Важным событием для Европейского союза стало достижение министрами финансов ЕС соглашения о реформировании бюджетных правил блока, действующих уже два десятилетия. Это историческое соглашение, достигнутое в среду, призвано обеспечить большую гибкость в сокращении государственного долга и создать стимулы для государственных инвестиций в периоды бюджетной консолидации.
Эта реформа, проводимая в то время, когда регион сталкивается с высоким уровнем государственного долга из-за программ по восстановлению после пандемии и острой необходимостью новых расходов на цели по борьбе с изменением климата, промышленной политики и безопасности, знаменует собой кардинальное изменение подхода ЕС к налогово-бюджетной политике.
Министр финансов Нидерландов Сигрид Кааг выразила удовлетворение соглашением, подчеркнув, что новые бюджетные правила призваны стимулировать реформы, предоставляя возможности для инвестиций, учитывающих специфику ситуации в государствах-членах. Этот продуманный подход представляет собой значительный отход от прежней жёсткой системы и является преимуществом для стран, выступающих за более мягкие правила, таких как Франция.
Баланс между фискальной ответственностью и ростом
Новые правила обеспечивают баланс между требованиями экономных стран ЕС, таких как Германия, и требованиями стран, выступающих за большую гибкость, таких как Франция. Они устанавливают минимальные стандарты сокращения среднего defiи долга, которые должны соблюдать правительства, с возможностью более медленного, но стабильного сокращения defiи долга с 2025 года в течение четырёх-семи лет. Такая гибкость критически важна для стран, проводящих реформы и инвестирующих в приоритетные для ЕС области.
Например, Италия успешно договорилась о том, что реформ и инвестиций, уже согласованных в рамках плана восстановления ЕС после пандемии, будет достаточно для продления периода сокращения долга до семи лет. Франция добилась уступки, позволяющей исключить процентные платежи из программы сокращения defiдо 2027 года для стран с бюджетным дефицитом свыше 3% ВВП, что предоставило ей большую гибкость в инвестициях.
Последствия для экономической политики ЕС
Чтобы удовлетворить такие страны, как Германия, новые правила также устанавливают резервный запас в размере 1,5% ВВП ниже предельного уровня defiЕС в 3% ВВП. Эта мера предосторожности направлена на то, чтобы непредвиденные обстоятельства не вынудили правительства легко выйти за установленные рамки, поддерживая при этом фискальную дисциплину и позволяя осуществлять необходимые расходы.
Эта реформа бюджетных правил ЕС, известная как Пакт стабильности и роста, имеет решающее значение для поддержания ценности единой валюты ЕС – евро – путем ограничения государственных заимствований. Пакт служит противовесом денежно-кредитной политике Европейского центрального банка, гарантируя установленные ЕС лимиты defiгосударственного бюджета в размере 3% ВВП и государственного долга в размере 60% ВВП.
Реформа была обусловлена резким ростом государственного долга, вызванным пандемией COVID-19 и энергетическим кризисом, последовавшим за вторжением России в Украину. Прежние правила, требовавшие значительного ежегодного сокращения госдолга, стали нереалистичными в новых экономических условиях. Согласно новым правилам, страны с высоким уровнем задолженности, такие как Италия, обязаны сокращать свой долг в среднем не менее чем на 1% ВВП в год.
Кроме того, новые правила предусматривают особый режим расходов на оборону, что стало чувствительным вопросом для многих правительств ЕС после российского вторжения в Украину. Они фокусируются на чистых расходах, а не на структурном или общем defiбюджета, поскольку чистые расходы находятся под прямым контролем правительства.
По сути, соглашение ЕС о реформе бюджетных правил является важным событием, предоставляющим больше времени для сокращения государственного долга и стимулирующим государственные инвестиции в период бюджетной консолидации. Поскольку соглашение ожидает дальнейших переговоров с Европейским парламентом, его общая направленность будет определять экономический ландшафт ЕС в ближайшие годы.
