Банк Англии опасается слишком рано снижать процентные ставки

Банк Англии воздерживается от снижения процентных ставок, несмотря на некоторое замедление инфляции. Хью Пилл, главный экономист банка, недавно объяснил, что, хотя снижение процентной ставки с 5,25% кажется немного ближе, падение общей инфляции не в полной мере оправдывает смягчение денежно-кредитной политики.

Пилл подчеркнул, что после многих лет превышения инфляцией целевых показателей риск преждевременного смягчения денежно-кредитной политики может быть более опасным, чем его отсрочка, особенно если инфляция не стабилизируется. Он подчеркнул этот момент во вторник, поддержав свою осторожную позицию относительно возможного снижения банковской ставки в ближайшее время.

Текущая экономическая динамика

Призыв к осмотрительности прозвучал в преддверии следующего заседания Комитета по денежно-кредитной политике, запланированного на следующую неделю. Нерешительность Пилла контрастирует с оптимизмом заместителя управляющего Дэйва Рамсдена, который считает, что инфляция может оставаться в пределах целевого показателя банка в 2% в течение следующих трех лет.

Тем временем фунт стерлингов немного укрепился, подорожав на 0,3% до 1,238 доллара по отношению к доллару, что свидетельствует о реакции рынка на эти обсуждения.

Экономические отчеты также показали, что деловая активность в Великобритании в апреле росла быстрее, чем ожидалось, что стало самым быстрым темпом роста с мая предыдущего года. Эти данные были отражены в предварительном сводном индексе деловой активности Великобритании S&P Global, который вырос до 54 с 52,8 в марте, превзойдя прогнозы.

Крис Уильямсон из S&P Global отметил, что Великобритания находится на trac, при этом рост сектора услуг компенсирует спад в обрабатывающей промышленности. Текущие показатели свидетельствуют о росте экономики на 0,4% во втором квартале после роста на 0,3% в начале года.

Впереди финансовые и политические вызовы

По мере того как экономика демонстрирует признаки оживления, резко растут и издержки. В тех же отчетах отмечается значительный скачок средней издержки расходов, самый большой с мая прошлого года. Экономист Роб Вуд из Pantheon Macroeconomics отметил, что этот рост и инфляция превосходят более ранние прогнозы Комитета по денежно-кредитной политике.

Международный валютный фонд (МВФ) выступил с предупреждением о состоянии государственного бюджета Великобритании, включив ее в список стран, нуждающихся в срочных фискальных реформах для исправления дисбаланса между расходами и доходами. Прогнозы предполагают, что государственный долг Великобритании может вырасти с 92% ВВП до 98% к 2030 году, и призывают к аналогичной бдительности США, Китая и Италии в связи с приближающимися выборами, которые, как известно, провоцируют резкие расходы.

Вернувшись домой, канцлер казначейства Джереми Хант намекнул на возможное снижение налогов в конце этого года, при условии победы консерваторов на предстоящих всеобщих выборах. Однако лидер лейбористов сэр Кир Стармер раскритиковал эти планы как не обеспеченные финансированием, сравнив их с провальным бюджетом при бывшем премьер-министре Лиз Трасс, который поверг экономику в хаос.

Премьер-министр Риши Сунак защитил фискальную стратегию, заявив, что снижение налогов будет осуществлено только тогда, когда это будет финансово целесообразно, и подчеркнув, что цель отмены взносов на национальное страхование является долгосрочной, поскольку ранее Хант снизил их с 12% до 8%.

На бурном заседании в Палате общин Сунак также раскритиковал политику Трасс, против которой он выступал во время своей предвыборной кампании 2022 года, утверждая, что она ошибочна. Его замечания прозвучали после того, как Трасс в своих недавних мемуарах защитила свою деятельность на посту лидера партии, подчеркнув продолжающиеся дебаты о финансовой ответственности на фоне амбициозных мер по снижению налогов.

Недавняя критика МВФ мартовских сокращений бюджета, в которой высказывается предположение, что они могут ухудшить траекторию роста долга, несмотря на частичное финансирование за счет новых мер по увеличению доходов, добавляет еще один уровень сложности к проблемам, с которыми Великобритания сталкивается в условиях фискальных трудностей, вызванных демографическими сдвигами и изменениями на рынке труда.