Европейский банковский сектор, часто остающийся в тени своего яркого американского аналога, находится на перепутье. По мере того, как мы изучаем перспективы возрождения европейского банковского сектора, становится ясно, что это не просто финансовая история – это история стойкости, стратегии и, возможно, немного старой доброй надежды. Крупнейшие игроки, такие как UBS, Deutsche Bank и Barclays, когда-то считавшиеся аутсайдерами на мировой банковской арене, возможно, готовятся доказать скептикам обратное.
Бывший глава Morgan Stanley Джеймс Горман, неожиданно, в праздничном настроении, намекнул на светлое будущее этих европейских компаний. Теперь вопрос: станем ли мы свидетелями европейского банковского ренессанса, или этот оптимизм — всего лишь игра вслепую?
Реальная ситуация на местах: сложная экономическая обстановка в Европе
Несмотря на обнадеживающие слова Гормана, европейский банковский сектор сталкивается со сложной экономической ситуацией. В настоящее время европейская экономика не отличается особой динамичностью, а чистая процентная маржа достигла своего пика. Европейский центральный банк и Банк Англии снизят процентные ставки в 2024 году. Кроме того, нависает угроза роста просроченной задолженности, которая может дестабилизировать финансовое положение как корпоративных, так и частных заемщиков.
Однако есть и положительный момент в виде потенциально более высоких оценок банковских активов в Европе благодаря техническому триггеру – новой волне возврата капитала акционерам. После десятилетия, в течение которого американские банки превосходили своих европейских коллег по коэффициентам выплат, Европа наконец-то догоняет. С 2021 года европейские банки начали выплачивать дивиденды и выкупать акции с впечатляющей скоростью, потенциально достигнув около 80 процентов, что превышает историческую норму в 40 процентов.
tronвысокие показатели прибыли и одобрение регулирующих органов вывели дивиденды и выкуп акций в европейских банках на новый уровень, достигнув 121 миллиарда евро в 2023 году по сравнению с 90 миллиардами евро в 2021 году. Этот сдвиг значителен, учитывая традиционное европейское предпочтение дивидендов выкупу акций. Но времена меняются, и европейские регуляторы теперь более открыты к смягчению требований к акциям, особенно после того, как в начале 2023 года стали свидетелями устойчивости банков еврозоны и Великобритании.
Возможное возвращение: луч надежды
На фоне этого осторожного оптимизма некоторые европейские банки готовы произвести фурор. Например, ожидается, что UBS увеличит выплаты после приобретения Credit Suisse. Аналогично, UniCredit, после впечатляющего восстановления цены акций в прошлом году, намерен продолжить свою программу повышения эффективности. Другие банки, такие как ING, HSBC, Lloyds и крупные ирландские банки, могут последовать их примеру, также увеличив выплаты.
Но для того, чтобы этот импульс набрал обороты, европейскому банковскому сектору нужно нечто большее, чем просто несколько необычных инвестиций. Необходимо доверие ведущих американских управляющих активами, которые проявляли осторожность из-за многолетней низкой доходности и неожиданных политических решений в Европе. В 2024 году у этих европейских банков, уже опережающих Morgan Stanley с начала года, есть шанс сохранить эту тенденцию и оправдать ожидания аналитиков.
Между тем,dent Европейского центрального банка Кристин Лагард рисует несколько туманную картину на 2024 год, не предвидя возвращения к экономической «нормальности». На панельной дискуссии на Всемирном экономическом форуме в Давосе она подчеркнула проблемы и постепенную нормализацию потребления, торговли и инфляции после пандемии. Тем не менее, она намекнула на неопределенное будущее, отличное от той «нормальности», к которой мы привыкли.
Всемирная торговая организация (ВТО) прогнозирует рост товарооборота на 3,3% в 2024 году, что вселяет некоторую надежду. Однако неопределенность, от геополитических конфликтов до сбоев в глобальных торговых путях, делает дальнейший путь непредсказуемым.
Министр финансов Германии Кристиан Линднер говорит о «новой нормальности», размышляя о структурных изменениях и проблемах, стоящих перед крупнейшей экономикой Европы. Поскольку Германия едва избежала технической рецессии в 2023 году, путь к восстановлению полон препятствий.
Европейский банковский сектор, несмотря на сложную экономическую ситуацию, демонстрирует признаки потенциального восстановления. Благодаря улучшению показателей доходности капитала, изменениям в регулировании и устойчивым результатам эти банки вполне могут исполнить пророчество Гормана. Однако им потребуется нечто большее, чем просто оптимизм, чтобы преодолеть неопределенность и проложить путь к возобновлению своего влияния на мировой финансовой арене. Наблюдая за развитием событий, становится ясно одно: европейский банковский сектор еще не сдался.
