В пятницу Уолл-стрит растеряла достигнутые ранее позиции после того, какdent Дональд Трамп ввел в Канаде новые 35-процентные пошлины и пообещал ввести еще более высокие пошлины по всем направлениям. Это произошло всего через день после того, как индекс S&P 500 достиг нового исторического максимума.
Индекс Доу-Джонса снизился на 297 пунктов, или на 0,7%. Индекс S&P упал на 0,3%, а индекс Nasdaq Composite — на 0,2%.
«Если Канада будет сотрудничать со мной в борьбе с потоком фентанила, мы, возможно, рассмотрим возможность внесения поправок в это письмо», — написал Трамп в сообщении на Truth Social, имея в виду новое повышение тарифов . Позже в тот же день в интервью NBC News он подтвердил планы введения повсеместных тарифов в размере от 15% до 20% на все остальные страны, которые еще не были затронуты, назвав тарифы «очень хорошо воспринятыми» и указав на ранее достигнутый рынком максимум в качестве доказательства.
Трамп критикует Канаду, инвесторы следят за развитием событий в ЕС
Четверг оказался удачным днем для фондового рынка. Индекс S&P 500 вырос на 0,3%, а Nasdaq — на 0,1%, несмотря на объявление о введении США 50-процентной пошлины на импорт меди, а также еще одной 50-процентной пошлины на товары из Бразилии.
Трейдеры пока не придали этому значения, но в пятницу произошел резкий разворот. Индекс Доу-Джонса, казалось, должен был потерять 1% за неделю, а S&P 500 снизился на 0,2%. Только Nasdaq смог удержаться в плюсе.
Сейчас все взгляды прикованы к тому, что Трамп скажет или сделает по поводу Европейского союза. Инвесторы ожидали новостей на этой неделе, но никакого письма не было, только слухи. Планирует ли он повысить тарифы или объявить о каком-либо соглашении, никто не знает. Ясно одно: рынки больше не воспринимают информацию о тарифах как данность. Они ждут действий.
В отличие от масштабной распродажи в апреле, когда Трамп впервые объявил о введении масштабных пошлин, нынешняя эскалация не вызвала такой же паники. Аналитики Barclays отметили в пятничном отчете: «Акции продолжали расти, индекс волатильности VIX снизился, а цены на золото упали», добавив, что инвесторы стали «невосприимчивы к угрозам введения пошлин». Тем не менее, в отчете предупреждалось, что это не означает, что акции защищены от будущих потрясений.
На следующей неделе стартует сезон отчетности, а вместе с ним и новые отчеты по инфляции. Это может подорвать доверие инвесторов, особенно если Трамп усилит торговые войны. Затишье на рынке может продлиться недолго.
Облигации рушатся, Пауэлл уходит, и волатильность резко падает
Тем временем рынок облигаций подает серьезные тревожные сигналы. Доходность 10-летних казначейских облигаций снова превысила 4,40%, приблизившись к своему максимуму 10 апреля. Несмотря на все новости о торговых отношениях и даже некоторый рекордный рост акций, доходность быстро растет. Виной тому опасения по поводу фискальной политики и растущий defi. Инвесторы, ищущие более низких ставок, не получат их, пока ситуация не изменится.
В то же время, по словам Билли Пулте, Джером Пауэлл уходит с поста председателя Федеральной резервной системы. Это добавляет еще один слой неопределенности. Неясно, кто его заменит и как отреагируют рынки.
Волатильность также быстро падает. В четверг трехмесячная реализованная волатильность S&P 500 снизилась на 8,2 пункта, что стало самым большим однодневным падением с 1987 года, согласно данным Tier1 Alpha. Это самое резкое снижение волатильности почти за четыре десятилетия. Индекс волатильности VIX, индикатор страха на Уолл-стрит, также резко упал на 74% с пика 8 апреля и сейчас находится на уровне 15,7, самом низком уровне с февраля 2025 года.
Несмотря на это масштабное замедление роста, Уолл-стрит продолжает расти. С апреля индекс S&P 500 вырос на 28%, и бычьи настроения не ослабевают. Но компания Wolfe Research считает, что эта тенденция может быть недолгой. «Мы считаем, что экономика находится на поздней стадии цикла, и на рынке наблюдается дефицит долгосрочного роста», — говорится в сообщении компании для клиентов, опубликованном в пятницу. Они ожидают, что инвесторы будут продолжать переплачивать за рост до тех пор, пока не произойдет явный экономический подъем, возможно, в конце 2025 или начале 2026 года.
Вулф также отметил, что единственные компании, у которых прогнозируется рост выручки более чем на 10% в этом году, в основном работают в сфере технологий и телекоммуникационных услуг. Таким образом, рост незначителен, и рынок в целом может оказаться более уязвимым, чем кажется.
