尽管存在“机构化”叙事的高估，比特币仍领先于黄金和白银

尽管其近期价格停滞不前，而黄金和白银增长，但比特币仍领先于这两种贵金属，综合涨幅达 331%。 

黄金和白银目前正经历超过 5,100 美元和 110 美元的历史新高。尽管有这种情况以及比特币当前的价格整合，但没有任何一种金属超越了该币的增长率。  

尽管黄金和白银创下历史新高，BTC 仍领先于它们

虽然 黄金 现在交易价格超过每盎司 5,350 美元，白银已突破 110 美元大关，BTC 在 1 月份的大部分时间里在 87,000 美元至 93,000 美元之间整合，引发了投资者的担忧。 

彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 将 将这一现象在社交媒体平台 X 上称为比特币处于“昏迷”状态。 

尽管处于昏迷状态，但自 2022 年底现货比特币 ETF 申请浪潮之前以来，BTC 已上涨 429%。在同一时期，黄金上涨 177%，白银上涨 350%。即使是涨幅 140% 的科技股密集的 QQQ 指数，也远远落后于比特币。 

彭博社的 Eric Balchunas 指出，比特币在 2023 年和 2024 年“彻底击败”了一切，以至于即使黄金和白银在 2025 年拥有“有史以来最好的一年”，它们仍未赶上比特币的总回报特征。

“我认为发生的事情是‘机构化’叙事被迅速定价，并且发生在实际发生之前。所以它必须休息一下，以便实际叙事能赶上价格。感觉好点了吗？不客气。” Balchunas 写道。 

2026 年 1 月中旬，美国现货比特币 ETF 经历了创纪录的 17.3 亿美元周流出，这是自 2025 年底以来的最大规模。这次抛售是由于对贵金属的投资增加所致。黄金最近触及 5,111 美元的日内高点，白银上涨势头更为强劲，将金银比推至 15 年来的最低点。 

推动加密货币市场下一阶段的新叙事是什么？

2026 年 1 月 3 日，美国国家债务正式超过 38.5 万亿美元。政府数据显示，债务每天增长约 60 亿美元，或每年增长 2.2 万亿美元。

这种债务的快速积累导致比特币和贵金属被用作对抗这种贬值的保护。虽然 BTC 从 2025 年 10 月 126,000 美元的高点回落，但支持者认为，其 2100 万的固定供应量使其成为对抗“无情印钞”的法币体系的终极防御。

Cryptopolitan 在 6 月报道 今天早些时候 BitMEX 加密货币交易所联合创始人亚瑟·海耶斯认为，日本货币的问题最终可能导致比特币价格大幅上涨。Maelstrom 高管表示，日元问题和日本国债价格下跌表明存在严重的金融弱点，这可能促使美国进行干预，从而最终使比特币受益。

特朗普政府及其数字资产顾问委员会目前正在推动通过新的市场结构法案，例如 GENIUS 法案，以便为普通投资者创造一个更安全、更便宜的环境，使其能够将资金分配给数字资产。 

在州一级，南达科他州的立法者最近恢复了一项建立州级比特币储备的法案。 

据报道，目前约 60% 的美国顶级银行正准备提供比特币服务。美国银行和高盛的分析师建议，虽然黄金到 2026 年春天可能达到 6,000 美元，但如果 ETF 流入稳定，比特币今年的“基准情景”仍将保持在 130,000 至 160,000 美元之间。