Индекс PMI высок, но потребительская уверенность в экономике США низка. Правильно ли мы интерпретируем эти противоречивые сигналы?

В апреле деловая активность выросла, но американцы платят больше почти за все, и большинство говорят, что ситуация только ухудшается.

Согласно новым данным S&P Global, сводный индекс PMI США в этом месяце составляет 52,0, что является трехмесячным максимумом и свидетельствует о небольшом восстановлении после вялого марта.

Однако средняя цена товаров и услуг выросла самыми быстрыми темпами с июля 2022 года, что должно вызывать беспокойство как у потребителей, так и у законодателей.

На бумаге раздел отчета, посвященный производственному сектору, выглядел многообещающе. Индекс PMI в производственном секторе достиг своего наивысшего уровня за 47 месяцев, составив 54,0.

Однако экономисты советуют проявлять осторожность. Большая часть этого роста произошла не за счет увеличения потребительских расходов, а за счет того, что компании спешили запастись товарами до дальнейшего роста цен или сбоев в цепочках поставок.

В опросах часто встречались такие фразы, как «панические покупки» и «экстренные закупки», — формулировки, указывающие на страх, а не на уверенность.

В сфере услуг ситуация оказалась более спокойной. Индекс PMI в секторе услуг немного вырос до 51,3, но это по-прежнему второй самый низкий показатель за последний год. Рост новых заказов был незначительным.

Предприятия и домохозяйства в туристическом, финансовом и других секторах сдерживают расходы. Люди ждут развития событий, находясь под давлением геополитической напряженности и ограниченных бюджетов.

Цепочки поставок под давлением

В цепочках поставок наблюдаются реальные проблемы. Задержки со стороны заводских поставщиков в апреле были худшими с августа 2022 года.

Частично это объясняется трудностями в судоходстве, связанными с продолжающимися боевыми действиями за рубежом.

Частично это связано с тем, что предприятия закупают избыточные запасы товаров на всякий случай, что еще больше ограничивает предложение и приводит к росту затрат.

Информация о ценах в отчете читать неприятно. Инфляция на товары промышленного производства достигла десятимесячного максимума. Рост цен в секторе услуг достиг 45-месячного максимума.

Затраты на сырье и материалы выросли самыми быстрыми темпами за последние 11 месяцев. В совокупности все это создает все большее сопротивление инфляции.

Обычные американцы это ощущают. Новый опрос Fox респондентовdentсчитают, что экономическая ситуация ухудшается, по сравнению с 55% год назад. показал, что 70%

Лишь 26% заявили об улучшении ситуации. Пессимизм наблюдается независимо от партийной принадлежности. Даже среди республиканцев 56% оценили состояние экономики как плохое.

Рейтинги одобрения падают по мере роста цен на энергоносители

президентаdent Трампа снизился. В апреле он упал до 30%, по сравнению с 38% в марте.

Индекс потребительских цен в марте вырос на 3,3%, что немного выше уровня, наблюдавшегося на момент его вступления в должность.

Примерно каждый четвертый американец одобряет то, как он справляется с ростом стоимости жизни. Одной из главных причин этого недовольства являются цены на энергоносители, которые выросли из-за продолжающегося конфликта с Ираном.

Этот конфликт также определяет будущее экономики в целом.

США ввели военно-морскую блокаду Ирана, а закрытие Ираном Ормузского пролива привело к тому, что цены на нефть приблизились к отметке в 90 долларов за баррель.

Перспектива того, что цена на бензин достигнет 5 долларов за галлон, теперь вызывает реальную обеспокоенность как у Белого дома, так и у Федеральной резервной системы.

Для Федеральной резервной системы ситуация становится все сложнее.

Крис Уильямсон, главный экономист по вопросам бизнеса в S&P Global, заявил, что если инфляция продолжит развиваться в направлении, указанном данными индекса PMI, центральному банку станет гораздо сложнее обосновать необходимость снижения процентных ставок.

Трудно игнорировать разрыв между тем, что показывают цифры, и тем, что чувствуют люди. Индекс PMI в обрабатывающей промышленности на уровне 54,0 обычно свидетельствует о стабильном росте.

Однако, вместо того чтобы быть мотивированным реальным спросом со стороны клиентов, такая интерпретация обусловлена ​​защитными мерами, предпринимаемыми предприятиями для создания буфера против неопределенности.

Возможно, реального спроса окажется недостаточно для поддержания этой тенденции, когда уровень накопления запасов в конечном итоге снизится.

В настоящий момент Федеральная резервная система разрывается между экономикой, которая, судя по всему, процветает, и инфляцией, которая растет скорее из-за страха, чем благодаря экономическому росту.

Любые обсуждения снижения процентных ставок будут приостановлены до тех пор, пока ситуация не изменится.