Филипп Лаффон, основатель Coatue Management, заявил участникам саммита Coinbase State of Crypto Summit в Нью-Йорке в четверг, что Bitcoin становится серьезной частью традиционных инвестиционных портфелей, поскольку его некогда высокая волатильность продолжает снижаться.
Глава хедж-фонда заявил, что, по его мнению, этот актив переходит из спекулятивной зоны в более фундаментальную сферу, а поведение цен начинает приближаться к поведению традиционных рынков.
Лаффонт объяснил, что Коатуэ изначально избегал bitcoin из-за его прежней нестабильности. Но теперь ситуация меняется. «Меня интригует то, что, возможно… стоимость входа в bitcoin снижается», — сказал он.
«Если бета-коэффициент уменьшится, это будет очень интересно». Термин «бета-коэффициент» используется для сравнения волатильности актива с рынком в целом.
Институциональные инвесторы начинают вкладывать средства по мере изменения поведения держателей акций
Лаффонт отметил, что Bitcoin вырос почти на 13% к 2025 году. Однако его больше всего впечатлило не это. Гораздо важнее то, что движение цен теперь ощущается более контролируемым, чем в предыдущие годы.
В 2022 году bitcoin потерял более 60% своей стоимости, а индекс Nasdaq Composite упал на 33%. Это был один из тех годов, когда Coatue оставался в стороне.
Перенесемся в апрель 2025 года, после того какdent Дональд Трамп объявил о введении новых пошлин, и картина выглядела совсем иначе. С 2 по 10 апреля bitcoin упал примерно на 5%, а индекс Nasdaq — более чем на 6%. Такая динамика свидетельствует о зрелости актива.
Он сказал, что это улучшение в поведении связано не только с ценой. Речь идёт о людях, которые владеют этими средствами. Лаффонт отметил резкое снижение числа bitcoin кошельков, которые продают все свои активы всего через месяц.
«Ситуация значительно улучшилась», — сказал . Вместо того чтобы постоянно покупать и продавать акции, всё больше держателей остаются в них на долгосрочную перспективу. Это критически важное изменение в динамике рынка, особенно с точки зрения уверенности институциональных инвесторов.
Ещё один признак этих изменений? В дело вступают крупные компании. Лаффонт упомянул BlackRock, отметив, что фирма сыграла ведущую роль в выводе bitcoin ETF на рынок. Такое участие было невозможно до недавнего времени. Теперь, когда крупнейшие управляющие активами поддерживают эту идею, за ними следуют и другие институциональные инвесторы.
Лаффонт считает, что это подталкивает bitcoin к тому, чтобы стать необходимой частью инвестиционных портфелей. Он сказал, что этот актив составляет лишь около 2 триллионов долларов из общего мирового богатства в 500 триллионов долларов. Это все еще крошечная доля. Но если люди продолжат ценить его, утверждал он, он «должен стать более важным активом». По его оценке, потенциал роста по-прежнему огромен.
Лаффонт признает, что пропустил первую волну, и советует другим не переусердствовать
Компания Coatue не полностью отошла от криптоиндустрии. Лаффонт заявил, что фирма инвестирует как в частные, так и в публичные компании в этой сфере, включая Dune Analytics, Hut 8 и CoreWeave. CoreWeave, компания, занимающаяся инфраструктурой для искусственного интеллекта, сотрудничает с компанией Core Scientific, занимающейся майнингом bitcoin .
Тем не менее, Лаффонт ясно дал понять, что сожалеет о том, что не вложил больше средств в сам bitcoin . «Каждую ночь я просыпаюсь около трех часов утра и думаю: „Какой же я идиот. Почему я не вложил больше в bitcoin?“» — сказал он.
Он объяснил свою задержку чрезмерным обдумыванием. Лаффонт сказал, что раньше слишком много внимания уделял сложным теориям и дебатам о вариантах использования. Но основная истина была проста: ценность растет, когда люди в нее верят. «Пока другие люди считают это ценным, со временем это становится еще ценнее — и именно это мы упустили», — сказал он.
Теперь, по его словам, он советует инвесторам вкладывать «один, два, 3% или 4%» своих активов в bitcoin как способ защититься от инфляции.
Он также описал, как его клиенты делятся на три группы. Есть те, кто ему доверяет и не задает вопросов. А есть те, кто задает ему вопрос: «Почему вы упустили один из самых больших трендов в мире?»
И наконец, есть осторожные люди, которые по-прежнему испытывают дискомфорт по отношению ко всему, что связано с криптовалютами. «Это, — сказал Лаффонт, — вымирающая группа населения». Он отметил, что таких людей с каждым годом становится все меньше.
Даже несмотря на то, что Лаффонт стал более благосклонно относиться к bitcoin , он все же предостерег людей от того, чтобы делать его центральным элементом своих инвестиционных портфелей. «Тем из вас, кто считает, что bitcoin будет важен, я рекомендую никогда не делать его настолько большой частью своего портфеля, чтобы он стал определяющим фактором», — сказал он.
Его совет — держаться небольших и стабильных позиций. «Вы заработаете гораздо больше денег, если будете занимать небольшую должность, которую сможете сохранять в течение 10 лет, чем если будете постоянно беспокоиться о крупной работе»
