Почему центральные банки отказываются от старых прогнозов инфляции

Эпоха прямолинейного экономического прогнозирования центральными банками, похоже, уходит в прошлое. Ушли те времена, когда один-единственный прогноз мог предсказать финансовое будущее. Центральные банки по всему миру, включая Банк Англии (BoE) и Европейский центральный банк (ЕЦБ), сейчас меняют свою тактику, выбирая более динамичный подход к прогнозированию инфляции. Это изменение не просто прихоть; это ответ на все более непредсказуемую экономическую ситуацию.

Отказ от традиционного прогнозирования

Банк Англии возглавляет движение в этом новом направлении. Хью Пилл, главный экономист Банка Англии, предполагает, что представление нескольких экономических сценариев может быть более эффективным, чем использование традиционных методов, таких как «веерная диаграмма» прогнозирования. Этот метод, хотя и был новаторским для своего времени, сейчас кажется недостаточным для передачи сложных вероятностей будущих экономических тенденций. Сара Бриден, заместитель управляющего Банка Англии, разделяет это мнение, подчеркивая полезность разнообразных сценариев для преодоления текущих экономических потрясений.

ЕЦБ идет по аналогичному пути, проводя ряд анализов чувствительности к инфляции. Эти анализы рассматривают различные потенциальные события, такие как колебания роста заработной платы или очередной шок в поставках энергоносителей. Однако этот путь не был гладким. Прогнозы ЕЦБ по «жесткому сценарию», даже те, которые учитывают значительное сокращение поставок российского газа, не оправдали ожиданий относительно фактического скачка инфляции в еврозоне. Эта ошибка в расчетах привела к пересмотру методов прогнозирования.

Новая эра экономического моделирования

Центральные банки сейчас глубже изучают тонкости экономической динамики. ЕЦБ, например, уделяет больше внимания передаче изменений оптовых цен на счета домохозяйств за электроэнергию, которые различаются в разных странах. Взаимосвязь между ценами на газ и нефть больше не считается параллельной, что стало очевидным после их расхождения в прошлом году.

Анализ ЕЦБ показал, что основной причиной ошибок в прогнозах были неверные предположения о ценах на энергоносители. Это открытие привело к более тонкому подходу, учитывающему такие факторы, как изменения в фискальной политике и поведение потребителей. Центральные банки теперь более внимательно относятся к ripple эффекту государственных субсидий и изменениям на рынке труда на инфляцию.

Прогнозирование в условиях неопределенности

dentЕЦБ Кристин Лагард признает предстоящие трудности. Несмотря на улучшение моделей прогнозирования, по-прежнему существует потребность в эмпирических данных и обоснованных суждениях. В настоящее время ЕЦБ в меньшей степени полагается на прогнозы при определении политики, вместо этого сосредотачиваясь на основных ценовых тенденциях и их влиянии на экономику.

Федеральная резервная система США (ФРС) также принимает эту новую реальность. После пандемии COVID-19 ФРС неоднократно заявляла о неопределенности, омрачающей экономические прогнозы, и об ограничениях в принятии решений в таких условиях. Председатель ФРС Джей Пауэлл подчеркивает необходимость выйти за рамки традиционных моделей, особенно в отношении связи между контролем инфляции и рынком труда. Последние тенденции показывают, что снижение инфляции может не обязательно привести к резкому росту безработицы, что дает проблеск надежды на предотвращение серьезной рецессии.

В целом, центральные банки вступают в период адаптации и повышения устойчивости. Переход от прогнозов, основанных на одной точке, к сценарному подходу — это не просто техническая корректировка; это признание сложной и зачастую непредсказуемой экономической ситуации. Как метко заметил Пауэлл, экономическое прогнозирование — это скромная область, и в этом есть много поводов для скромности.

Эволюция методов прогнозирования центральных банков отражаетmatic признание постоянно меняющихся экономических реалий и необходимости гибкости и инноваций в разработке политики. В эту новую эпоху гибкость и адаптивность являются ключевыми словами, позволяющими центральным банкам ориентироваться в неспокойных водах глобальной экономики.