Федеральная резервная система должна готовиться к снижению процентной ставки – других вариантов нет

Федеральная резервная система под руководством председателя Джерома Пауэлла столкнулась с ситуацией, когда единственным жизнеспособным вариантом представляется снижение процентных ставок. Это ожидаемое изменение, которое, как предполагается, произойдет в первые месяцы следующего года, является не просто возможностью, а необходимостью, продиктованной текущей экономической ситуацией.

Обоснование надвигающихся изменений состоит из трех частей. Во-первых, хотя рынок труда остается устойчивым, наблюдается неоспоримое замедление. В этом году по сравнению с предыдущим годом отмечается значительное снижение числа созданных рабочих мест. Это замедление, в сочетании со значительным сокращением числа вакансий, о котором сообщает Министерство труда, свидетельствует о снижении спроса на рабочую силу.

Высокие процентные ставки по однодневным кредитам, установленные Федеральной резервной системой, самые высокие за более чем два десятилетия, оказывают существенное негативное воздействие на экономику. Эта ограничительная денежно-кредитная политика, хотя изначально и была направлена ​​на обеспечение стабильности, теперь, похоже, тормозит экономический рост.

Рынок труда и инфляция: баланс между ними

Вторым фактором в этом сложном уравнении является взаимодействие между рынком труда и инфляционным давлением. Вопреки ожиданиям, рынок труда не подпитывает инфляцию. Более детальный анализ цифр показывает одну важную вещь: рост заработной платы работников, компенсируемый повышением производительности труда, соответствует целевому показателю инфляции ФРС в районе 2%.

Последние данные показывают рост производительности труда на 2,4% за последний год, что позволяет предположить, что рост заработной платы примерно на 4% в идеале должен поддерживать инфляцию на желаемом уровне.

Этот анализ приводит к третьему и, пожалуй, наиболее важному выводу: инфляция находится в нисходящем тренде. Базовый показатель, предпочитаемый ФРС для измерения инфляции, вырос на 3,5% в октябре этого года по сравнению с прошлым годом.

Однако темпы роста демонстрируют признаки замедления, увеличившись всего на 2,4% в годовом исчислении за последние три месяца. Снижение цен на различные товары, от бытовой техники до подержанных автомобилей, наряду со значительным замедлением инфляции арендной платы, — все это способствует данной тенденции к замедлению роста.

Изменения в политике и экономические реалии

В то время как Федеральная резервная система собирается для обсуждения своего дальнейшего курса, преобладающее настроение среди политиков, вероятно, останется осторожным, сохраняя склонность к ужесточению денежно-кредитной политики как защите от любого неожиданного всплеска инфляции.

Однако, согласно их прогнозам, к концу следующего года целевой уровень процентной ставки будет несколько ниже, хотя и не настолько низким, как ожидает рынок в настоящее время.

Однако, если рынок труда продолжит терять темпы роста, а инфляция сохранит свою нисходящую траекторию, у Федеральной резервной системы, скорее всего, не останется иного выбора, кроме как снизить процентные ставки.

Сохранение высоких процентных ставок в таких условиях может привести экономику к рецессии, чего политики стремятся избежать. Это тонкий баланс, в котором ФРС должна балансировать между поддержкой роста и сдерживанием инфляции.

Сейчас, когда мы приближаемся к 2024 году, Федеральная резервная система находится на критическом этапе. Признаки замедления рынка труда и снижения инфляции делают дальнейший путь все более очевидным: снижение процентных ставок представляется неизбежным.

Этот шаг, хотя и отличается от нынешней политики, может стать ключом к обеспечению экономической стабильности и предотвращению потенциальной рецессии. Сейчас важен каждый момент, и для ФРС время для снижения процентной ставки приближается.