Глава ФРС Кашкари предупреждает, что борьба с инфляцией может принять хаотичный оборот

dent Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари предупредил, что борьба центрального банка США с инфляцией может стать все более сложной.

Это связано с сохраняющейся неопределенностью в торговой политике и потенциальными долгосрочными последствиями введенныхdent Дональдом Трампом пошлин.

В своем выступлении на конференции Банка Японии (BOJ) в Токио в понедельник, 27 мая, Кашкари заявил, что Федеральной резервной системе следует проявлять «очень большое терпение» при рассмотрении вопроса о повышении краткосрочных процентных ставок, поскольку нынешняя экономическая ситуация далека от нормальной.

Он подчеркнул дилемму, стоящую перед политиками: следует ли бороться с инфляционным давлением, создаваемым тарифами, или защищать экономическую активность, не разжигая при этом дальнейшую инфляцию. Длительное действие тарифов может создать более высокий инфляционный риск, а с другой стороны, если ситуация быстро разрешится, можно ожидать снижения стагфляционного давления, сказал Кашкари

Кашкари поддерживает процентную ставку, поскольку она призвана защитить от инфляции

Введение новых тарифов и продолжающиеся торговые переговоры создали неопределенность для американских потребителей и предприятий. В ответ на это многие люди отложили значительные расходы и инвестиции до тех пор, пока не смогут оценить последствия новой политики. Это привело к тому, что политики не уверены в том, как тарифы и другие изменения в конечном итоге повлияют на экономику.

Исходя из аргументации Кашкари, изложенной в подготовленном выступлении, переговоры не являются предпочтительным шагом. Он утверждал, что переговоры могут занять месяцы или годы, прежде чем будут полностью урегулированы, а принятие решений по пошлинам на промежуточные товары требует времени. В то же время, риск инфляционных ожиданий может со временем возрасти, что требует более эффективного подхода.

Поэтому, по мнению Кашкари, эффективный подход к сдерживанию этого явления заключается в сохранении процентной ставки на нынешнем уровне, который в настоящее время является лишь незначительно ограничительным, до тех пор, пока не будет понятна роль тарифов и их влияние на цены. Он также заявил, что считает этот подход более убедительным, поскольку полагает, что защита долгосрочных инфляционных ожиданий имеет первостепенное значение.

В этой ситуации ФРС занимает выжидательнуюпозицию, пока не получит больше информации, отметил Кашкари, добавив в интервью, что он не уверен, станет ли ситуация достаточно ясной для должностных лиц ФРС к их заседанию по вопросам политики в сентябре. 

В этом году представители ФРС на всех трех заседаниях сохраняли процентные ставки на прежнем уровне, и ожидается, что они поступят так же и на следующем заседании в июне. Этому предшествует общее снижение ставок на один процентный пункт за последние три месяца 2024 года. 

Примечательно, что Кашкари не входит в состав Федерального комитета по операциям на открытом рынке, который принимает решения по вопросам политики в этом году. 

Экономисты прогнозируют, что введенные Трампом пошлины усугубят инфляционные риски

Экономисты также высказали свою точку зрения по этому вопросу. По их утверждениям, тарифы, как правило, приводят к росту инфляции, но степень этого роста зависит от размера тарифов и от того, насколько жесткие ответные меры принимают другие страны.

Они также предупреждают, что тарифы могут замедлить экономический рост, привести к потере рабочих мест и даже ввергнуть страну в стагфляцию. Это поставит Федеральную резервную систему перед неприятным выбором: либо сохранить высокие процентные ставки для сдерживания инфляции, либо снизить их, чтобы поддержать ослабевающую экономику, рискуя при этом усугубить проблему инфляции.

В прошлом месяце Кашкари заявил, что ФРС следит за тем, чтобы тарифы не создавали устойчивую проблему инфляции. Он повторил заявление некоторых своих коллег о том, что, поскольку инфляция остается высокой уже несколько лет, центральному банку, возможно, следует стремиться к снижению цен, а не продолжать повышать уровень занятости для решения серьезной проблемы инфляции.

Еще один способ решения этой проблемы — поддерживать долгосрочные ценовые ожидания потребителей в соответствии с целевым показателем инфляции ФРС в 2%. Политики внимательно следят за этой ситуацией. Один из опросов показывает, что ожидания роста цен в течение следующих пяти-десяти лет находятся на самом высоком уровне с 1991 года, в то время как другие показатели все еще свидетельствуют о том, что ожидания близки к целевому показателю ФРС в 2%. 

Между тем, Кашкари напомнил аудитории на мероприятии в Банке Японии, что инфляция в США уже четыре года превышает целевой показатель в 2%. Затем он завершил свое выступление вопросом: «Как долго может сохраняться высокая инфляция, прежде чем долгосрочные инфляционные ожидания станут нестабильными?»