В среду рейтинговое агентство Moody's Ratings подробно объяснило, как обвал акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, может ударить по всем секторам экономики, от Уолл-стрит до кошельков людей.
Они пока не называют это пузырем… но описали, как бы выглядело, если бы он лопнул. Они оценили падение в 40%. И если это произойдет, пострадают не только стартапы в сфере ИИ. Это почувствуют кредитные рынки, пенсионные фонды, потребители и даже некоторые из крупнейших кредиторов страны.
В настоящий момент технологические гиганты вкладывают около 500 миллиардов долларов в центры обработки данных для искусственного интеллекта. Такие cash не исчезнут сами по себе, если что-то пойдет не так. Винсент Гусдорф и его команда из Moody's описали так называемые «каналы распространения», которые перенесут ущерб по всей финансовой системе.
Частное кредитование, пенсионные фонды и потребители — все они подвержены риску
Первый удар придется по частным кредитным компаниям. Эти кредиторы вкладывают деньги в компании, занимающиеся искусственным интеллектом. Если стоимость этих компаний резко упадет, им придется пересмотреть условия кредитования, чтобы избежать прямого дефолта.
Выдача новых кредитов будет заморожена. А поскольку многие из этих частных кредитных фондов не сообщают о потерях в режиме реального времени, никто не увидит ущерба, пока инвесторы не попытаются вывести свои деньги.
«Выкуп средств по открытым частным кредитным инструментам может привести к превышению лимитов на снятие средств и спровоцировать приостановку действия кредита», — говорится в отчете Moody's. «К моменту снятия приостановки залоговое обеспечение может существенно потерять свою стоимость»
Затем речь заходит о пенсионных фондах. Агентство Moody's заявило, что фонды, которые делают крупные ставки на акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом (а таких немало), сильно пострадают. Многие из них также не управляют этими позициями активно. Они привязаны к пассивным стратегиям. Если оценка активов резко упадет, они понесут убытки. Страховые компании могут быть втянуты в судебные иски, если их сочтут неподготовленными к такому удару.
Обычные американцы тоже не в безопасности. Если рынок рухнет, потребители могут почувствовать себя беднее и сократить расходы. Это прямой удар по экономике, которая сейчас по-прежнему держится на плаву благодаряtronпотребительским расходам.
Агентство Moody's tracриски с тем, как финансируется ажиотаж вокруг ИИ. Это не просто пара венчурных капиталистов, вкладывающих cash в научные эксперименты.
Здесь задействованы огромные финансовые ресурсы со всех сторон: частные кредиторы, публичные рынки, кредитные фирмы и многие другие. Банки не выдают прямые кредиты стартапам в сфере искусственного интеллекта, но они предоставляют рычаги влияния частному кредитному сектору. Если дела пойдут плохо, эти рычаги станут обузой.
Только за первую половину 2025 года более 50% всего венчурного капитала было направлено в стартапы, занимающиеся искусственным интеллектом. Это огромная доля для одного сектора. Один неудачный финансовый отчет крупного игрока на рынке ИИ или сомнения в том, сколько дохода на самом деле приносят такие лаборатории, как OpenAI или Anthropic, могут запустить цепную реакцию.
Агентство Moody's заявило, что Microsoft и Alphabet, скорее всего, выйдут из кризиса более благополучными, чем большинство других компаний. К ним поступают деньги со всех сторон, а не только из сферы ИИ. В случае обвала рынка они, возможно, даже смогут скупать компании, занимающиеся ИИ, по более низким ценам.
