Финансовая сфера переживает сейсмические сдвиги с появлением первых стратегий на основе производных инструментов, использующих быстрорастущий рынок Bitcoin . Это похоже на игру в покер с высокими ставками, где игрокам только что раздали новую руку благодаря Bitcoin Covered Call ETF (YBTC) от Roundhill Investments. Этот умный финансовый инструмент играет по-своему, стремясь выжать из bitcoin всю его стоимость за счет доходности, подобно своему аналогу в мире акций, биржевому фонду Equity Premium Income ETF от JPMorgan, где инвесторы обменивают потенциальную прибыль на более стабильный доход.
Новые горизонты в сфере финансовых инструментов
YBTC прокладывает путь в неизведанные территории, возглавляя авангард инновационных ETF, появившихся вслед за недавним разрешением на выпуск в США «спотовых» Bitcoin ETF, которые напрямую погружаются в криптовалютный пул. Эксперты отрасли затаили дыхание, ожидая всплеска креативных разработок в сфере ETF. «Мы только начинаем», — иронизирует Тодд Розенблут из VettaFi, намекая на будущее, в котором криптовалютные ETF могут сочетать в себе как риски, так и осторожность.
Компания Grayscale Investments тоже не остаётся в стороне. Она готовится заявить о себе с помощью Bitcoin Trust Covered Call ETF, рассчитывая получить свою долю рынка, используя опционы на свой гигантский GBTC, криптовалютный фонд-гигант. Тем временем ProShares и Direxion рассматривают возможность усиления азарта с помощью ETF Bitcoin с кредитным плечом и обратных опционов, готовых усилить и без того головокружительную волатильность криптовалюты.
Однако биржевые фонды, инвестирующие в покрытые колл-опционы, играют по-другому. Они выступают в роли хладнокровных стратегов, стремящихся снизить риск, продавая колл-опционы вне денег. Эти опционы могут ограничить потенциальный рост, но имеют и положительную сторону – биржевые фонды получают прибыль от этих опционов, обеспечивая инвесторам своего рода подушку безопасности или дополнительный доход в зависимости от движения рынка.
Дэвид Мацца из Roundhill рассчитывает, что печально известная волатильность bitcoinидеально подойдет для этой стратегии. Он утверждает, что высокие ставки, связанные с bitcoin делают его идеальным вариантом для стратегии, обещающей более высокую доходность благодаря выгодным премиям, выплачиваемым за ограничение части потенциального роста.
Обоюдоострый меч волатильности Bitcoin
Однако не все разделяют ажиотаж вокруг ETF с покрытыми колл-опционами. Брайан Армор из Morningstar ставит под сомнение логику ограничения той самой волатильности, которая делает bitcointracинвестиционным инструментом для многих. Он указывает на вопиющее противоречие: инвесторов привлекает bitcoin из-за его резких колебаний цены, но ETF с покрытыми колл-опционами, по сути, обуздает этого неуправляемого зверя, потенциально снизив его привлекательность.
Между тем, Майкл Зонненшайн из Grayscale видит ситуацию под другим углом, рассматривая развитие экосистемы опционов вокруг GBTC как магнит для интереса инвесторов. Это игра стратегии и предвидения, где ходы и контрходы формируют будущее инвестиций в криптовалюты.
По мере того, как утихает пыль на этом финансовом фронте, становится ясно одно: сага Bitcoin -ETF далека от завершения. Самый низкий однодневный приток средств в спотовые Bitcoin ETF с момента их создания и чистый отток средств из GBTC подвергают испытанию аппетит рынка к этим новомодным инвестиционным инструментам. Тем не менее, несмотря на недавнее замедление, запуск этих ETF стал поистине историческим событием с точки зрения объёмов торгов и показателей потоков.
