Опрос показывает, что 60% экономистов не убеждены в том, что ИИ позволит ФРС снизить процентные ставки

Большинство экономистов отвергли смелое утверждение Кевина Уорша о том, что искусственный интеллект предоставит Федеральной резервной системе достаточно возможностей для снижения процентных ставок без ускорения инфляции.

Согласно экспресс-опросу, проведенному Центром Кларка при Чикагском университете и газетой Financial Times, почти 60% ведущих экономистов считают, что влияние ИИ на инфляцию и стоимость заимствований в течение следующих двух лет будет близко к нулю.

Это прямой вызов главному аргументу, который использует кандидатура Дональда Трампа на пост председателя Федеральной резервной системы.

Кевин, выдвинутый в конце января на должность, которую в мае займет Джей Пауэлл, утверждает, что искусственный интеллект вызовет «самую мощную волну повышения производительности за всю нашу жизнь». По его мнению, это позволит ФРС снизить процентные ставки с нынешнего диапазона 3,5%–3,75% без перегрева экономики.

Однако экономисты не разделяют эту точку зрения. Большинство из 45 опрошенныхdent, что искусственный интеллект снизит инфляцию потребительских цен менее чем на 0,2% как по показателю PCE ( инфляция , так и по так называемому нейтральному показателю — показателю, который не замедляет и не ускоряет рост, — в течение следующих 24 месяцев.

Экономисты оспаривают точку зрения Уорша на краткосрочные последствия искусственного интеллекта

Джонатан Райт, экономист из Университета Джонса Хопкинса и бывший сотрудник Федеральной резервной системы, сказал: «Я не думаю, что [бум ИИ] — это дезинфляционный шок. Я также не думаю, что в краткосрочной перспективе это приведет к сильной инфляции».

Примерно треть опрошенных экономистов действительно считают, что ИИ может подтолкнуть ФРС к небольшому повышению нейтральной ставки. Это полностью опровергает предположение Кевина о том, что одни только технологии могут оправдать снижение ставок.

Ставка Кевина на ИИ сделана в то время, когда он пытается заручиться поддержкой остальных членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), органа, устанавливающего процентные ставки. Это будет непросто. Многие в ФРС, включая заместителя председателя по денежно-кредитной политике Филипа Джефферсона, предупреждали, что ИИ может временно повысить инфляцию за счет увеличения спроса.

«Даже если в конечном итоге ИИ значительно повысит производственный потенциал экономики, — сказал Джефферсон на мероприятии в Брукингском институте, — более оперативный рост спроса, связанный с деятельностью, осуществляемой с помощью ИИ, может временно привести к росту инфляции», особенно по мере наращивания объемов строительства центров обработки данных и других инфраструктурных проектов.

Это ставит Кевина в затруднительное положение. Трамп хочет резкого снижения процентных ставок до промежуточных выборов в ноябре, но сама Федеральная резервная система прогнозирует лишь одно снижение на 0,25% в этом году.

В результате основная процентная ставка остается выше 3,25%, что значительно выше уровня в 1%, который, по словам Трампа, необходим экономике. Убедить FOMC поддержать быстрое смягчение денежно-кредитной политики, основываясь исключительно на оптимизме в отношении искусственного интеллекта, похоже, обречено на провал.

План Уорша по формированию баланса лишь усиливает напряжение

Уорш также раскритиковал баланс ФРС, назвав его «раздутым» и настаивая на его дальнейшем сокращении. Это еще одна область, где он может вступить в конфликт с нынешними руководителями ФРС.

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) только что завершил свою трехлетнюю программу «количественного ужесточения», в рамках которой объем активов центрального банка сократился с почти 9 триллионов долларов до 6,6 триллионов долларов.

Попытки добиться дальнейшего снижения налогов могут встряхнуть рынки облигаций и привести к росту стоимости долгосрочных заимствований, включая ипотечные ставки, как раз в тот момент, когда доступность жилья и без того является острой политической проблемой.

Несмотря на этот риск, более трех четвертей опрошенных экономистов заявляют, что хотели бы, чтобы баланс банка был ниже 6 триллионов долларов в течение двух лет. Карен Динан из Гарварда говорит, что его сокращение «в некоторой степени не является необоснованным, если оно осуществляется на условной основе», то есть только при условии стабильности рынков и отсутствия дефицита ликвидности.

Тем не менее, идея о том, что Кевин хочет резко снизить краткосрочные процентные ставки, одновременно сокращая баланс, вызывает недоумение. Это странное сочетание мягкой политики в отношении ставок и жесткой политики в отношении активов, и неясно, как это будет работать. «Неопределенность повсюду», — сказала Джейн Рингаерт из Университета Нотр-Дам. «Трудно что-либо сказать по этому поводу»

Другие говорят, что вся ситуация может развиваться в любом направлении. Роберт Барбера, еще один экономист из Университета Джонса Хопкинса, изложил две крайние возможности:

«Бум искусственного интеллекта может привести к бурному росту экономики, сокращению бюджетных defi, повышению нейтральных процентных ставок и комфортному уменьшению баланса ФРС. Или же мы можем стать свидетелями обвала финансовых рынков, глубокой рецессии,matic роста defi, возвращения к нулевым краткосрочным ставкам, падения доллара и требований о новом значительном [расширении баланса]»

Наконец, поддержка Кевином дерегулирования банковской системы, также являющаяся приоритетом Трампа, не устраивает большинство экономистов. Чуть более 60% заявили, что ослабление финансовых правил практически не принесет пользы краткосрочному росту и может повысить вероятность повторения финансового кризиса.