美国银行称黄金是抵御美国债务灾难的最后避险天堂

随着美国国债膨胀至超过 35 万亿美元，分析人士开始质疑，像国债这样的传统投资是否还能提供稳定性。.

根据美国银行的最新报告，答案很简单：黄金如今是最稳妥的投资选择。由于多种因素的影响，黄金价格今年已经上涨超过30%。.

利率下降，各国央行疯狂买入黄金，美国散户投资者也纷纷加入抢购行列。到处都是黄金盛宴。.

美国债务危机

美国银行大宗商品策略师迈克尔·维德默在一份题为《黄金比国债更安全吗？》的报告中指出，对债务水平的担忧将是黄金价格的关键驱动因素。.

债务问题已经恶化到如此地步，以至于美国两位主要dent候选人（卡马拉·哈里斯和唐纳德·特朗普）都没有解决这一问题的方案。当然，他们也没有向公众透露任何方案。.

据负责任联邦预算委员会称，仅特朗普的税收提案就可能使债务增加约 7.5 万亿美元，而哈里斯的计划将再增加 3.5 万亿美元。.

维德默指出，其他国家也面临着同样的问题。气候变化、人口老龄化和不断上涨的国防开支迫使世界各国政府增加借贷。.

维德默解释说，这导致投资者远离国债等传统避险资产。他表示： 

“由于人们仍然担心美国的资金需求及其对美国国债市场的影响，黄金可能成为最终被视为避险资产的贵金属。”

美国银行将黄金的目标价格设定为每盎司3000美元。.

黄金真的能取代国债吗？

当然，并非所有人都认同这种观点。虽然一直以来都有一部分投资者更青睐黄金而非美国国债，但随着债务担忧持续加剧，这部分投资者的数量可能会增加。.

但即便美国债务目前已超过GDP的120%，黄金的波动性也使得它在大多数投资者心目中不太可能完全取代国债。.

摩根大通警告投资者不要对黄金的潜在价值反应过度。该行分析师写道：

“未来几年最有可能出现的情况是维持现状： Defi依然很高，债务水平继续上升。”

黄金价格的上涨令许多市场分析师感到困惑。一方面，尽管消费者信心和就业数据并未显示市场存在重大恐慌，但金价仍在攀升。.

从历史经验来看，当人们对未来感到不确定时，黄金价格往往会达到顶峰。但目前这种情况并未发生。美国个人投资者协会的一张图表显示，市场情绪实际上相当tron，然而黄金价格仍在攀升。.

基金经理的信心指数已升至2020年6月以来的最高水平。与此同时，债券和 cash 的配置比例正在下降，为黄金占据中心地位创造了空间。.

此轮上涨行情的另一个反常之处在于，黄金矿业股并未跟随金价上涨。施罗德投资报告称，金价与VanEck黄金矿业ETF的比率已处于极低水平。.

与此同时，黄金开采行业的综合维持成本利润率已达到历史新高。这意味着黄金矿业公司的投资者认为目前2700美元的金价难以持续。.

那么，究竟是谁在购买这么多黄金？自2022年以来，各国央行一直在增加黄金储备，但今年的需求似乎已经趋于平稳。. 

珠宝需求，尤其是来自中国和印度等主要市场的需求，也出现了断崖式下跌。 一种说法是，主权财富基金和对冲基金正在幕后悄悄买入黄金。而采用动量策略的量化基金也可能推高了金价。 

无论买家是谁，他们都已将金价从每盎司2000美元推高至2700美元，而美国银行认为金价仍有上涨空间。 黄金价格的上涨也可能受到地缘政治因素的影响。欧洲和中东的战争，加上美国大选的不确定性，可能是金价屡创新高的部分原因。

但这并不能完全解释这一现象。如果恐惧是主要驱动因素，我们应该会看到股票下跌和债券波动性上升。但这种情况并没有发生。.

国家债务到底有多严重？

目前，美国国债总额为35.75万亿美元。国会预算办公室估计，2024年联邦 defi约为1.834万亿美元，比上一年增加1390亿美元。.

受两年来利率持续走高的影响，债务净利息支出增加了 2400 亿美元。.

社会保障和医疗保险的支出也在不断增加，分别增加了 1070 亿美元和 250 亿美元。.

展望未来，经济学家预计，如果现状不改变，到本十年末，债务将达到50万亿美元。他们还预测，年度 defi将超过2万亿美元，到2034年可能接近2.9万亿美元。.