Сингапурские облигации противостоят глобальной распродаже, пока остальной мир истекает кровью
- Доходность 30-летних облигаций Сингапура снизилась на 75 базисных пунктов в этом году, тогда как глобальные доходности выросли.
- Инвесторы покупают сингапурские облигации ради безопасности, кредитного рейтинга AAA и строгой дисциплины в области государственных финансов.
- Инфляция в Сингапуре составляет всего 0,6%, что обусловлено его политикой обменного курса, а не повышением процентных ставок.
Глобальный рынок облигаций подвергается жестким атакам. Долгосрочные государственные облигации повсюdumpляются инвесторами, что приводит к резкому росту доходности. Но Сингапур? Это место делает ровно противоположное.
В то время как другие теряют позиции, облигации Сингапура держатся как чертова крепость.
Доходность 30-летних долговых обязательств в этом году выросла примерно на 45 базисных пунктов в Великобритании, на 74 в Германии и на полные 100 в Японии. Доходность долгосрочных облигаций Японии только в среду достигла рекордно высокого уровня. В Великобритании 30-летние гильты теперь находятся на самых высоких уровнях почти за тридцать лет.
Эти движения обусловлены страхами перед инфляцией, повышением ставок, политической нестабильностью и огромными бюджетными дырами. «Показатели облигационного рынка с начала года действительно были унылыми для развитых рынков, особенно для британских гильтов и JGB, из-за их неблагоприятной локальной динамики», — сказал Уинсон Фун, глава отдела фиксированного дохода в Maybank Securities.
Доходность падает, когда Сингапур идет против тренда
В то время как мир паникует, доходность 30-летних облигаций Сингапура в этом году упала примерно на 75 базисных пунктов. Это не опечатка. Инвесторы массово вкладываются в облигации Сингапура, и этот спрос толкает цены вверх, а доходность вниз. (Облигации ведут себя так: цены вверх, доходность вниз. И наоборот.)
«Инвесторы, обеспокоенные замедлением глобальной экономики, могут найти привлекательными кредитный рейтинг Сингапура AAA и последовательно консервативную фискальную политику», — сказал Юйцзюнь Лин, генеральный директор Interactive Brokers Singapore. И он не ошибается.
Страна является одной из девяти на планете, имеющей рейтинг AAA от всех трех крупных кредитных агентств — S&P, Fitch и Moody’s. Это лучше, чем в США, где только AA+ от S&P и Fitch. Япония? Она находится на уровне A+ от S&P, на четыре полных ступени ниже Сингапура.
В отличие от большинства мест, Сингапур по закону обязан балансировать бюджет в течение срока полномочий правительства. Конституция не позволяет безрассудным тратам. Страна не имеет чистого долга. Никакого.
«Наш сильный баланс объясняет, почему Сингапур получает высший кредитный рейтинг AAA от трех ведущих международных рейтинговых агентств», — говорится в официальном заявлении правительства.
Приток капитала растет, пока инфляция остается сдержанной
Когда Сингапур выпускает облигации, это делается не для того, чтобы залатать дыры в бюджете, а скорее для сглаживания денежных потоков, поддержки местного рынка долга или помощи в установлении ценовых ориентиров для частного долга.
В то время как другие центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с ростом цен, Сингапур делает это по-другому. Он управляет инфляцией с помощью другого инструмента — обменного курса. Валютное управление Сингапура (MAS) не устанавливает процентные ставки. Оно контролирует силу сингапурского доллара.
И когда инфляция разгоняется, они позволяют валюте вырасти, что делает импорт дешевле, и тогда инфляция снижается. Меньшая инфляция означает, что доходность облигаций остается низкой, а реальная доходность — положительной, при этом инфляция в Сингапуре в июле составила всего 0,6%, что является самым низким показателем с января 2021 года.
Все это, жесткий фискальный контроль, сдержанная инфляция, рейтинг AAA, привлекает много денег. Тан добавил, что прочные макроэкономические условия Сингапура привлекли крупный приток капитала, что явно видно в валюте. Сингапурский доллар вырос примерно на 5,46% по отношению к доллару США с начала года, согласно данным CNBC.
Фун из Maybank также сказал, что спрос быстро растет. «Ставки на сингапурские облигации стали более агрессивными по цене на фоне обильных условий ликвидности», — отметил он. Деньги преследуют эти облигации. И поскольку Валютное управление Сингапура не показывает признаков изъятия ликвидности, доходность резко упала и, возможно, останется низкой в течение некоторого времени.
Никто не говорит, что Сингапур идеален. Но в год, когда большинство держателей облигаций получают убытки, это одно из немногих мест, предлагающих безопасность, доходность и стабильность… все сразу. И для глобальных инвесторов, пытающихся спрятаться от шторма, это трудно игнорировать.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
