BlackRock: Bitcoin предлагает высокий потенциал доходности, но следует поддерживать его долю на уровне 1-2%

Потенциал доходности Bitcoinнеоспорим, но BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, призывает инвесторов притормозить.

В своем последнем анализекомпания рекомендует ограничивать Bitcoin в портфеле до 1-2% с осторожностью. Это взвешенная стратегия, позволяющая сбалансировать его потенциально высокую доходность с резкими колебаниями цен и уникальными рисками.

С рыночной капитализацией, приближающейся к 2 триллионам долларов, и более чем 100 миллиардами долларов в Bitcoin размещенных в фондах и биржевых продуктах (ETP), эта криптовалюта занимает все более важное место в финансовой головоломке.

Стоимость Bitcoin определяется конфликтом между его фиксированным предложением и растущим спросом. Спрос, в свою очередь, зависит от уверенности инвесторов в распространении Bitcoin. Примером может служить ситуация, когда Bitcoin побил новые ценовые рекорды после победы Дональда Трампа на выборах, при этом новая администрация продемонстрировалаtronподдержку отрасли. 

Растущая популярность Bitcoinи его уникальные риски

В отличие от традиционных активов, Bitcoin функционирует в децентрализованной сети, невосприимчивой к политике центральных банков и вмешательству правительства. Эта независимость привлекла внимание в мире, раздираемом геополитической напряженностью и растущим долгом.

Некоторые правительства уже отказываются от доллара США в качестве резервной валюты, выбирая альтернативы, такие как золото. Bitcoin, благодаря своей безграничной функциональности и устойчивости к инфляции, уже является его конкурентом.

Его цифровая структура позволяет совершать мгновенные и беспрепятственные трансграничные транзакции, что повышает его привлекательность. Но его ценность также сопряжена с определенными ограничениями. История Bitcoinполна волатильности, иmatic падения цен на 70-80% не являются редкостью.

Компания BlackRock отмечает, что ее фрагментированная торговая среда — распределенная по множеству бирж и специализированным брокерским услугам — делает ее менее предсказуемой, чем другие активы.

Ещё один фактор риска? Отсутствие у Bitcoinбазовых cash потоков. Традиционные активы, такие как акции или облигации, генерируют потоки дохода, что делает будущую доходность в некоторой степени предсказуемой. Bitcoin, с другой стороны, полностью зависит от распространения. Если распространение растёт, растёт и его стоимость. Если же распространение стагнирует, ситуация может быстро ухудшиться.

Тем не менее, Bitcoin показал, что может играть роль диверсификатора портфеля. Его стоимость не привязана к традиционным экономическим циклам, а низкая корреляция с рисковыми активами, такими как акции и облигации, делает его уникальным источником дохода.

Однако BlackRock предупреждает, что в периоды рыночной нестабильности Bitcoin может повторять динамику традиционных активов, что снижает его привлекательность в качестве средства хеджирования.

Логика распределения

Почему BlackRock рекомендует такую ​​небольшую долю Bitcoin ? Дело в том, что этот гигант с Уолл-стрит сравнивает влияние Bitcoinна инвестиционные портфели с влиянием «Великолепной семерки» технологических гигантов — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla.

Эти акции мегакапитаний доминируют на рынке, их средняя стоимость составляет 2,5 триллиона долларов. Хотя Bitcoin функционирует в совершенно другой сфере, его влияние на риск портфеля сопоставимо.

В стандартном портфеле, состоящем из 60% акций и 40% облигаций, эти технологические гиганты вносят около 4% в общий риск портфеля. Несмотря на более низкую корреляцию Bitcoinс традиционными активами, его чрезвычайная волатильность означает, что даже 1-2% инвестиций оказывают аналогичное влияние на риск.

Превышение 2% приводит к резкому увеличению доли Bitcoinв портфельном риске, особенно в периоды повышенной рыночной турбулентности. Анализ BlackRock показывает, что ограничение доли Bitcoinв портфеле — это самый безопасный способ enjего преимуществами, не ставя под угрозу стабильность портфеля.

В отличие от акций технологических компаний, которые генерируют значительный cash поток и обладают материальными активами, стоимость Bitcoinполностью зависит от рыночных настроений и уровня его распространения. В худшем случае, когда распространение Bitcoin полностью рухнет, потери могут обнулить всю инвестированную сумму.

Компания BlackRock утверждает, что подобный крах для «Великолепной семерки» маловероятен, учитывая их прочное положение на рынке и способность генерировать cash.