В среду британские государственные облигации резко упали в цене после того, как лейбористское правительство отменило запланированное сокращение социальных выплат.
Резкий разворот в политике, в результате которого были списаны миллиарды фунтов стерлингов сбережений для консолидации государственных финансов , вызвал потрясение на рынках и возродил опасения по поводу обвала рынка облигаций 2022 года, который прервал недолгое премьерство Лиз Трасс.
Канцлер казначейства Рейчел Ривз с трудом сдерживала слезы во время сегодняшних вопросов премьер-министру, присутствуя рядом с премьер-министром Киром Стармером. Ее появление, на котором она выглядела уставшей и заплаканной, вызвало предположения о том, что ее дни в Казначействе сочтены. Хотя позже Даунинг-стрит объяснила ее переживания «личным делом» и подчеркнула, что Стармер по-прежнему полностью доверяет своему канцлеру, рынки остались неубежденными.
Доходность 10-летних британских государственных облигаций в какой-то момент перед Рождеством подскочила до 4,681%, что стало самым большим внутридневным скачком со времен ажиотажа вокруг сделки Трасс. Впоследствии она снизилась до 4,60%, но исход был предрешен. Доходность 30-летних государственных облигаций выросла на 17 базисных пунктов на фоне опасений по поводу долгосрочной финансовой устойчивости.
Ривз подвергся критике на фоне сомнений относительно финансового плана лейбористов
Канцлер казначейства Ривз снова оказалась в центре внимания из-за политических последствий резкого изменения политики в отношении социального обеспечения. Ее фискальные правила теперь находятся под угрозой отмены. Отмена сокращений пособий должна была укрепить эти правила за счет экономии миллиардов для казначейства . Это еще больше ограничило и без того ограниченные бюджетные возможности Великобритании.
Ее лидерские качества сейчас под вопросом, в том числе и внутри Лейбористской партии. Также появились сообщения о том, что некоторые депутаты от Лейбористской партии считают первую волну сокращений жестокой и направленной против наиболее уязвимых слоев населения. Но Ривз оказывала на них давление, чтобы они помогли ей достичь запланированных расходов, что напоминает о том, как ей приходится балансировать между состраданием и доверием.
Отказ Стармера прямо заявить о своей поддержке Ривза во время вопросов премьер-министру также подогрел слухи. Позже его пресс-служба подтвердила их единство, но трейдеры уже начали продавать эту новость. Фунт стерлингов упал почти на 1% по отношению к доллару и достиг двухмесячного минимума по отношению к евро, который вырос на 0,8%. Ориентированный на внутренний рынок индекс FTSE 250, который часто рассматривается как барометр доверия к национальной экономике, упал на 1,3%, отставая от более широких европейских индексов.
«Существует реальная опасность того, что если Ривз уйдет, ее преемник может отменить действующую фискальную политику», — сказал Крейг Инчес, руководитель отдела процентных ставок и cash в Royal London Asset Management. «Это откроет двери для безудержных заимствований и приведет к дополнительной нестабильности»
Даже если Ривз останется на своем посту, этот эпизод уже подорвал доверие к лейбористскому правительству всего за несколько недель его пребывания в должности. Для большей части финансового мира это тревожное начало.
Глобальные опасения по поводу долга оказывают давление на Великобританию
Проблемы Великобритании возникают на фоне растущей глобальной обеспокоенности по поводу государственного дефицита . defi в облигации от США до Японии все больше опасаются стремительного роста государственного долга. Но Великобритания, похоже, особенно уязвима.
В отличие от других крупных экономик, Великобритания обладает ограниченными бюджетными возможностями, её экономический рост вялый, а денежно-кредитная политика остаётся жёсткой. Банк Англии сохраняет высокие процентные ставки для борьбы с инфляцией, что делает заимствования для правительства более дорогими и сокращает бюджетные возможности.
Саймон Бланделл, глава европейского подразделения по работе с фиксированным доходом в BlackRock, заявил, что эти события добавили еще один слой неопределенности к и без того сложной ситуации. Он отметил, что, хотя это и не повторение ситуации 2022 года, инвесторы помнят, что произошло, и быстро отреагировали.
Хотя BlackRock в целом позитивно относится к государственным облигациям, настроения могут быстро измениться, если правительство не подаст четких и последовательных сигналов о своих финансовых намерениях, считает Бландел.
Он добавил, что если сокращение расходов окажется политически нецелесообразным, а самостоятельно установленные правила ограничат заимствования, единственным оставшимся вариантом будет повышение налогов.
