Рынки не верят угрозе Трампа ввести 50-процентные пошлины на товары из ЕС

Европейские инвесторы не дрогнули, когда Трамп заявил, что «рекомендует» ввести 50-процентную пошлину на весь импорт из Европейского союза. Эту угрозу он высказал в пятницу в эфире Truth Social, прямо перед встречей американских и европейских чиновников.

Индекс Stoxx Europe 600 закрылся с падением всего на 1%, отреагировав на новости как на легкую простуду. Это довольно сдержанная реакция по сравнению с резкими потерями — от 2,5% до 5% — которые рынки понесли в апреле, когда Трамп выступил с аналогичными угрозами во время того, что он назвал «Днем освобождения».

По данным CNBC, большинство аналитиков считают, что эта последняя эскалация — не готовая к применению политика, а переговорная бомба, призванная запугать Брюссель и заставить его пойти на уступки Вашингтону на предстоящих переговорах.

Язык, использованный Трампом, и время его публикации подпитывали эту теорию. Он не говорил, что США введут пошлину. Он сказал, что рекомендует это сделать. Разница есть, и на это указал Аджай Раджадхьякша, глобальный руководитель исследовательского отдела Barclays.

«Мы считаем, что сегодняшние сообщения в социальных сетях о 50-процентной пошлине на товары из ЕС — это, прежде всего, переговорная тактика», — написал Аджай своим клиентам. Он также добавил: «Мы, как и все остальные, лишь предполагаем, но по-прежнему считаем, что 50-процентная пошлина на все товары из ЕС, вступающая в силу 1 июня, фактически не будет введена»

Экономисты сомневаются, что Трамп дойдёт до конца

Тем не менее, Аджай признал, что окончательная цифра все еще может удивить рынки. Ранее он прогнозировал средние тарифы в размере от 14% до 17%. Теперь он говорит, что это, вероятно, было слишком заниженной оценкой. «Мы думаем, что в итоге в ЕС не будет 50%, но теперь кажется, что на континенте может быть (скажем) 20%», — сказал он.

Эндрю Кеннингем, главный экономист по Европе в Capital Economics, высказал аналогичное мнение. Он назвал 50-процентную пошлину «крайне маловероятным вариантом, на котором тарифы стабилизируются в долгосрочной перспективе», и ясно дал понять, что риск не равен нулю. Эндрю предупредил, что если бы ввели полную пошлину, ВВП Германии мог бы сократиться на 1,7% всего за три года. 

А если налог ударит по фармацевтическому сектору, Ирландия может оказаться в худшем положении. Он по-прежнему ожидает, что пошлины составят около 10%, но сказал, что путь к окончательному соглашению «может быть тернистым»

В США ситуация с расчетами ничуть не лучше. В прошлом году Соединенные Штаты закупили европейских товаров на 606 миллиардов долларов. Если бы Трамп обложил все это 50-процентным налогом, прямые затраты составили бы 300 миллиардов долларов. Аджай произвел расчеты и заявил, что около 60% этих затрат ляжет на плечи американских покупателей.

Это 180 миллиардов долларов, которые должны заплатить американские потребители, а не европейские фирмы. Аджай указал на торговую войну 2018 года с Китаем. «США, возможно, предвидели это в случае с Китаем и решили, что это слишком высокая цена», — сказал он. «Мы считаем маловероятным, что США захотят рискнуть повторением ситуации, и на этот раз со своим крупнейшим торговым партнером»

Европа готовится к ответным действиям

Европа не сидит сложа руки. Инга Фехнер, старший экономист ING, заявила, что ЕС уже подготовил ответные пошлины, которые должны вступить в силу 14 июля, если Белый дом продолжит настаивать на их введении. Инга назвала действия Трампа «прелюдией к переговорам», подобно тому, как он действовал перед объявлением о кратковременной сделке с Китаем в начале мая. Но если переговоры провалятся, у Брюсселя наготове есть не только пошлины.

Инга предупредила, что ЕС может ужесточить регулирование американских технологий, затормозить выдачу новых лицензий, заблокировать государственные закупки и ограничить инвестиции и доступ к интеллектуальной собственности, используя инструмент противодействия принуждению. Она также заявила, что если Трамп выполнит свои обещания, это может привести к снижению ВВП еврозоны на 0,6 процентных пункта, чего достаточно, чтобы приблизить блок к рецессии.

Экономист из Berenberg Саломон Фидлер заявил, что обе стороны понесут серьезные потери, если 50-процентный тариф будет введен в действие. Он также отметил, что дополнительное давление на издержки может привести к сохранению высоких процентных ставок в США, поскольку Федеральная резервная система может отложить любое их снижение.

«Учитывая ущерб, который США нанесут сами себе этим тарифом, он, вероятно, не доведет дело до конца», — добавил Саломон. Но он сказал, что сама угроза была достаточной, чтобы закрепить за Трампом базовый тариф в 10%, который он уже ввел почти для всех торговых партнеров.