债券市场对特朗普即将接管美联储的预期反应冷淡，并未出现通胀恐慌。

唐纳德·特朗普正步步紧逼美联储，但华尔街的通胀雷达却纹丝不动。尽管几个月来美联储的独立性屡遭攻击，投资者却并未押注未来价格会飙升。债券市场对此漠不关心。. 

通胀盈亏平衡点？持平。长期预期？徘徊在略高于2%的水平。尽管特朗普已经开始试图罢免美联储理事并彻底改革该机构的职责，但交易员们却表现得好像这一切都不是真的。.

据 Cryptopolitan 报道，特朗普政府已将罢免美联储现任官员的法律斗争一路拖到了最高法院。特朗普还曾暗示要撤换美联储主席杰罗姆·鲍威尔，并任命一位更符合其目标的人选。

除此之外，他的团队还公开表示，美联储应该帮助降低政府借贷成本，这远远超出了央行的职责范围。然而，尽管如此，债券市场却对此置之不理。.

即使美联储改组加剧，投资者依然保持冷静。

目前来看，市场尚未出现混乱迹象。美联储今年首次降息，但表示仍视通胀为风险，并将采取缓慢降息的策略。特朗普新任命的美联储主席斯蒂芬·米兰希望加快降息速度，但目前尚未取得实质性进展。家庭通胀预期也保持稳定。纽约联储的一项调查显示，未来三年和五年的通胀预期均在3%左右，没有出现恐慌迹象。.

政策制定者正在密切关注一项从五年后开始的五年期经济展望，该展望目前维持在2.3%左右。这与美联储最看好的通胀指标相符。没有任何迹象表明投资者认为特朗普的政策举措会真正推高物价。.

加拿大皇家银行资本市场的布莱克·格温表示，这种平静可能只是因为市场疲劳。“人们对这一切都感到麻木了，”他 说，并补充说，交易员可能只有在看到“matic 从长期通胀角度来看存在问题的决策”

但这种沉默本身可能就是个问题。债券市场的平静给了特朗普继续施压的空间。LH/Meyer货币政策分析公司的德里克·唐表示：“由于没有阻力，我认为本届政府会继续施压下去。”

收益率曲线变动，市场信号依然混杂

一些细微的预警信号已经出现。长期和短期 国债收益率 正在扩大，即所谓的收益率曲线陡峭化。这可能部分反映了对通胀的担忧，但也 trac与人们对美国不断膨胀的预算赤字 defi。这些数字非常巨大，投资者正在密切关注。

对冲美元风险的交易活动也激增。 Cash 正涌入新兴市场和发达市场等海外市场，寻求避险资金。尽管如此，美国国债的表现仍然优于其他全球债券，因此完全抛售美国国债的成本并不低。迄今为止，押注美联储会在政治压力下妥协的策略一直都是亏损的。.

TS Lombard 的 Steven Blitz 表示，市场只是在对它已经了解的事情做出反应。“市场只是在对它们已知的信息进行定价，”他说。而它们已知的信息是过去，即美联储在不妥协的情况下履行职责的时期。.

Garda Capital Partners 的 Tim Magnusson 表示，真正的新观点是政治干预可能会改变美联储的运作方式。但他对此并不信服。“我认为我们不会走上这条路。”

曾任职于美联储、现就职于安达信研究所的詹姆斯·克劳斯称，通胀盈亏平衡点“异常稳定”。他表示，特朗普提名的美联储官员可能很难说服利率制定委员会的其他成员。不过，他也承认，市场的平静“有点令人费解”。.

波托马克河资本公司的马克·斯平德尔表示，真正的问题在于变化的速度，而不仅仅是变化的方向。如果特朗普任命的官员在鲍威尔5月任期结束后接任，并在通胀攀升之际降息，那么情况可能会迅速变得混乱。这可能会推高通胀预期，并随之拉高债券收益率。.

截至周三早盘，美国国债收益率小幅下跌。10年期国债收益率下跌超过1个基点至4.102%。2年期国债收益率跌至3.56%。30年期国债收益率下跌超过2个基点至4.715%。1个基点等于0.01%，收益率与价格走势相反。.

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