Аналитики Bank of America бьют тревогу по поводу того, что доллар США, который в настоящее время считается переоцененным, постепенно приближается к справедливой стоимости. По их мнению, доллар может упасть ниже справедливой стоимости к 2026 году из-за неопределенности, вызванной финансовыми реформами Трампа.
Доллар сильно обесценился за последние несколько месяцев, как раз когда был близок к достижению новых максимумов. После Дня освобождения он упал еще быстрее из-за новостей о тарифах, которые привели к замедлению роста и повышению инфляции в США.
Курс доллара США снизился на 10% с начала года, что делает первое полугодие худшим по крайней мере с 1980 года.
Доллар стабилизируется в преддверии данных по рынку труда
В понедельник доллар достиг самого низкого уровня за пять недель. Однако сегодняиндекс доллара, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к корзине валют, включая иену и евро, вырос на 0,21% до 98,355 после падения на предыдущей сессии. До этого он достиг отметки 97,552, самого низкого уровня с 28 июля, и с тех пор практически не изменился.
Банка Англии Аналитики прогнозируют рост евро до 1,20–1,25 доллара с 1,1651 доллара, что вызывает вопросы о глобальном валютном балансе. Между тем, в начале недели евро вырос на 0,35% до 1,1724 доллара, а фунт стерлингов подорожал на 0,18% до 1,3528 доллара.
Инструмент CME FedWatch показывает, что сейчас на денежных рынках считают, что вероятность снижения ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре и еще на 100 базисных пунктов к осени 2026 года превышает 90%. Инвесторы будут внимательно следить за отчетом о занятости в несельскохозяйственном секторе США в пятницу. Первыми будут опубликованы данные о занятости в частном секторе и количестве открытых вакансий.
Влияние государственного долга США на доллар
Даже после того, как Трамп назвал свой второй срок годом сокращения расходов и повышения эффективности, месяцы работы Министерства правительственной эффективности под руководством Илона Маска постепенно уходят в прошлое. Овальный кабинет вызвал недоумение своим законопроектом «Один большой красивый законопроект» (OBBBA), который Трамп назвал крупнейшим в истории снижением налогов для работающих и представителей среднего класса американцев.
По мнению американцев, долг работает не так. Если организация, государственная, частная или частное лицо, хочет сократить свой долг, у нее есть два варианта: меньше занимать или больше привлекать средств. Преднамеренное сокращение налоговых поступлений приводит к уменьшению доходов, а заимствования администрации Трампа не демонстрируют признаков существенного замедления.
Например, Бюджетное управление Конгресса заявило, что законопроект OBBBA увеличит государственный долг на 3,4 триллиона долларов. Однако они также отметили, что таможенные пошлины принесут достаточно средств, чтобы покрыть большую часть этих расходов.
В настоящий момент государственный долг Америки составляет 37,3 триллиона долларов, а по состоянию на июль расходы правительства США на поддержание этого долга превысили 1 триллион долларов, что составляет 17% федерального бюджета на весь год.
Согласно данным, около 30 миллиардов долларов в месяц будет поступать за счет таможенных пошлин; однако этого даже близко не хватит для покрытия ежемесячных платежей, необходимых для обслуживания долга, не говоря уже о погашении базовой суммы.
Согласно данным Министерства финансов, проценты, выплаченные по казначейским облигациям только в июле, составили 38,1 миллиарда долларов. Также следует добавить проценты по казначейским облигациям на сумму 13,9 миллиарда долларов, казначейским облигациям с плавающей процентной ставкой (FRN) на сумму 2,85 миллиарда долларов и казначейским облигациям с защитой от инфляции (TIPS) на общую сумму 6,1 миллиарда долларов. Расходуются огромные суммы: 60,95 миллиарда долларов за месяц.
По словам американского управляющего хедж-фондом Рэя Далио, в течение трех лет при бюджетной политике Трампа США столкнутся с «сердечным приступом, вызванным чрезмерным долгом», ссылаясь на неустойчивые заимствования и стремительный рост процентных ставок. Это окажет значительное влияние на доллар как резервную валюту.
