Великобритания обогнала Китай, став вторым по величине держателем казначейских облигаций США с $780 млрд

Великобритания теперь держит $779,3 млрд в казначейских облигациях США, обойдя Китай с $759,0 млрд и заняв второе место среди иностранных держателей американского государственного долга, согласно обновлению от марта из таблицы Major Foreign Holders of Treasury Securities Министерства финансов США, опубликованной в пятницу. 

В то время как Китай и Япония сильно полагались на торговые профициты и валютные стратегии, рост Великобритании связан больше с ролью Сити как посредника для глобального капитала.

Финансовые институты Лондона обрабатывают деньги от технологических гигантов США, фармацевтических компаний и суверенных фондов благосостояния, и когда эти клиенты покупают казначейские облигации, активы отображаются под именем Великобритании, даже если деньги не британские.

Тем не менее, внутренние инвесторы в Великобритании, включая пенсионные фонды и банки, также покупали казначейские облигации в целях безопасности, особенно после того, как доходность внутренних гильтов достигла 5,65% в 2025 году.

Япония остается на первом месте, циклируя доллары от экспорта, в то время как Китай отступает, но все еще покупает, когда это соответствует ее целям

Позиция Японии в размере $1,167 трлн в казначейских облигациях построена на десятилетиях экспорта автомобилей, электроники и машин в США. Этот экспорт приносит огромные суммы долларов, которые в конечном итоге попадают в Банк Японии.

Банк Японии конвертирует эти доллары в казначейские облигации как способ управления валютными резервами и предотвращения слишком сильного роста иены, что помогает защитить ее экспортную экономику. На момент публикации общие валютные резервы Японии составляют $1,27 трлн, и большая часть из них находится в казначейских облигациях.

Частные инвесторы также являются частью картины. Крупные институты, такие как Government Pension Investment Fund и Nippon Life Insurance, хотят стабильных активов, которые могут соответствовать их долгосрочным обязательствам. Поскольку японские облигации предлагают сверхнизкие доходности, они обратились за рубеж.

Активы Японии достигли пика в $1,316 трлн в 2016 году, но страна продавала их в некоторые периоды для поддержки иены. В третьем квартале 2024 года Япония продала $61,9 млрд для помощи своей валюте. Тем не менее, они продолжают регулярно покупать, часто через американских кастодианов, либо на аукционах, либо на вторичном рынке.

Общий объем казначейских облигаций Китая снизился до $767,4 млрд в марте, продолжая постепенное сокращение с пика 2013 года в $1,3167 трлн. Тем не менее, Китай все еще играет важную роль на рынке облигаций США. Доллары стекаются в страну из-за торгового профицита с США, обусловленного дешевыми товарами, такими как электроника, игрушки и одежда.

Эти доллары конвертируются в юани через Народный банк Китая, который затем использует доллары для покупки казначейских облигаций. Этот цикл помог стабилизировать обменный курс Китая, который все еще слабо управляется даже после окончания официального привязки.

В феврале 2025 года Китай добавил $23,5 млрд в казначейские облигации. Но это произошло после большого отступления в третьем квартале 2024 года, когда Китай продал $51,3 млрд. Часть этих продаж была для управления резервами, но она также произошла в трудный период в отношениях США–Китай. Как сообщало Cryptopolitan, Пекин перемещает деньги в золото, европейские активы и даже криптовалюту.

Доходы казначейства Великобритании основаны на финансовой мощи, а не на экспорте

Запасы казначейских облигаций Великобритании выросли с $610,7 млрд в январе 2022 года до $769,2 млрд в сентябре 2024 года, затем немного увеличились до $779,3 млрд к марту 2025 года, согласно таблице Major Foreign Holders of Treasury Securities.

Значительная часть средств, учитываемых за Великобританией, на самом деле принадлежит иностранным клиентам, включая крупные американские компании, которые хранят деньги в Великобритании, чтобы избежать внутренних налогов. Эти средства управляются лондонскими управляющими компаниями, которые направляют часть этих денег в казначейские облигации США. Когда они это делают, это учитывается как владение Великобританией.

Но это не вся история. Британские банки, пенсионные фонды и взаимные фонды также покупают казначейские облигации США самостоятельно. Поскольку экономика Великобритании все еще ощущает последствия Brexit, а внутренние облигации предлагают более высокую, но более рискованную доходность, многие инвесторы предпочитают безопасность американского долга. Даже когда доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 4,592% в апреле 2025 года, спрос со стороны покупателей, базирующихся в Великобритании, оставался сильным.