Bitwise首席信息官表示，随着市场转向真正实用的加密货币，轻松的山寨币时代已经结束。

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示，大多数加密货币同时上涨的“山寨币季”可能即将结束。

来自Santiment的市场数据显示，投资者正在远离山寨币，关于这些资产的讨论量已降至2024年初以来的最低水平。与上次网络迷因币热潮期间相比，关于山寨币的讨论热度已大打折扣， Bitcoin 吸引了市场的大部分注意力。

在最近的一次采访中，侯根表示，加密货币市场正朝着“非传统”的山寨币季发展，收益可能会集中在与实际商业活动或现实世界用例相关的一小部分代币上。.

“我认为那种模式已经结束了，”侯根说道，他指的是传统的山寨币轮动模式，在这种模式下，流动性的增加几乎带动了所有代币的价格上涨。相反，他预计未来的周期将奖励那些展现出真正用户采纳、收入或基础设施价值的项目，而不是那些受炒作驱动的投机性资产。

他表示，市场可能会开始倾向于那些真正被广泛采用且具有实际应用价值的山寨币。他还补充说，投资者也可能开始重新评估一些代币，尤其是那些与大型公司挂钩的代币。.

今年二月，谷歌上关于山寨币的搜索量降至 4 次。

Santiment 报告显示 ，截至 2 月 27 日当周，山寨币的社交主导地位下降至 33。过去，当山寨币热度高涨时， Dogecoin 和类似代币的价格就会飙升；而当热度下降时，往往标志着市场触底反弹。

例如，去年 7 月，当山寨币在社交媒体上的热度达到 750 时， Dogecoin 在 30 天内上涨了约 59%，交易员们也涌入任何有上涨潜力的代币。.

就连谷歌上关于山寨币的搜索量目前也在下降。到2月底，“山寨币”的提及次数已降至4次，远低于2025年8月中旬的100次。.

但Santiment认为，社交活动低迷有时可能预示着牛市趋势。该公司指出，社交活动低迷时期往往与新一轮山寨币上涨行情的开始相吻合。它还强调，低点可能预示着买入良机。. 

与此同时，侯根 认为 ，如果真的出现山寨币季，那也只会“与以往的山寨币季更加不同”。 

同样，BitMEX联合创始人Arthur Hayes去年12月也提到，山寨币的上涨行情不一定会 重现往年的趋势 。他认为，市场总会有一部分经历山寨币的上涨行情，并指出：“如果你总是说山寨币的上涨行情不存在，那是因为你没有持有那些上涨的山寨币。”

目前，山寨币季节指数已达到约 43，但仍远低于确认一个实际季节所需的 75 的阈值。.

许多加密货币论坛和Reddit用户仍然对投资山寨币持谨慎态度，认为只有等到比特币 Bitcoin 开始上涨后才会入场。一些交易员预计，新一轮山寨币行情只有在 Bitcoin 创下新高、资金更广泛流入市场时才会开启。目前， Bitcoin 交易价格为70,604美元。.

侯根表示，中东冲突导致投资者转向加密货币。

尽管人们对山寨币的行情仍存疑虑，但加密货币的兴趣和使用似乎正在增长。侯根表示，美国与伊朗最近的冲突表明，当传统市场关闭时，加密货币和链上平台可以接管全球定价功能。.

他断言：“周日的大部分时间里，链上金融都是金融世界的中心。这是我记忆中第一次看到加密货币市场真正成为‘市场’本身。”

他还指出，流动性极强，交易量显著增加，尤其是在trac加密资产和大宗商品（包括原油）的永续期货合约方面。此外，Tether 的代币化黄金 XAUT 24小时内交易量超过 3 亿美元。据 Hougan 称，人们对 Bitcoin 和 Ethereum 也有所上升，预测市场 Kalshi 和 Polymarket 也同样如此。