ETF на BTC и ETH теряют $3.8 млрд, пока альткоины выходят на первый план

США: биржевые фонды (ETF) на биткоин (BTC) и эфир (ETH) фиксируют устойчивый отток капитала по мере смещения фокуса на альткоины, такие как Solana и XRP. 

Действительно, около $3.8 млрд покинули ETF на биткоин за последние пять недель, вслед за которыми последовали фонды на эфир. Тем временем несколько продуктов, связанных с альткоинами, продолжают привлекать новый капитал. 

Этот тренд происходит на фоне более широких вопросов об эволюционирующей роли BTC на финансовых рынках и нарративов, которые ранее обеспечивали его популярность. 

Спотовые ETF на биткоин в США зафиксировали чистый отток капитала на сумму около $316 млн по состоянию на 20 февраля, что стало пятой неделей подряд оттока средств из фондов — самым длительным периодом оттока за почти год. 

Давление началось рано в сокращенной торговой неделе с отрицательных потоков во вторник, среду и четверг, но в пятницу наблюдалось небольшое восстановление. IBIT от BlackRock а FBTC от Fidelity получил небольшие притоки за последний день, чего оказалось недостаточно для обращения общего тренда убытков. 

Последний раунд оттоков поглотил миллиарды долларов инвесторов в продуктах на BTC с конца января. Общие чистые активы ETF на биткоин по-прежнему очень высоки, но новый тренд указывает на сдвиг от постоянного скупания к распределению. 

Это движение частично отражает ценовое действие биткоина. Стоимость BTC находится в диапазоне $66 000–$68 000, что резко ниже исторических максимумов, достигнутых несколько месяцев назад, но ниже ключевых технических уровней, которые многие трейдеры интерпретируют как поддержку или сопротивление. 

Это внешнее отражение состояния рынка. Другие предупреждают, что если биткоин упадет еще глубже, он может вернуться к более низким ценовым уровням, вплоть до $50 000, прежде чем произойдет какой-либо значительный отскок. Это медвежье настроение проявилось в потоках в ETF: крупные держатели, похоже, осторожны, а ликвидность смещена.

ETF на эфир продолжают терять, пока альткоины набирают обороты

Спотовые ETF на эфир также последовали за трендом биткоина, зафиксировав пятую подряд неделю оттоков, общая сумма которых составила почти $123 млн. В то же время институциональный аппетит к фондам, связанным с эфиром, недавно охладился. 

С другой стороны, новые ETF на альткоины показали устойчивость. Чистые притоки от продуктов на Solana составили около $14 млн, продолжая паттерн ротации инвесторов в активы, которые они считают предлагающими возможности для роста за пределами BTC и ETH. ETF на XRP также зафиксировали незначительные притоки, хотя и в меньших масштабах. 

Эта внутренняя ротация, при которой капитал перемещается между криптопродуктами, а не покидает крипто полностью, бросает вызов нарративу о том, что инвесторы отказываются от цифровых активов. 

Вместо этого это предполагает перебалансировку предпочтений внутри экосистемы с растущим интересом к активам за пределами биткоина и эфира.

Биткоин сталкивается с кризисом идентичности, выходящим за рамки колебаний цен

В периоды макроэкономической неопределенности в начале 2026 года BTC не вел себя как защитный актив, в отличие от золота, которое показало сильный рост. Хотя потоки капитала меняются, сам биткоин сталкивается с более серьезными вопросами о его роли на рынках. Согласно недавнему отчету, биткоин переживает «кризис идентичности», в котором его исторические нарративы больше не обладают прежним авторитетом.

Ранее позиционируемый как цифровое золото, защитный актив от инфляции и лучший способ сохранения стоимости в крипто, сегодня биткоин сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны других финансовых технологий и активов. По словам аналитиков, цена биткоина упала более чем на 40% от пика, и обычные катализаторы роста, такие как покупатели на просадке или спекулятивный интерес, отсутствовали.

Вместо этого золото становится макроэкономическим защитным активом, стейблкоины широко используются для платежей, а рынки прогнозов привлекают спекулятивную активность, уходящую от традиционной торговли крипто.

Продолжающиеся споры о использовании майнинговой мощности и технологических рисках, таких как квантовые вычисления, меняющиеся правила AML/KYC и цифровые валюты центральных банков (CBDC), все это подчеркивает тот факт, что будущая идентичность биткоина зависит не только от цены, но и от того, как он сосуществует в быстро меняющемся финансовом и политическом контексте.

Коллективно эти силы иллюстрируют, что текущий кризис идентичности биткоина выходит за рамки краткосрочной волатильности цен и затрагивает гораздо более широкую проблему.