ETF, меняющие паттерны удержания, связанные с 5-кратным падением розничной активности
- Средняя цена покупки биткоина держателями теперь составляет 55 900 долларов, а реализованная капитализация выросла на 8 миллиардов долларов за последнюю неделю.
- Розничные депозиты на Binance упали в пять раз с начала 2023 года, поскольку мелкие держатели переключаются на ETF или переводят активы во внебиржевое хранение.
- Спрос на биткоин сейчас формируют ETF и такие компании, как Strategy, хотя обе стороны недавно замедлили объемы закупок.
Согласно новым ончейн-данным от аналитической фирмы CryptoQuant, розничные инвесторы, мелкие держатели кошельков, которые когда-то подпитывали крипто-циклы, заменяются институциональными потоками из биржевых фондов (ETF) и корпоративных казначейств.
Основатель и главный исполнительный директор CryptoQuant Ки Янг Джу заявил в X, что средняя цена покупки кошельков Bitcoin теперь составляет $55 900, что означает, что держатели в среднем прибыльны на 93%. Реализованная капитализация выросла на $8 миллиардов за последнюю неделю, и это указывает на то, что новые деньги продолжают поступать в сеть.
Однако цена Bitcoin оставалась относительно стабильной около $110 000, согласно Янг Джу, который заявил в X, что «Цена не выросла из-за давления продавцов, а не из-за слабого спроса».
«Новые притоки в основном поступают от ETF и компаний с казначейством в Bitcoin», — написал Янг Джу.
Розничные инвесторы отступают, когда входят институты
Отслеживая притоки от мелких держателей Bitcoin, известных в ончейн-терминологии как «креветки», или адреса с менее чем 0,1 BTC, исследователь CryptoQuant Darkfrost обнаружил, что розничные депозиты на Binance, крупнейшей в мире криптобирже, упали более чем в пять раз с начала 2023 года.
В начале 2023 года, в конце последнего медвежьего рынка, мелкие инвесторы отправляли примерно 552 BTC в день на Binance. Сегодня эта цифра составляет всего 92 BTC. Запуск спотовых Bitcoin ETF в январе 2024 года только усугубил ситуацию, так как он дал как розничным, так и институциональным инвесторам более простой, регулируемый способ получить доступ к рынку без прямого взаимодействия с криптобиржами.
Darkfrost заявил, что три основных динамики могут объяснить снижение. Первая заключается в том, что многие мелкие держатели перешли на доступ через ETF. Другая динамика заключается в том, что эти мелкие держатели могли выбрать хранение своих монет вне биржи, а не активную торговлю, или, наконец, накопили достаточно Bitcoin, чтобы полностью выйти из категории «креветок».
Вместо того чтобы розничные спекулянты входили и выходили с каждым колебанием цены, «спрос теперь в основном движется ETF и MicroStrategy» (теперь известной как Strategy). Янг Джу заявил, что как ETF, так и Strategy недавно замедлили свои покупки. Однако он сказал: «Если эти два канала восстановятся, рыночный импульс, вероятно, вернется».
ETF меняют спрос и ликвидность
«На бычьем рынке капитализация рынка растет быстрее, чем фактические притоки. Около $1 трлн ончейн-притоков создала капитализацию рынка в $2 трлн. Разрыв пока кажется умеренным», — написал Янг Джу.
Он сказал: «Нереализованная прибыль китов не экстремальна, и это может означать либо: «Хайп еще не пришел — мы все еще далеко от эйфорического настроения». Либо «На этот раз все иначе — рынок слишком велик для экстремальных коэффициентов прибыли»».
Тем временем инфраструктура Bitcoin продолжает расширяться. Хешрейт сети достиг рекордных высот примерно в 5,96 миллиона онлайн-ASIC, поскольку публичные майнеры продолжают масштабироваться, а не сокращаться.
Янг Джу описал это как «ясный долгосрочный бычий сигнал», добавив, что «судно денег Bitcoin продолжает расти».
В то же время потоки Bitcoin со спотовых бирж на платформы фьючерсов замедлились, что подразумевает, что киты открывают меньше новых длинных позиций с плечом. Однако плечо на перпетуальных фьючерсах, измеряемое соотношением открытого интереса BTC-USDT, остается высоким по сравнению с двумя годами назад.
Янг Джу добавил, что «краткосрочные киты (в основном ETF) за последние 6 месяцев находятся на уровне безубыточности. Долгосрочные киты прибыльны на ~53%».
Цикл, не похожий ни на один другой
Данные и анализ CryptoQuant рисуют картину созревающего рынка, который все больше формируется институциональным поведением. Розничные трейдеры, когда-то двигатель волатильности и нарративных циклов, уступили место ETF и долгосрочным держателям.
Янг Джу заявил, что это делает траекторию Bitcoin труднее прогнозировать.
В более ранних циклах бычьи рынки следовали знакомому четырехлетнему ритму накопления и распределения между розничными инвесторами и китами. Теперь, с ETF, корпоративными казначействами и макро-чувствительными институтами в миксе, «труднее предсказать, где и сколько новой ликвидности войдет в рынок», — написал он.
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
