Компания GE Vernova блистательно выступает на Уолл-стрит, и никто не делает вид, что это не так. С момента отделения от General Electric и выхода на Нью-Йоркскую фондовую биржу 2 апреля 2024 года ее акции взлетели более чем на 300%, став второй по темпам роста компанией в индексе S&P 500 после Palantir.
Ажиотаж не утихает. Даже после 90-процентного роста только за этот год аналитики по-прежнему настоятельно рекомендуют покупать акции, устанавливая целевые цены в среднем на уровне 686,68 долларов, что примерно на 10% выше, чем цена закрытия в прошлую пятницу. Это не мимолетная сделка. Инвесторы продолжают держаться за акции по одной причине: потребность искусственного интеллекта в электроэнергии.
Генеральный директор Скотт Стразик еще в марте 2024 года, за месяц до официального запуска компании, назвал время «идеальным». «Это очень серьезное заявление», — сказал Скотт на дне инвестора GE Vernova.
Но в его словах была доля правды. Он предупреждал, что центры обработки данных, использующие искусственный интеллект, приведут к резкому росту спроса на электроэнергию до конца десятилетия. Компания, по его словам, была «специально создана» для такого всплеска спроса. Тогда это выглядело как маркетинговая уловка. Сейчас — нет.
Резкий рост заказов на газ и электросети на фоне повышения прогнозов доходов
Это не просто игра на фондовом рынке. У GE Vernova огромные cashрезервы. К концу 2024 года запасы cash компании удвоились и достигли 8 миллиардов долларов, а к 2028 году планируется довести их до 14 миллиардов долларов. Цель – выручка в 45 миллиардов долларов в этом году, по сравнению с 35 миллиардами долларов в 2024 году.
Заказы на газовые турбины распроданы до 2028 года, а в июне был зафиксирован портфель заказов на 55 гигаватт. Заказы во втором квартале этого года были в три раза выше, чем во втором квартале 2024 года.
Скотт заявил, что к 2026 году они будут ежегодно производить до 80 мощных газовых турбин, по сравнению с 48 в 2024 году. Цены также быстро растут. Он не назвал конкретных цифр, но генеральный директор NextEra Джон Кетчум еще в марте заявил, что строительство газовых электростанций сейчас обходится в 2400 долларов за киловатт, по сравнению с 785 долларами в 2022 году.
Это почти втрое увеличивает стоимость. Роб Вертхаймер из Melius Research повысил рейтинг акций до «Покупать» с целевой ценой в 740 долларов, заявив, что скачки цен, вызванные спросом, «трудно осознать»
Около 70% выручки от продажи электроэнергии, вырабатываемой на газовых электростанциях, поступает от обслуживания более чем 7000 установленных турбин. Энергетические компании, наконец, модернизируют старые турбины, чтобы увеличить выработку электроэнергии.
«Впервые за десятилетие наши клиенты в большей степени инвестируют в существующую базу установленных сетей», — заявил инвесторам на конференции JPMorgan в июне. Финансовый директор Кеннет Паркс сообщил, что к концу 2024 года объем невыполненных заказов на обслуживание газового оборудования достигнет 56 миллиардов долларов.
Оборудование для электросетей тоже раскупается очень быстро. Трансформаторы и распределительные устройства полностью распроданы до 2028 года. Портфель заказов во втором квартале достиг 24 миллиардов долларов, что почти на 40% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Только за первое полугодие 2025 года компания получила заказы на электрооборудование для центров обработки данных на сумму 500 миллионов долларов. Для сравнения, общий объем заказов за весь 2024 год составил 600 миллионов долларов. На прошлой неделе Скотт сообщил Morgan Stanley , что они ожидают достичь объема прямых заказов от центров обработки данных в 1 миллиард долларов до конца 2025 года.
Атомная энергетика наращивает темпы, в то время как ветер угасает
Скотт уже смотрит в будущее, в 2030-е годы. В феврале он заявил Citi, что доходы от атомной энергетики перейдут от поддержки услуг сейчас к стимулированию продаж оборудования в будущем. GE Vernova хочет добавить пять гигаватт атомной энергии в США за счет перезапуска закрытых площадок и модернизации 65 реакторов, использующих технологии GE.
Они также строят новые малые модульные реакторы. Первый уже строится в Онтарио, а второй планируется построить в Теннесси. Если все пойдет по плану, к середине 2030-х годов компания сможет получать от малых реакторов более 2 миллиардов долларов в год.
Но пока газовая и атомная энергетика развиваются, ветроэнергетика приходит в упадок. В 2024 году ветроэнергетическое подразделение понесло убытки в размере 588 миллионов долларов, что является небольшим улучшением по сравнению с убытком в 1 миллиард долларов годом ранее.
Компания GE Vernova управляет крупнейшим в США парком наземных ветроэнергетических установок, насчитывающим 57 000 турбин по всему миру, но испытывает серьёзные проблемы из-за высоких процентных ставок, проблем с лопастями турбин, а теперь ещё и возвращения Трампа в Белый дом. Новая позиция администрации в отношении разрешений и тарифов уже наносит ущерб оффшорному сектору.
Два крупных морских ветроэнергетических проекта — Vineyard Wind в Массачусетсе и Dogger Bank в Великобритании — столкнулись с серьезными задержками. Только поломки лопастей обошлись компании в 700 миллионов долларов.
Затем Министерство внутренних дел приостановило строительство проекта Revolution Wind у берегов Род-Айленда, что вызвало опасения, что следующим может стать Vineyard Wind. «Сохраняющаяся неопределенность, как в отношении доступности разрешений, так и тарифов, продолжает демонстрировать или подпитывать ослабление наших конечных рынков ветроэнергетики», — заявил Скотт в интервью Morgan Stanley 11 сентября.
Он сказал, что доходы от наземной ветроэнергетики могут упасть на 15% в 2026 году, и как только будут завершены проекты Vineyard и Dogger, всё. «Мы не будем браться за подобные проекты без существенного изменения экономической ситуации в отрасли», — заявил Скотт инвесторам в январе. Такова позиция. Ветроэнергетическое подразделение находится на грани банкротства, и никто не собирается вкладывать в него больше cash .
