Coinbase 研究主管预示山寨币季节即将来临

Coinbase研究主管David Duong认为，当前的加密市场状况表明，很快可能会出现向比特币之外数字资产转变的趋势。他的言论是在今年山寨币近期增长的背景下发表的。

Duong 指出 在Coinbase周四发布的月度报告中指出，9月可能会出现全面山寨币季的推动。根据Coinbase的说法，当排名前50的山寨币中有四分之三在90天内超越比特币时，就标志着山寨币季的到来。

Duong认为美联储政策可能会推动散户参与山寨币

山寨币季即将到来

随着9月的临近，向全面山寨币季的过渡很可能发生。

我们对2025年第三季度的乐观展望源于宏观趋势，如潜在的美联储降息和预期的监管进步。

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— Coinbase Institutional 🛡️ (@CoinbaseInsto) 2025年8月14日

该交易所的研究主管认为，货币市场基金目前持有大量散户资本。Duong指出，目前美国货币市场基金中存放着创纪录的7.2万亿美元。

他认为，4月份现金余额减少1,500亿美元激发了随后几个月加密市场和风险资产的强劲表现。6月份现金余额反弹超过2,000亿美元，他认为这与同期见证的加密资产升值相矛盾。

Duong还认为，由于未来几个月美联储可能放松政策，散户参与即将到来。他的言论是在7月消费者价格指数（CPI）显示同比通胀温和增长2.7%之后发表的。此前 在 6 月报道 据Cryptopolitan报道，周二的通胀数据使期货市场认为央行在9月降息的可能性增至约98%。 

在发布时，CME的FedWatch工具 显示 显示9月降息93% 在周四生产者价格指数显示三年来最快涨幅之后。根据Duong的说法，降息有可能吸引新资本进入市场，并可能引发山寨币反弹。

他还认为，比特币主导地位可能会影响山寨币反弹的开始。比特币主导性指标已从5月份的65%以上暴跌至8月份的约59%。 

在发布时，比特币主导性目前为59.36%，为1月份以来的最低水平。Duong认为，比特币当前的市场主导地位标志着资本向山寨币轮动的早期阶段。

周四，加密日交易员Ito Shimotsuma也 交易价格低于其200日移动平均线，这是自2022年熊市以来最长的此类时期。 指出比特币主导性刚刚形成自2021年1月以来的首次月度看跌交叉。他表示，在过去，当出现这种情况时，山寨币仅反弹了四个月。据他称，类似的情况很可能再次发生，导致山寨币反弹直至12月。

ETH机构兴趣增长推动山寨币季

Duong认为，由于最近几个月山寨币季指数的激增，山寨币季即将到来。 山寨币市值自7月初以来已上升至50%以上，但尚未达到75%的阈值，该阈值在历史上决定 山寨币季节.

在发布时，CoinMarketCap的山寨币季指数目前 位于 为45，高于7月份的25以下。CryptoRank的指数为50，而Blockchain Center的指数保持中性，为53。

“随着山寨币市值攀升，且山寨币季指数显示出早期积极信号，我们认为随着9月的临近，条件正在为向更成熟的山寨币季轮动做准备。”

–David Duong, Coinbase研究主管

新加坡风险投资公司Jsquare的创始合伙人Joanna Liang表示，山寨币季的发生需要三个关键条件同时满足。她解释说，整体市场状况有利时的下降、比特币主导性的下降以及强劲的新叙事，这些条件足以发出山寨币反弹的信号。

过去的山寨币周期由不同的催化剂驱动，如2017-2018年的ICO，2018-2019年的Layer-1，以及2021-2022年的DeFi/NFT。Liang认为，山寨币市场尚未反弹，因为它正在等待能够注入新资本并推动山寨币季的市场信号。