斯科特·贝森特认为，去杠杆化是导致美国国债市场低迷的主要原因。

美国财政部长斯科特·贝森特表示，近期美国国债市场的下跌是由去杠杆化驱动的，而不是外国抛售。.

贝森特指出，近期10年期和30年期美国国债拍卖中，外国需求有所增加，并表示目前无需立即采取行动。他透露，财政部拥有缓解当前形势的工具，包括在必要时扩大国债回购规模。.

贝森特还 驳斥了 近期债券市场的抛售潮，否认外国政府正在抛售其持有的美国国债。相反，贝森特认为国债市场的下跌主要是去杠杆化的结果，而非系统性问题。  

这位前对冲基金经理还表示，他职业生涯中的一个教训是不要只关注一周内发生的事情。他解释说，查看交易历史能提供更深入的洞察，并以1998年长期资本管理公司（LTCM）的倒闭为例，声称这“与任何其他因素都无关”，仅仅是因为投资者过度使用杠杆。. 

贝森特将美国国债市场下跌归因于“正常的去杠杆化”。

财政部长还否认了债券市场因基差交易去杠杆化而引发的混乱迫使特朗普dent 暂停全球贸易关税90天的说法。相反，贝森特表示，这原本就是特朗普的计划。.

一些市场观察人士警告称，广受欢迎的基差交易策略可能会被迫退出市场。这种策略曾让对冲基金通过利用国债期货和国债价格之间的价差获利。然而，《晨星报》指出，这种策略依赖于相对稳定的债券市场价格。.

“我在从业多年，经常看到这种情况——目前市场正经历着一场去杠杆化的剧烈波动，我认为主要集中在固定收益市场。一些杠杆率极高的投资机构正在遭受损失，不得不降低杠杆。” —— 斯科特·贝森特 

前财政部长珍妮特·耶伦也认同“高杠杆对冲基金”不得不抛售国债，导致国债市场动荡。然而，曾在克林顿政府担任财政部长的经济学家拉里·萨默斯则表示，美国很可能正走向一场完全由美国政府关税政策引发的严重金融危机。其他人则认为，与杠杆头寸相关的其他因素也在发挥作用。.

布鲁苏拉斯将近期美国国债市场的动荡归咎于基差交易。

据税务咨询公司RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯称，此次美国国债市场冲击的根源在于“基差互换”交易推出不当。他指出，金融市场对美国现行体制和行为的信任度和信心的丧失，正是这一问题的体现。.

据 CNBC 报道，导致收益率飙升的问题是“多方面的”，但都与市场错位有关，其中包括一种流行的交易的终止，这种交易涉及将浮动利率产品（如国债）与期货产品（如美联储的隔夜担保融资利率）进行互换，尤其是一些交易员希望在“基差互换”交易中赚取利率差额。. 

布鲁苏拉斯强调，目前，基差互换交易的平仓是国债收益率曲线上升的主要原因，但并非唯一原因。基金不得不筹集“巨额 cash”，这导致了国债的抛售。.

国债收益率的上升往往会缩小差距，减少盈利机会或造成损失，但当对冲基金使用杠杆进行交易时，情况就更加复杂了，这会导致追缴保证金和需要快速 cash，而这通常是通过出售政府债券获得的。. 

债券市场抛售的另一个原因是特朗普政府试图“消除”约8000亿美元的 defi。虽然减少 defi的目标是开放美国商品和服务市场，但这也会产生连锁反应，影响债券收益率。.