨论既深思熟虑又互相尊重。只是有些人观点比较tron而已。”
今天的削减方案以12名成员中9人的支持获得通过，鲍威尔称之为“相当广泛的支持”。不过，他也承认这并非典型的共识机制。
“情况和往常不一样，”他说。“并非所有人都同意未来的方向，或者下一步该怎么做。”
在第一轮提问中，杰罗姆·鲍威尔谈到了声明中新增的措辞“考虑到进一步调整的幅度和时机”，并证实了市场的猜测：美联储目前并不急于采取行动。他说：“这一新措辞表明，我们将仔细评估即将公布的数据。”
鲍威尔还阐述了美联储为何认为可以暂停加息。他表示，自去年9月以来，美联储已累计降息75个基点，自去年以来累计降息175个基点，目前联邦基金利率已处于中性区间，这意味着它不再对经济起到抑制作用。“我们已做好充分准备，静观经济走向，”鲍威尔对记者说。
当被问及美联储对2026年经济增长前景出人意料的乐观态度时，鲍威尔指出，消费者支出的强劲增长是关键支撑。9月份消费者支出小幅回升，为此前三个月的强劲增长画上了tron。但他并未就此止步。
他还指出了一个新的方面：人工智能驱动的商业投资。“数据中心和人工智能相关领域的支出一直阻碍着商业投资，”鲍威尔说，并称这是影响当前GDP预测的一个实际因素。随着人工智能基础设施建设的加速，这现在已成为美联储经济基准的一部分。
别忘了华盛顿。“财政政策将会起到支持作用，”他补充道，暗示联邦政府预计将继续向经济注入需求。
鲍威尔表示，由于消费者数量稳定、人工智能资本支出持续增长以及财政环境宽松，美联储预计明年将实现“稳健增长”，即使利率保持不变。
杰罗姆·鲍威尔继续强调美联储的平衡策略已经变得多么脆弱。
在问答环节中，他表示，央行目前正同时应对通胀上行风险和就业下行风险。“形势严峻，”他称之为“一个充满挑战的局面”。而且，对此并没有现成的应对方案。
鲍威尔直言不讳地表示：“政策没有绝对安全的道路。”美联储正面临两难境地，这两个目标开始朝着相反的方向发展：既要保护劳动力市场，又要防止通胀再次失控。
他还谈到了人们对利率预测和所谓的点阵图的日益痴迷，点阵图显示了个别官员认为政策走向的方向。
但鲍威尔特意澄清了一些 defi的结论：“这些预测并非委员会的计划，”他说。“它们不是决定。货币政策并非按预设路线运行。”
周三下午，杰罗姆·鲍威尔走上麦克风，当时市场已经十分紧张，但他并没有给市场留下太多有用的信息。
在美联储今年第三次降息后几分钟，鲍威尔召开新闻发布会，表示自去年10月以来整体前景没有太大变化，并指出联邦数据缺失以及劳动力市场仍在降温的迹象。
尽管已经降息，但交易员们目前并不认为会有更多降息措施出台。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的期货数据，1月份暂停降息的概率从今天决定公布前的70%跃升至78%。
市场仍然预期利率会继续走低，到 2026 年底政策利率将降至 3.1%，但今天的举措并没有改变这一预期。
鲍威尔告诉记者，劳动力市场正在疲软，但幅度不大。“裁员和招聘人数都仍然很低，”他说，尽管由于政府停摆43天，10月和11月的官方数据仍然延迟发布。
他指出，家庭和雇主都发现职位空缺减少，招聘的紧迫性也降低，这表明劳动力市场正在逐渐降温，而不是崩溃。
关于通胀问题，鲍威尔并没有假装问题已经解决。他说：“通胀率已从2022年年中的高位大幅回落，但仍处于较高水平。”
他还提醒大家，自 10 月份以来，公布的通胀数据非常少，这使得制定明确的前进方向变得更加困难。
美联储刚刚再次降息 25 个基点，将基准利率区间下调至 3.5%–3.75%，但其传递的信息却并不令人安心。
