Производители микросхем памяти не спешат, даже несмотря на то, что искусственный интеллект поглощает их запасы

Компании, производящие микросхемы памяти и накопители, отмечают огромный спрос, но не планируют быстро наращивать производство, даже несмотря на серьезный дефицит на многих рынках.

В сфере производства памяти наблюдается, по мнению отраслевых экспертов, чрезвычайный дефицит поставок. Развитие инфраструктуры искусственного интеллекта привело к истощению большей части доступной флэш-памяти NAND, микросхем DRAM и жестких дисков. Другие сектора испытывают трудности с поставками . Производители ПК и смартфонов испытывают проблемы с поставками компонентов.

В прошлом месяце аналитик Morgan Stanley по микросхемам Джо Мур назвал это« несоответствием спроса и предложения разных поколений» в индустрии памяти.

Ограниченное предложение привело к росту цен, что принесло значительный прирост выручки производителям . В прошлом месяце Micron достигла рекордных квартальных показателей продаж и операционной прибыли. Samsung заявила в четверг, что ееоперационная прибыль в четвертом квартале, вероятно, утроится по сравнению с прошлым годом.

Обычно крайний дефицит и высокие цены заставляют производителейбыстро, наращивать объемы производства. Но проявляют осторожность. Они уже обжигались на резких колебаниях цен .

Уолл-стрит поощряет осторожность

Такая осторожность принесла инвесторам свои плоды. Акции компаний, производящих память, стали любимцами Уолл-стрит. Micron, Seagate и Western Digital вырослиболеечем вдвое к 2025 году, что сделало их лидерами роста в индексе S&P 500. Акции Sandisk, отделившейся от Western Digital в феврале, подскочили в десять раз. Акции SK Hynix, южнокорейского производителя, специализирующегося исключительно на памяти, выросли на 88% всего за три месяца.

Аналитики считают, что цены на микросхемы памяти и жесткие диски останутся высокими в этом году, что, вероятно, будет способствовать поддержанию высокой стоимости акций. Но у отрасли жестокая история. Падение цен неоднократно приводило производителей к убыткам и обрушению их акций. Это произошло совсем недавно, в 2023 году, когда Micron, Western, Seagate и Hynix зафиксировали годовые операционные убытки.

Изменится ли ситуация? Возможно. Вычислительным системам от таких компаний, как Nvidia и Advanced Micro Devices, требуется огромное количество специализированной оперативной памяти (DRAM) . Эти системы также генерируют огромные массивы новых данных, которые должны куда-то помещаться — на жесткие диски и твердотельные накопители на основе флэш-памяти.

Аналитик Bernstein Марк Ньюман называет это «взрывом данных». Он ожидает, что совокупные поставки накопителей NAND и жестких дисков будут расти на 19% в год в течение четырех лет. Это превышает средний показатель в 14% за последнее десятилетие.

Nvidia и AMD также ускорили циклы выпуска своих продуктов. Теперь они ежегодно выпускают новые крупные системы. Добавление большего объема оперативной памяти (DRAM) в эти системы повышает производительность по сравнению со старыми версиями. Графические процессоры Nvidia Rubin, представленные на прошлой неделе на выставке ConsumertronShow, почти втрое увеличивают пропускную способность памяти по сравнению с чипами Blackwell, поставки которых начались в прошлом году.

Спрос зависит от капитальных вложений крупнейших мировых технологических компаний. Эти вложения уже достигли заоблачных уровней и не показывают признаков замедления. Согласно прогнозам на декабрьский квартал, Amazon.com, Google, Microsoft и Meta Platforms в совокупности потратили 407 миллиардов долларов в 2025 году.

Согласно консенсус-прогнозам Visible Alpha, аналитики ожидают, что в этом году эта сумма достигнет примерно 523 миллиардов долларов. «Если спрос останется таким же высоким, восходящий цикл может продолжаться несколько лет», — написал Мур.

Руководители компаний, занимающихся производством продукции Memory, помнят трудные времена

Даже несмотря на мрачные прогнозы дефицита памяти для другихtronустройств, такие производители, как Micron, Sandisk, Seagate и Western Digital, осторожно наращивают производственные мощности. Только Seagate планирует реальное увеличение капитальных затрат в этом году, и то лишь для того, чтобы удержать свои расходы на уровне обычных 4% от выручки.

По оценкам FactSet, компания Sandisk ожидает увеличения капитальных затрат на 18% в финансовом году, заканчивающемся в июне, несмотря на то, что выручка за тот же период выросла на 44%. На конференции UBS в прошлом месяце генеральный директор Sandisk Дэвид Гёкелер заявил, что отсутствие долгосрочных контрактов на поставку в большинстве отраслей производства NAND-флэш-памяти затрудняет планирование крупных инвестиций. Как и другие полупроводники, для производства NAND-флэш-чипов требуются производственные мощности, на строительство которых уходят годы.

«Возможно, сторонам спроса следует подумать о том, чтобы брать на себя обязательства на срок более трех месяцев», — сказал Гёкелер на конференции. Он добавил, что компаниям «необходимо правильно рассчитать экономические показатели, чтобы иметь возможность продолжать инвестировать эти деньги и не переживать эти огромные периоды убытков»