随着流动性转向ETH和头部山寨币，比特币主导地位达到峰值

在本次创下新价格纪录的反弹中，比特币主导地位指标曾升至63%。然而，在过去一周中，随着ETH和头部山寨币走强，该指标出现回落。 

BTC 的主导地位曾一度突破 63%，随后随着流动性转向 ETH 而迅速回落。虽然全面山寨币季节距离当前价格水平尚远，但已有迹象表明部分币种、代币和项目开始跑赢大盘。 

根据 CoinGecko 数据，BTC 主导地位回升至 61.6%，而山寨币季节指数为 36 点，较 6 月的 25 点有所上升。目前，该指数已脱离全面比特币主导区间，主要由 ETH、SOL 和 XRP 推动。此外，即使是小型资产和模因板块也迎来了热度提升。 

近期的山寨币表现被视为潜在的转折点。2025 年并未出现所有资产普涨的全面山寨币季节，但部分头部币种和代币曾出现显著跑赢 BTC 的阶段。 

大型市值山寨币挑战 BTC 的主导地位

山寨币市场的主要担忧之一是，来自旧周期的资产将再也无法获得流动性配置。ETH 则成为例外，近期从低点反弹，并再次彰显其在 DeFi、稳定币交易及去中心化交易中的关键作用。 

过去一个月，56 只大型市值山寨币中有 42 只跑赢比特币，预示着修改后的山寨币市场可能回归。 

📈 今日加密指标：山寨币季节指数。

山寨币季节指数刚刚触及75%——过去30天内，56只大型山寨币中有42只跑赢比特币。经典规则指出，当至少75%的篮子表现优于$BTC时，即进入山寨币季节。

🔍 这意味着什么 ⤵️… pic.twitter.com/iS4Spm46Be

— IT Tech (@IT_Tech_PL) July 16, 2025

在过去 90 天里，多种资产类别的表现均优于比特币。表现最佳的包括模因币，尤其是 Pudgy Penguins (PENGU)。此外，SPX、WIF、BONK 和 MOG 等模因币也从低点反弹，录得强劲涨幅。 

另一类跑赢的代币属于 DeFi 和去中心化交易所（DEX）板块，包括 HYPE、AAVE、MORPHO 等。

与以往的山寨币季节不同，此次投资者正密切关注几个清晰趋势。蓝筹代币如 ETH、SOL 和 XRP，以及其他一些资产，正被密切观察以寻找 ETF 推出的迹象。即便是来自上一轮牛市周期的币种，也有望在 ETF 获批后迎来复苏。 

来自旧周期的资产如 IOTA 和 XMR 在季度维度上也跑赢了比特币。风险偏好正在上升，表明山寨币从未真正被抛弃。 

山寨币季节依然短暂

即使对山寨币充满热情，一个完整的山寨币季节也可能只是昙花一现。历史上，达到峰值估值和出现反弹的预期通常在4到8周之间。上一次完整的山寨币季节发生在2023年，其间夹杂着一些较小的反弹。 

山寨币和代币也在重新评估其强度。截至7月16日，大多数加密货币资产基于其相对强弱指数（RSI）仍处于中性状态。少数代币处于超买或超卖状态。其中一些，如SUI、SOL、XRP、ARB和JUP，基于其使用率和实用性显示出强劲势头。 

这一次，山寨币季节可能会更多地考虑现实世界的应用和实际使用情况。能够产生显著费用的应用和平台更受青睐，因为它们的代币由真实的经济活动支撑。市场上由风险投资支持的代币发行数量减少，减轻了部分价值提取的压力。