Китай вмешивается, чтобы поддержать юань после падения до двухмесячного минимума

Центральный банк Китая вмешался в четверг, 31 июля, чтобы остановить дальнейшее падение юаня после того, как валюта упала до самой слабой позиции за два месяца по отношению к доллару США.

Народный банк Китая (PBOC) установил свой ежедневный эталонный курс юаня на уровне около 7,15 за доллар, что стало самым большим отклонением от ожиданий аналитиков с конца апреля.

Юань подвергся новому давлению после того, как председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл оставил рынки в неопределенности, отказавшись от каких-либо обещаний снизить ставки в сентябре. Его комментарии подтолкнули доллар к самому высокому уровню с начала июня.

Это повышение быстро проверило на прочность уверенность инвесторов, которые ставили на укрепление юаня в краткосрочной перспективе. Хедж-фонды начали отступать от сделок на продажу доллара, и падение юаня ускорилось, вынудив Пекин ответить.

Хотя центральный банк применял более мягкий подход в мае и июне, когда юань чувствовал себя лучше, на этот раз он решил действовать, чтобы ограничить волатильность.

Аналитики отмечают давление на юань, пока оффшорная ставка немного восстановится

Кхун Го, руководящий исследованиями Азии в Australia & New Zealand Banking Group, сказал, что вмешательство PBOC было явно направлено на стабилизацию ситуации. «Власти не хотят слишком большой волатильности на валютном рынке», — сказал Го, объяснив, что курс фиксации был выбран для ограничения дальнейшего ослабления, несмотря на сильный импульс доллара.

Корпоративные оффшорный юань отреагировал ростом на 0,2% в четверг, поднявшись до 7,1991 за доллар после того, как накануне коснулся отметки 7,2146, самой слабой с первой недели июня. Этот отскок произошел на фоне того, что другие региональные валюты, такие как сингапурский доллар, также удержали свои позиции. Но многие другие в Азии продолжили падение под весом ночных прибылей зеленой валюты.

Ожидания в начале июля склонялись в пользу более сильного юаня, при этом исследования Morgan Stanley, UBS Global Wealth Management и Deutsche Bank предсказывали, что валюта достигнет 7,1 или даже упадет ниже этого уровня.

Вместо этого комбинация комментариев Пауэлла и торговых импульсов, благоприятствующих США, перевернула нарратив. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index резко подскочил в среду после того, как Пауэлл сказал, что решений относительно изменения ставки в сентябре еще не принято. Его тон был более ястребиным, чем ожидалось, и трейдеры быстро сократили свои ставки на снижение ставок в США в 2025 году.

Фиона Лим, старший стратег в Malayan Banking Berhad, сказала, что возрождение доллара застало многих инвесторов врасплох. «Рынки были застигнуты врасплох по доллару, когда Пауэлл прозвучал более ястребино, чем ожидалось», — сказала Лим, добавив, что использование Китаем своего ежедневного курса фиксации является сигналом того, что PBOC по-прежнему ставит в приоритет стабильность валюты, предоставляя рынкам некоторое пространство для маневра.

По сути, Пекин идет по тонкой грани, вмешиваясь достаточно, чтобы не допустить краха юаня, но не настолько, чтобы нарушить общее торговое поведение.

Прогнозы по торговле и инфляции формируют решения центральных банков по всей Азии

Дерек Холт, руководящий экономикой рынков капитала в Scotiabank, предупредил, что в ближайшее время может быть ограничено пространство для смягчения монетарной политики США.

«Однако, если тарифы продолжат передаваться в инфляцию при достаточно устойчивых показателях занятости при более низкой безработице на фоне более жесткой иммиграционной политики, то готовность Комитета к снижению ставок в сентябре, вероятно, останется низкой», — сказал Холт.

Этот сценарий указывает на продолжение силы доллара, особенно если инфляция останется высокой, а рынок труда будет устойчивым; две переменные, которые напрямую влияют на то, как ведут себя такие валюты, как юань.

Доллар США теперь продлил свою победную серию почти до двухмесячного максимума, вызвав сбои на множестве азиатских рынков. В Китае решение центрального банка резко отклониться от ожиданий аналитиков подчеркивает, насколько чувствительным стал валютный ландшафт в 2025 году, особенно в администрации Дональда Трампа и ее renewed акцент на защитных торговых сделках.

Тем временем в Гонконге местная валюта оставалась опасно близкой к слабой части своего фиксированного диапазона по отношению к доллару США. Несмотря на повторяющиеся попытки Гонконгского валютного управления защитить валюту, гонконгский доллар торговался всего в пипсах от нарушения своего нижнего порога.