Криптовалютный бизнес находится в подвешенном состоянии, поскольку SEC не предоставляет четких условий регистрацииОтсутствие ясности и четких указаний со стороны по ценным бумагам и биржам (SEC) затрудняет регистрацию токенов или продуктов для криптокомпаний, базирующихся в США.
В недавнем интервью председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер подчеркнул, что процесс регистрации криптопроектов так же прост, как регистрация корпорации. Однако многие стартапы обнаружили, что в реальности все гораздо сложнее.
Комментарии Генслера прозвучали после того, как криптовалютная биржа Kraken не зарегистрировала свой продукт для стейкинга, в результате чего ей пришлось выплатить компенсацию и закрыть программу. Председатель заявил, что Kraken и другие компании должны были знать, как зарегистрироваться, и что они предпочитают этого не делать.
Тем не менее, отсутствие конкретных рекомендаций и нормативно-правовой базы, адаптированной к цифровым активам, делает невозможным для большинства криптопротоколов соблюдение требований регистрации.
Проблемы в процессе регистрации в SEC
Недавние действия против Coinbase, компании, зарегистрированной в SEC, также подчеркивают трудности, с которыми сталкиваются криптокомпании, пытаясь соблюдать нормативные требования.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) направила Coinbase уведомление в соответствии с прецедентом Wells за размещение токенов, которые она считала ценными бумагами, без регистрации в качестве биржи ценных бумаг, а также за предложение незарегистрированного продукта для стейкинга.
Тем не менее, в 2022 году Coinbase уже подавала в SEC ходатайство о внесении изменений в правила, требуя разъяснений по нерешенным вопросам, необходимым для функционирования рынка цифровых активов, включая регистрацию в качестве биржи и стейкинг. Ходатайство осталось без ответа.
Создание новой корпорации включает в себя подачу документов и заполнение форм, которые относительно просты и понятны, но регистрация криптовалютного продукта у регулирующего органа гораздо сложнее.
Заполнение регистрационных форм, таких как форма S-1, обычно требует привлечения множества юристов и миллионов долларов, что затрудняет соблюдение нормативных требований малыми предприятиями.
Существующие регистрационные формы также основаны на наборе информации, которая не в полной мере отражает уникальные особенности криптовалют и делает инвесторов уязвимыми.
Несколько криптопроектов пытались зарегистрироваться, либо в рамках соглашения с SEC, либо самостоятельно, но большинство из них потерпели неудачу. Трудности и последующие неудачи этих проектов показывают, что «путь к регистрации» в настоящее время не является жизнеспособным.
Отсутствие ясности
Отсутствие ясности и четких указаний со стороны ведомства, в сочетании с неадекватностью существующих регистрационных форм, затрудняет соблюдение большинством криптопротоколов требований законодательства.
Форма S-1 — это наиболее распространенная регистрационная форма, используемая частными компаниями при выходе на биржу или проведении первичного публичного размещения акций (IPO).
Однако существующая система раскрытия информации принципиально не соответствует большинству токенов, поскольку она предполагает наличие взаимоотношений между эмитентом и ценной бумагой, которых не существует в децентрализованных системах.
Форма отчетности предусматривает наличие различных пробелов в раскрытии информации, а также необходимость в разъяснениях в тех местах, где регистрация является жизнеспособным вариантом и позволяет адекватно информировать инвесторов.
Текущая позиция SEC заключается в том, что большинство криптопроектов нуждаются в регистрации, в то же время делая регистрацию невозможной. Это равносильно регуляторному запрету на криптовалюты, превышающему полномочия SEC.
Достижение консенсуса относительно жизнеспособности криптопроектов, регистрирующихся в SEC в рамках действующего режима, может стимулировать подлинное и честное обсуждение того, как следует регулировать эту отрасль, причем центром взаимодействия станет Капитолийский холм.
