Согласно новым данным опроса Совета финансовых директоров CNBC за первый квартал 2025 года, Уолл-стрит готовится к рецессии, которая может обрушиться на Америку до конца года.
Опрос, в котором приняли участие 20 финансовых директоров компаний из разных отраслей США в период с 10 по 21 марта, показал, что 60% из них считают, что экономикаtracво второй половине года. Еще 15% ожидают, что рецессия наступит в 2026 году. Уровень доверия низкий. Настроение еще хуже.
Предупреждение прозвучало всего через несколько дней после кратковременного роста фондового рынка, открывшего неделю. Рынки открылись после публичных заявлений экономической команды Дональда Трампа, предполагающих более мягкий подход к тарифам.
К утру вторника на фондовом рынке еще сохранялся некоторый импульс. Но за кулисами руководители компаний не разделяют этот оптимизм. Атмосфера в залах заседаний советов директоров стала мрачной. Руководители больше не задаются вопросом, надвигается ли рецессия. Они обсуждают, когда она наступит.
Финансовые директора заявляют, что второй срок Трампа подрывает доверие бизнеса
Те же самые финансовые директора, которые участвовали в опросе, говорят, что ситуация в Белом доме только усугубляет положение. Почти всеdentзаявили, что политическая стратегия администрации Трампа непредсказуема и сбивает с толку.
Хотя некоторые признали, что Трамп выполняет обещания, данные во время предвыборной кампании, они говорят, что способ, которым он это делает, стал обузой. Один финансовый директор, пожелавший остаться неназванным, заявил, что нынешний курс администрации «слишком хаотичен для эффективного функционирования бизнеса»
Опрос CNBC выявил несколько описаний от разных руководителей, которые, похоже, сошлись во мнении о настроении: «Экстремальное», «Разрушительное», «Агрессивное» и «Безумная гонка». Ни один из них не использовал такие слова, как «стабильное», «ясное» или «целенаправленное».
Три месяца назад, в ходе опроса за четвертый квартал 2024 года, лишь 7% финансовых директоров прогнозировали рецессию в 2025 году. В том раунде вопросов основное внимание уделялось борьбе Федеральной резервной системы с инфляцией.
Но теперь, когда торговая стратегия Трампа доминирует в обсуждениях, финансовые директора изменили свою точку зрения. Торговая политика стала главной проблемой для руководителей: 30% назвали ее самым большим внешним риском для бизнеса. Инфляция заняла второе место с 25%, а за ней следует ослабление потребительского спроса с 20%.
Данные об уровне потребительского доверия усиливают тревогу. Последний показатель, отражающий отношение американцев к доходам, рабочим местам и общему состоянию экономики, упал до самого низкого уровня за 12 лет.
Руководители компаний утверждают, что сочетание слабых потребительских настроений, ценового давления и неопределенности со стороны Вашингтона толкает всю страну к экономическому спаду.
И это не просто сплетни в залах заседаний. Финансовые компании по всей Уолл-стрит начали публиковать новые индикаторы «наблюдения за рецессией». Некоторые аналитики теперь говорят, что вероятность рецессии приближается к 50%.
Опасения по поводу тарифов вызывают опасения по поводу инфляции и доходности
Главным фактором, провоцирующим инфляцию, для финансовых директоров являются тарифы. Девяносто процентов опрошенных заявили, что тарифы приведут к тому, что они назвали «возобновлением инфляции»
Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл недавно заявил, что всплеск инфляции, вызванный тарифами, может быть «временным», большинство руководителей с этим не согласны. Половина из них теперь считает, что Америка не достигнет целевого показателя инфляции ФРС в 2% как минимум до второй половины 2026 года или даже 2027 года.
Низкая доходность не способствует улучшению ситуации. Большинство финансовых директоров — 65% — ожидают, что доходность 10-летних казначейских облигаций останется в пределах 4–5% до конца 2025 года. Половина из этой группы считает, что она будет колебаться в районе 4–4,5%, как и сегодня. Если это произойдет, стоимость заимствований останется высокой, а условия кредитования — жесткими, что толькоtronвероятность рецессии.
Хуже того, когда финансовых директоров спросили, какой сектор фондового рынка, по их мнению, покажет наилучшие результаты в течение следующих шести месяцев, наиболее распространенным ответом было не технологический сектор, здравоохранение или энергетика. Ответ был: «Не знаю»
Это первый случай с тех пор, как CNBC начала проводить этот опрос, когда ни один из трех обычно выбираемых лидеров не был выбран. Неопределенность настолько глубока, что финансовые директора даже не готовы делать предположения.
Планы расходов также сокращаются. По сравнению с предыдущим кварталом, на 10% меньше финансовых директоров заявляют, что их компания увеличит капитальные затраты в этом году.
Хотя 45% ожидают, что расходы останутся на прежнем уровне, только 35% по-прежнему планируют увеличить бюджеты. Еще 20% решили сократить расходы. Направление очевидно. Стратегии роста замедляются, и компании сохраняют выжидательную позицию.
Аналогичный тон отразился и в ожиданиях относительно фондового рынка. Девяносто процентов финансовых директоров заявили, что индекс Доу-Джонса вернется к отметке в 40 000, прежде чем достигнет 50 000. Индекс уже демонстрирует признаки нестабильности. Руководители ожидают дальнейших потерь в ближайшие месяцы, а не их сокращения.
Большинство финансовых директоров ожидают умеренного спада, но лишь немногиеdent в компетентности руководства
Несмотря на мрачные прогнозы, ожидаемая рецессия может оказаться не катастрофической. Девяносто процентов финансовых директоров считают, что спад будет либо умеренным (40%), либо средним (50%). Но даже это не очень хорошие новости. Рецессия, даже небольшая, всё равно остаётся рецессией. Особенно для криптоинвесторов, где волатильность процветает в условиях экономической паники.
Ещё более тревожным является всепоглощающее чувство неопределённости, связанное с политикой. Подавляющее большинство (95%) опрошенных финансовых директоров признали, что непредсказуемость политики напрямую влияет на то, как они управляют своими компаниями. От найма персонала до инвестиций и расширения бизнеса — большинство решений теперь принимаются через призму нестабильности в Вашингтоне.
Такое настроение вновь проявилось, когда CNBC опросил финансовых директоров о том, как они оценивают общее состояние экономики. Семьдесят пять процентов заявили, что они «несколько пессимистично» оценивают текущее положение дел в Америке.
При этом 75% тех жеdentзаявили, что по-прежнему оптимистично настроены в отношении своих отраслей. Они считают, что их секторы могут удержаться на плаву, но утратили веру в общую картину.
Некоторые руководители пытались сохранять оптимизм. Один финансовый директор сказал: «Мне кажется, нынешняя администрация проверяет, насколько далеко она может зайти, прежде чем что-то сломается. Я надеюсь, что после первых 100 дней ситуация стабилизируется». Но другие были гораздо менее оптимистичны. Еще один просто ответил: «Полный хаос, без стратегии достижения конечной цели»
Опрос не дает однозначного ответа. Но он дает очень убедительный ответ. Бизнес-лидеры не синхронизированы с рынками. Они наблюдают за торговыми решениями команды Трампа, занимающей пост президента во втором сроке, в режиме реального времени, и большинство из них уже готовятся к спаду. Никто не делает ставку на быстрое восстановление. Никто не говорит о росте.
По данным CNBC, финансовые директора по всей Америке больше не реагируют на тревожные сигналы. Они считают, что ущерб уже нанесён.
