Регуляторы США нацелены на снижение коэффициентов левериджа для крупных банков

Федеральная резервная система США, Корпорация страхования депозитов (FDIC) и Управление контролера валюты (OCC) готовят снижение расширенного коэффициента дополнительного левериджа (eSLR) для крупнейших банков страны, банков до 1.5 процентных пунктов.

По данным источников, знакомых с вопросом, предлагаемые изменения сократят требование к капиталу для банковских холдингов с текущих 5% до диапазона от 3,5% до 4,5%. Дочерние банки также, вероятно, увидят снижение своего порога с 6% до того же диапазона.

Это стало результатом опасений, что требование к капиталу ограничивает их способность торговать на рынке казначейских облигаций объемом 29 трлн долларов.

Правило применяется к крупнейшим банкам США, таким как JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley.

Регуляторы США предлагают пересмотр коэффициентов левериджа для крупнейших кредиторов

Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие чиновники поддержали корректировку стандартов коэффициента дополнительного левериджа, чтобы поощрить роль банков как посредников на рынке. В феврале он заявил членам Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, что давно испытывал некоторую обеспокоенность по поводу уровней ликвидности на рынке казначейских облигаций.

Предложение будет направлено на изменение общего коэффициента, а не на исключение определенных активов, таких как казначейские облигации, как ожидали некоторые аналитики.

Тем не менее, источники заявили, что, вероятно, будет запрошено общественное мнение о том, следует ли агентствам исключать казначейские облигации из расчета.

Стоит отметить, что эти пересмотры аналогичны изменениям 2018 года, когда регуляторы президента Дональда Трампа пытались «адаптировать» расчет eSLR, применявшийся к глобально значимым банкам США. Упомянутые лица отметили, что формулировки предложения могут все еще измениться.

ФРС заявила, что проведет встречу 25 июня для проведения обсуждений по предложению. Другие регуляторы еще не планировали предоставить общественности улучшенную версию SLR.

Интересно, что инвесторы начали уделять больше внимания стандартам SLR в апреле после того, как тарифы президента Дональда Трампа раздражали рынки.

Отрасль заявила, что правило, которое заставляет крупных кредиторов удерживать капитал против их инвестиций в казначейские облигации, ограничивает их способность увеличивать такие ценные бумаги в периоды волатильности, поскольку они рассматриваются как равнозначные гораздо более рискованным активам.

Влияние SLR на казначейские облигации было приостановлено во время кризиса Covid и с тех пор восстановлено.

Представители ФРС, FDIC и OCC отказались от запроса на комментарий.

Интенсивная природа коэффициентов левериджа на рынке казначейских облигаций вызывает споры 

Коэффициенты левериджа служат сеткой безопасности для требований к капиталу, основанному на риске, согласно Мишель Боуман, заместителю председателя ФРС по надзору, которая выступала в начале этого месяца. 

Когда коэффициенты левериджа слишком строгие, сказала она, они могут способствовать дисбалансам на рынке. Чтобы предотвратить этот эффект, министр финансов Скотт Бессент сослался на оценки, согласно которым смягчение правила и нескольких базисных пунктов снизит доходность казначейских облигаций.

Однако Джереми Кресс, бывший юрист по банковской политике ФРС, который теперь преподает бизнес-право в Мичиганском университете, сказал, что неясно, приведет ли смягчение коэффициента левериджа к тому, что банки купят больше казначейских облигаций.

Когда регуляторы в 2020 году временно исключили казначейские облигации из коэффициента левериджа, сказал Кресс, большинство банков отказались использовать эту опцию, потому что это ограничило бы их способность выплачивать дивиденды и выкупать акции. 

Он добавил, что такой увеличенный потенциал баланса из-за изменения коэффициента левериджа побудит банки выплачивать дивиденды акционерам, а не вести дела с рынком казначейских облигаций.

Грэм Стил, бывший чиновник ФРС и сотрудник Министерства финансов США в период администрации Байдена, также высказал свое мнение по обсуждаемой теме. Стил утверждал, что существуют более целенаправленные решения для решения проблем на рынке казначейских облигаций. 

Он заявил: «К сожалению, предлагаемая дерегуляция не решит проблему; она лишь ослабит финансовую систему».