美国银行称黄金是对抗美国债务灾难的最后避风港

随着美国国家债务膨胀至超过35万亿美元，分析师们开始质疑传统投资（如国债）是否仍能保持稳定。

根据美国银行最新报告，答案很简单。黄金现在是最终的稳妥之选。由于多种因素，黄金今年已上涨超过30%。

利率正在下降，各国央行像抢购一样购买黄金，美国散户投资者也纷纷加入。这是一场全球性的黄金盛宴。

美国债务危机

在一篇题为“黄金是比国债更安全的投资吗？”的报告中，美国银行商品策略师Michael Widmer表示，对债务水平的担忧将成为黄金的主要驱动力。

债务状况已经变得如此糟糕，以至于两位主要的美国总统候选人（卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普）都没有修复它的计划。至少他们没有向公众分享任何计划。

根据负责任联邦预算委员会的数据，仅特朗普的税收提案就可能使债务增加约7.5万亿美元，而哈里斯的计划将额外增加3.5万亿美元。

Widmer指出，其他国家也面临同样的困境。气候变化、人口老龄化和不断上升的国防成本迫使各国政府借入更多资金。

Widmer解释说，这正使投资者远离传统的避风港，如国债。他写道： 

“由于对美国融资需求及其对美国国债市场影响的担忧依然存在，黄金可能成为最终的感知安全资产。”

美国银行已将黄金的目标价设定为3,000。

黄金真的能取代国债吗？

当然，并非所有人都信服。虽然一直有一群投资者更喜欢黄金而不是国债，但随着债务担忧的持续上升，他们的数量可能会增加。

但即使美国债务现在超过GDP的120%，黄金的波动性也使其不太可能在大多数投资者心中完全取代国债。

摩根大通警告投资者不要对黄金的潜在价值反应过度。该银行的分析师写道：

“未来几年的最可能情景是维持现状：赤字依然庞大，债务水平继续上升。”

黄金的反弹让许多市场分析师感到困惑。一方面，尽管消费者情绪和就业数据并未显示市场存在重大恐惧，但黄金仍在攀升。

历史上，当人们对未来感到不安时，黄金价格会达到峰值。但这种情况目前并未发生。美国个人投资者协会（AAII）的一张图表显示，情绪实际上相当强劲，但黄金价格仍在攀升。

基金经理的情绪已跃升至2020年6月以来的最高水平。同时，对债券和现金的配置正在下降，为黄金腾出舞台。

这次反弹的另一个奇怪之处是，黄金矿业股票并未跟随金属价格的上涨。施罗德（Schroders）报告称，黄金价格与VanEck黄金矿业ETF的比率处于极端水平。

与此同时，黄金矿业行业的总维持成本利润率处于历史高位。这意味着黄金矿业投资者不相信当前的2,700美元价格是可持续的。

那么，是谁在大量购买黄金？各国央行自2022年以来一直在增加黄金储备，但今年的需求似乎趋于平稳。 

珠宝需求，特别是来自中国 and 印度等关键市场的需求，也大幅下滑。 一种理论是，主权财富基金和对冲基金正在幕后悄悄购买黄金。遵循动量策略的量化基金也可能在推高价格。 

无论买家是谁，他们已将黄金从2,000美元推高至2,700美元，而美国银行认为仍有增长空间。 黄金可能也在对地缘政治担忧做出反应。欧洲和中东的战争，加上美国选举的不确定性，可能是黄金创下新高的原因之一。

但这并不能完全解释它。如果恐惧是主要驱动力，我们预计会看到股市下跌和债券波动性上升。但情况并非如此。

国家债务有多糟糕？

目前，美国国家债务为35.75万亿美元。国会预算办公室估计2024年的联邦预算赤字约为1.834万亿美元，比上一年增加1390亿美元。

由于连续两年利率稳步上升，债务的净利息支付增加了2400亿美元。

社会保障和医疗保险也在推高支出，分别增加了1070亿美元和250亿美元。

展望未来，经济学家预计，如果情况不改变，债务将在本世纪末达到50万亿美元。他们还预测，年度赤字将超过2万亿美元，并可能在2034年接近2.9万亿美元。