По словамdent Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса, поддержание ценовой стабильности и достижение экономического процветания в значительной степени зависят от целевого показателя инфляции в 2%, установленного центральным банком США.
В ближайшие месяцы представители Федеральной резервной системы планируют провести всестороннюю оценку политики центрального банка, при этом ряд критиков выступают за существенные изменения.
Федеральная резервная система намерена жестко снизить процентные ставки
В условиях постоянных требований к Резервному банку пересмотреть свой подход к формированию, установлению и информированию о политике, он твердо отстаивает важность целевого показателя инфляции.
Теория и опыт также показали важность прозрачности и четкой коммуникации, включая установление четкого, числового целевого показателя инфляции на долгосрочную перспективу, а также принятие соответствующих мер для поддержки достижения этой цели […] Это имеет решающее значение для закрепления инфляционных ожиданий, которые, в свою очередь, помогают удерживать инфляцию на целевом уровне.
dent резерва штата Нью-Йорк Джон Уильямс
Более двух лет Федеральная резервная система активно борется с проблемой высокой инфляции. В марте 2022 года она приняла решение повысить процентные ставки более чем на 5 процентных пунктов, что является чрезвычайно смелым шагом, невиданным за последние четыре десятилетия.
Хотя ценовое давление ослабло с момента пика в середине 2022 года, инфляция продолжает превышать целевой показатель ФРС в 2%, который является ключевым направлением политики ФРС с 2012 года. Более того, бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс на той же конференции предложил ФРС пересмотреть свой целевой показатель инфляции в 2%.
Согласно его прогнозу, сохранение этого положения приведет к значительному экономическому спаду в Соединенных Штатах в ближайшем будущем. Саммерс также раскритиковал другие аспекты коммуникации Комиссии, в частности, разнообразие политических взглядов, выражаемых центральными банкирами в выступлениях и на публичных мероприятиях.
Влияние снижения процентных ставок на криптовалютный рынок
Выступая на той же панели, что и Уильямс, президент Федерального резервногоdent Чикаго Остин Гулсби подчеркнул важность разнообразия точек зрения и значимость эффективной коммуникации.
Для Федеральной резервной системы было бы полезно улучшить свой ежеквартальный «график прогнозов» относительно динамики процентных ставок, составленный на основе мнений политиков, включив в него индивидуальные экономические ожидания, формирующие каждый прогноз.
В своем недавнем решении представители ФРС предпочли сохранить краткосрочные процентные ставки в диапазоне 5,25%-5,5%, который остается неизменным с июля 2023 года. Гулсби и Уильямс не предоставили никакой новой информации о направлении инфляции в этом году или о сроках потенциального снижения процентных ставок ФРС.
Трейдеров потрясло недавнее падение цен на цифровые активы, которое еще больше усугубилось продолжающимися макроэкономическими проблемами. Насколько негативны настроения на криптовалютном рынке сегодня?
ФРС и криптовалютные выходные
Признаки оптимизма, или его отсутствия, можно наблюдать на рынках ставок, таких как Polymarket и фьючерсы на федеральные фонды, которые активно торгуются на Чикагской товарной бирже. Эти расплывчатые, но в совокупности прогнозы относительно сроков потенциального снижения процентных ставок Федеральной резервной системой подчеркивают заметную разницу.
Трейдеры на Polymarket, децентрализованной платформе для прогнозирования процентных ставок, в марте оценили вероятность того, что Комиссия сохранит процентные ставки без изменений до 2024 года, в 7%. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность того, что Комиссия не будет снижать ставки в течение года, в 38%.
Это значительно более негативный показатель, чем 23%-ная вероятность отсутствия снижения процентной ставки, рассчитанная во вторник инвестиционно-аналитической компанией Bianco Research. Организация использовала данные инструмента FedWatch Tool от CME, который показывает, что трейдеры CME прогнозируют 45%-ную вероятность снижения ставки ФРС в сентябре.
При повышении процентных ставок привлекательность более рискованных активов, таких как акции и криптовалюты, как правило, снижается. Инвесторы считают доходность этих активов менее привлекательной по сравнению с более стабильными вариантами, такими как cash и казначейские векселя США.
После заседания по вопросам денежно-кредитной политики в марте Федеральная резервная система спрогнозировала три снижения процентной ставки на четверть процентного пункта каждое до конца года. В свете последних признаков устойчивой инфляции в Соединенных Штатах и неожиданно сильного роста заработной платы, политики Федеральной резервной системы и участники финансовых рынков стали менее увереныdent.
