Американские регуляторы ставят перед собой цель снизить коэффициенты левериджа для крупных банков

страныбанков на сумму до 1,5 процентных пунктов.

Согласно источникам, знакомым с ситуацией, предлагаемые изменения снизят требования к капиталу для банковских холдинговых компаний с нынешних 5% до диапазона от 3,5% до 4,5%. Вероятно, пороговое значение для дочерних банков также будет снижено с 6% до того же диапазона.

Это стало следствием опасений, что требования к капиталу ограничивают их возможности торговать на рынке казначейских облигаций объемом 29 триллионов долларов.

Это правило распространяется на крупнейшие банки США, такие как JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley.

Американские регуляторы предлагают пересмотреть коэффициенты левериджа для крупнейших кредиторов

Председатель ФРС Джером Пауэлл и другие должностные лица поддержали корректировки дополнительных стандартов коэффициента левериджа, чтобы стимулировать роль банков как посредников на рынке. В феврале он заявил членам Комитета по финансовым услугам Палаты представителей, что его давно беспокоил уровень ликвидности на рынке казначейских облигаций.

Предложение направлено на изменение общего коэффициента, а не на исключение определенных активов, таких как государственные облигации, как ожидали некоторые аналитики.

Тем не менее, люди заявили, что, вероятно, будет запрошено общественное мнение по вопросу о том, следует ли ведомствам исключать казначейские облигации из расчетов.

Стоит отметить, что эти изменения аналогичны изменениям 2018 года, когда регулирующие органыdent Дональде Трампе пытались «адаптировать» расчет eSLR, применяемый к американским глобальным системно значимым банкам. Упомянутые лица отметили, что формулировка предложения еще может измениться.

Федеральная резервная система заявила, что соберется 25 июня для обсуждения этого предложения. Другие регулирующие органы пока не разработали планы по предоставлению общественности расширенной версии норматива обязательных резервов.

Примечательно, что инвесторы стали уделять больше внимания стандартам нормативов обязательных резервов в апреле, после того какdent Дональдом Трампом пошлины вызвали недовольство рынков.

Представители отрасли заявили, что это правило, обязывающее крупных кредиторов удерживать капитал в счет своих инвестиций в казначейские облигации, ограничивает их возможности пополнять такие ценные бумаги в периоды волатильности, поскольку они рассматриваются наравне с гораздо более рискованными активами.

Действие механизма обязательных резервов (SLR) в отношении государственных облигаций было приостановлено во время кризиса, вызванного COVID-19, и с тех пор возобновлено.

Представители Федеральной резервной системы, FDIC и OCC отказались от комментариев.

Интенсивность коэффициентов финансового рычага на рынке казначейских облигаций вызывает споры 

По словам Мишель Боуман, заместителя председателя Федеральной резервной системы по надзору, выступившей ранее в этом месяце, коэффициенты левериджа служат своего рода страховочной сеткой для требований к капиталу, основанных на риске. 

По ее словам, слишком строгие коэффициенты заемного финансирования могут способствовать дисбалансу на рынке. Чтобы предотвратить этот эффект, министр финансов Скотт Бессент привел оценки, согласно которым смягчение правила на несколько базисных пунктов снизит доходность казначейских облигаций.

Однако Джереми Кресс, бывший юрист ФРС, специализирующийся на банковской политике, а ныне преподаватель коммерческого права в Мичиганском университете, заявил, что неясно, приведет ли смягчение коэффициента левериджа к увеличению объемов покупки казначейских облигаций банками.

Кресс отметил, что когда в 2020 году регулирующие органы на короткое время исключили казначейские облигации из коэффициента левериджа, большинство банков отказались использовать эту опцию, поскольку это ограничило бы их возможности по выплате дивидендов и выкупу акций. 

Он добавил, что такое увеличение балансовой емкости из-за изменения коэффициента левериджа побудит банки выплачивать дивиденды своим акционерам, а не вести дела на рынке казначейских облигаций.

Грэм Стил, бывший сотрудник ФРС и работник Министерства финансов времен Байдена, также высказал свое мнение по обсуждаемой теме. Стил утверждал, что существуют более целенаправленные решения для устранения проблем на рынке казначейских облигаций. 

Он заявил: «К сожалению, предлагаемая дерегуляция не решит проблему; она лишь ослабит финансовую систему»