- BTC 现货市场陷入停滞，波动率下降，而期权和期货交易者仍为更剧烈的价格波动做好准备。
- 5 月 Binance 现货交易量降至约 346 亿美元，较 2025 年 10 月的逾 1980 亿美元有所下滑。
- 期权交易者已将下行保护位低至每枚 BTC 61,000 美元，并预期若 BTC 维持在 80,000 美元上方将出现突破。
BTC市场在主要货币即将到来的隐含波动性方面发出了分歧信号。与此同时，期权交易者信号表明他们预期最终会出现动荡事件。
迄今为止，BTC一直在75,000美元至78,000美元的相对狭窄区间内交易，没有戏剧性的突破或投降迹象。现货市场依然低迷，而期权信号显示更高的潜在波动性。
主要加密货币持于76,743.42美元，周二失去了77,000美元的水平。交易情绪依然恐惧，尽管未平仓合约有所恢复。交易者仍准备应对更大幅度的价格变动，因为BTC水平对地缘政治不确定性做出反应。
BTC现货交易量尚未从2025崩盘中恢复
根据Cryptoquant的分析，BTC现货交易量尚未从2025年10月10日的事件中恢复。现货市场也显示出从多年低点进一步降温的迹象。
自市场崩盘事件以来，现货交易量已永久性地下降了81%。历史上，BTC现货交易量处于这一水平通常对应熊市时期。正如Cryptopolitan 在 6 月报道 此前报道，鲸鱼持有未实现亏损，而散户交易者已投降。
截至2026年5月，BTC现货交易量与2022-2023年熊市期间相似。大部分现货活动集中在币安，月交易量达346亿美元。2025年10月，现货交易量超过1.98亿美元。Gate上的交易量下降了79.6%，而Bybit的现货活动下降了66%。
缓慢的现货市场反映了加密货币的整体资金外流。投资者对通胀和不确定性反应消极，交易者转向避险资产或前景看好的股票叙事。
缓慢的现货市场也意味着抛压有限，使BTC保持在相对较高的交易区间内。
期权和衍生品市场押注波动性上升
在过去两个月里，BTC波动率已降至1.3%，在 1% 过去30天内甚至更低。然而，期权持仓情况讲述了另一个故事。
前瞻性交易者预期波动性将大幅上升。最近，BTC隐含波动率价差升至34.23%，而历史水平为15%。这种差异表明期权交易者正在为更剧烈的波动做准备。
BTC也在为周五的月度期权到期事件做准备，交易者旨在防范下行风险。根据未平仓合约数据，期权交易者在三个关键的BTC价位设置了保护——75,000美元、71,000美元，以及最剧烈的下行事件发生在61,000美元。
在上涨方面，期权交易者在78,000美元上方设置了看跌期权流动性，最流动性的头寸位于80,000美元。
BTC期货未平仓合约维持在240亿美元左右，基于BTC 清算热力图.
与现货市场的差异表明，期权和期货交易者仍然认为可以从方向性波动中获利。与此同时，现货持有者既不买入也不投降，而是在等待更清晰的价格方向信号。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