该央行在周三发布的声明中表示，经济活动仍在增长，但尚未恢复到全部水平，就业增长放缓，而通胀仍然居高不下。
杰罗姆·鲍威尔与约翰·威廉姆斯、丽莎·库克、迈克尔·巴尔以及其他五人支持这一举动。但分裂是真实存在的。
斯蒂芬·米兰希望降息幅度更大，达到0.5个百分点，而奥斯坦·古尔斯比和杰弗里·施密德则完全反对任何变动。这种分歧反映了美联储所说的经济走向“高度不确定性”以及就业风险的上升。
委员会 强调 ，它仍然致力于将通胀率拉回到 2%，但也表示，在决定是否进一步放松货币政策之前，可能需要暂停并等待更多数据。
鲍威尔和其他投票者明确表示：任何进一步的行动都将取决于“不断变化的前景”以及未来几个月风险平衡的最终结果。
周三中午，道琼斯工业平均指数上涨 212 点，涨幅约 0.5%，交易员们对美联储降息及其后续走势进行了最后的押注。
标准普尔 500 指数小幅上涨 0.1%，但仍徘徊在 10 月 28 日的历史高点附近；而纳斯达克综合指数下跌 0.2%，主要原因是微软股价下跌超过 2%。
大型银行股纷纷走高。摩根大通领涨金融股，交易员押注降息将刺激经济增长并释放信贷增长潜力。
通用电气旗下Vernova的股价也随之上涨，此前这家工业巨头将其股息翻了一番，吸引了整个工业领域的新投资者的兴趣。
这与周二的情况大相径庭，当时市场基本没有波动，标普500指数和道琼斯指数均收跌，而纳斯达克指数也只是勉强收涨。
但人们对10月份的记忆依然挥之不去。当时，鲍威尔降息，但警告不要想当然地认为还会有更多降息措施。这导致市场在11月的大部分时间里都处于低迷状态，直到一些美联储官员开始暗示可能再次降息。
这让股市重获生机。如今，标普500指数距离高点仅一步之遥，华尔街正密切关注鲍威尔是会进一步放宽政策限制，还是会再次关闭政策大门。
美联储预计将在周三结束为期两天的会议时第三次降息，但杰罗姆·鲍威尔的讲话不太可能让人感到欣喜。
根据市场共识，央行倾向于降息 25 个基点，将联邦基金利率降至 3.5% 至 3.75% 的目标区间。
但这次会面绝非一帆风顺。
联邦公开市场委员会内部存在分歧。一些政策制定者希望继续宽松货币政策，担心就业市场疲软会拖累经济。
另一些人则越来越担心，进一步降息可能会让通胀再次失控。这就是为什么交易员们开始谈论“鹰派降息”的原因，指的是美联储降息的同时警告说，这可能是短期内的最后一次降息。
高盛经济学家大卫·梅里克尔表示，鲍威尔可能会强调，进一步降息的门槛已经变得非常高。
梅里克认为，鲍威尔会花时间解释为什么一些美联储成员不同意周三的举措，就像10月份有两名成员投了“反对票”一样。
这个数字可能会上升。
据 美联储前高级职员比尔·英格利希称，这将是今年最复杂的一次会议之一。
“这是一次艰难的会议，”他说，并补充说，委员会内部深刻的哲学分歧可能会再次显现，尤其是在点图上，这是一个匿名图表，其中 19 位参与者各自表明了他们认为利率走向的方向。
经济数据并没有让情况变得容易。尽管政府停摆问题已经解决，但仍然缺乏新的劳动力市场统计数据。
目前的就业形势并不乐观：据美国劳工统计局的数据显示，10 月份招聘人数减少了 21.8 万人，而裁员人数增加了 7.3 万人。
与此同时，美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）9月份录得2.8%。这一数据低于预期，但仍远高于美联储2%的目标。
你需要知道什么
美联储将利率下调 25 个基点，新的目标区间为 3.5%–3.75%。
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