Кашкари из ФРС предупреждает: борьба с инфляцией может усложниться

Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари предостерег, что борьба центрального банка США с инфляцией может стать все более сложной.

Это связано с продолжающейся неопределенностью торговой политики и потенциальными долгосрочными эффектами тарифов президента Дональда Трампа.

Выступая на конференции Банка Японии (BOJ) в Токио в понедельник, 27 мая, Кашкари заявил, что ФРС должна быть «очень терпеливой» при рассмотрении вопроса о повышении краткосрочных процентных ставок, поскольку текущая экономическая ситуация далеко не нормальная.

Он подчеркнул дилемму, с которой сталкиваются политики: стремиться ли противодействовать инфляционному давлению, создаваемому тарифами, или защищать экономическую активность, не разжигая дальнейшую инфляцию. Пролонгированные тарифы могут создать более высокий риск инфляции, а с другой стороны, если произойдет быстрое разрешение, можно ожидать снижения стагфляционного давления, сказал Кашкари.

Кашкари поддерживает текущую процентную ставку для защиты от инфляции

Недавние тарифы и продолжающиеся торговые переговоры создали неопределенность для потребителей и бизнеса в США. В ответ несколько человек отложили значительные расходы и инвестиции, пока не увидят, как сложится политика. Это действие оставило законодателями неуверенными в том, как тарифы и другие изменения в конечном итоге повлияют на экономику.

Основываясь на аргументации Кашкари в подготовленных remarks, переговоры не являются предпочтительным шагом. Он утверждал, что переговоры могут занять месяцы или годы для полного разрешения, а сборы на промежуточные товары требуют времени на прохождение. В то же время риск роста ожиданий инфляции может увеличиваться со временем, что требует более эффективного подхода.

Поэтому, согласно Кашкари, эффективным подходом к сдерживанию этого является сохранение процентной ставки на текущем уровне, который в настоящее время лишь слегка ограничен, пока они не поймут тарифы и то, как они повлияют на цены. Он далее утверждал, что считает этот подход более убедительным, поскольку верит, что очень важно защиждать долгосрочные ожидания инфляции.

В этой ситуации ФРС придерживается «выжидательной» позиции, пока не получит больше информации, упомянул Кашкари, добавив в интервью, что он не уверен, будет ли ситуация достаточно ясной для чиновников ФРС к их встрече по политике в сентябре. 

До сих пор в этом году чиновники ФРС оставляли ставки без изменений на всех трех встречах, и ожидается, что они сделают то же самое на своей следующей встрече в июне. Это следует за общим снижением на один процентный пункт в последние три месяца 2024 года. 

Примечательно, что Кашкари не входит в группу голосующих Комитета по открытым рыночным операциям (FOMC), которая принимает решения по политике в этом году. 

Экономисты прогнозируют, что тарифы Трампа ухудшат риски инфляции

Экономисты также высказали свою точку зрения по этому вопросу. Согласно их утверждениям, тарифы склонны увеличивать инфляцию, но степень зависит от размера тарифов и того, насколько другие страны ответят взаимностью.

Они также предупреждают, что тарифы могут сократить экономическое расширение, привести к потере рабочих мест и даже втянуть страну в стагфляцию. Это оставит Федеральную резервную систему с непривлекательным выбором: либо держать процентные ставки высокими, чтобы сдержать инфляцию, либо снизить их, чтобы поддержать слабеющую экономику, рискуя усугубить проблему инфляции.

Кашкари сказал в прошлом месяце, что ФРС гарантирует, что тарифы не создадут устойчивой проблемы инфляции. Он поддержал заявление некоторых своих коллег о том, что, поскольку инфляция оставалась высокой в течение нескольких лет, центральному банку, возможно, придется стремиться снизить цены, а не продолжать повышать занятость на рынке труда, чтобы решить серьезную проблему инфляции.

Другой способ решения этой проблемы — сохранить долгосрочные ценовые ожидания потребителей в соответствии с целевым показателем инфляции ФРС в 2%. Политики внимательно следят за этой ситуацией. Один из опросов показывает, что ожидания роста цен в ближайшие пять-десять лет находятся на самом высоком уровне с 1991 года, в то время как другие меры все еще показывают, что ожидания близки к цели ФРС в 2%. 

Тем временем Кашкари напомнил своей аудитории на мероприятии в БоЖ, что инфляция в США превышала их целевой показатель в 2% в течение четырех лет. Затем он завершил выступление вопросом: «Как долго мы можем иметь высокую инфляцию, прежде чем долгосрочные ожидания инфляции станут нестабильными?»