Мировая экономика столкнулась с совершенно новой угрозой

Мир балансирует на грани финансового краха. Это касается не только крупных американских компаний, чьи кошельки вот-вот лопнут, — это явление носит глобальный характер. Крупные компании по всему миру получают прибыль с невероятной скоростью. Благодаря инсайдеру из JPMorgan мы узнали, что даже за пределами США прибыль корпораций на развитых рынках неуклонно растет на протяжении последних нескольких десятилетий.

Баланс между исторической прибыльностью

Давайте разберемся с финансовым жаргоном. Перед нами ситуация, когда компании от Нью-Йорка до Токио чувствуют себя прекрасно, имея прибыль, которой позавидовал бы сам Мидас. Но вот в чем загвоздка: все это происходит на фоне растущей инфляции. Казалось бы, рост издержек должен был бы сократить эту прибыль, но пока компании действуют как профессионалы, умело уворачиваясь от проблем.

JPMorgan преподнес нам неожиданный сюрприз своим анализом. Оказывается, сравнение США и других развитых рынков — это все равно что сравнивать яблоки с апельсинами из-за разных методов расчета. Но в итоге? Прибыль заоблачная почти везде.

Теперь ситуация усложняется, когда мы задумываемся о будущем. Разворачивается напряженная гонка между заработной платой, производительностью труда и ценами. Центральные банки наблюдают со стороны, готовые вмешаться, снизив процентные ставки, если удастся обуздать инфляционного дракона, не жертвуя при этом экономическим ростом. Но это тонкий баланс. Неверный шаг может привести нас к рецессии или оставить нас в тисках инфляции.

JPMorgan пока не делает ставок на то, произойдет ли плавная посадка экономики или же к середине 2025 года мы столкнемся с рецессией. Но они следят за двумя сценариями, которые могут переломить ситуацию.

Два пути разошлись: рецессия или инфляция?

Во-первых, сценарий «подождите». Представьте, что прибыль компаний начинает снижаться до такой степени, что они сдаются. Они могут начать сокращать рабочие места и урезать инвестиции. Это может стать тем толчком, который приведет экономику к рецессии. История уже показывала нам этот фильм, и обычно он заканчивается спадом.

Затем есть сценарий «слишком высокая цена». В этом случае компании демонстрируют свою ценовую политику вместо сокращения расходов. Если им удастся переложить издержки на потребителей, мы можем увидеть всплеск инфляции. Но не всё так плохо.tronрынок труда может поддерживать потребительский спрос, стимулируя рост. В чём подвох? Центральные банки могут испортить праздник, повысив процентные ставки для борьбы с инфляцией, что всё ещё может привести к рецессии.

А вот в чем загвоздка. В США уже давно не наблюдалось резкого роста инфляции, вызванного ценовой политикой корпораций. Но после COVID-19 правила игры, возможно, изменились. Пандемия послужила стартовым пистолетом для компаний, позволив им одновременно повышать цены, не опасаясь потерять клиентов. Сохранится ли эта новообретенная смелость, покажет время.

Но это еще не все. S&P Global Market Intelligence также представила свой оптимистичный прогноз на 2024 год, повысив прогноз глобального роста до 2,6%. Они видят признаки оживления в экономиках по всему миру, от США до Индии. Прогноз на 2025 год остается неизменным, с тем же темпом роста, что свидетельствует о стабильном, хотя и осторожном, оптимизме.

Последние данные с передовой экономической сферы, Глобальный индекс менеджеров по закупкам (PMI), также демонстрируют позитивную vibe. В феврале наблюдался рост PMI, что свидетельствует о возможном восстановлении бизнеса после непростого периода. Как производственный, так и сектор услуг демонстрируют признаки роста, что является хорошей новостью для торговли и здоровья экономики.

Но не всё так радужно. Хотя ожидается некоторое снижение инфляции, оно происходит крайне медленно, особенно в секторе услуг. И хотя инфляция основных товаров снижается, в целом картина характеризуется осторожным оптимизмом, но с примесью бдительности в отношении любых неожиданных трудностей.

Тем временем Федеральная резервная система США не спешит снижать процентные ставки, возможно, выжидая середины года. Эта нерешительность отражает сочетание устойчивости экономического роста и жесткой инфляции. Между тем, прогнозы по снижению ставок в Европе и Великобритании остаются стабильными, что указывает на синхронный, хотя и осторожный, шаг назад от края пропасти.