A GE Vernova está brilhando em Wall Street, e ninguém finge que não. Desde que se separou da General Electric e estreou na Bolsa de Valores de Nova York em 2 de abril de 2024, suas ações dispararam mais de 300%, tornando-se a segunda empresa com melhor desempenho no S&P 500, atrás apenas da Palantir.
O entusiasmo não diminuiu. Mesmo após uma valorização de 90% apenas neste ano, os analistas continuam recomendando a compra, com preços-alvo médios de US$ 686,68, cerca de 10% acima do fechamento da última sexta-feira. Não se trata de uma oportunidade passageira. Os investidores estão apostando nela por um único motivo: a grande demanda por eletricidade da inteligência artificial.
O CEO Scott Strazik já considerava o momento "perfeito" em março de 2024, um mês antes do lançamento oficial da empresa. "Isso é uma declaração e tanto", disse Scott no dia do investidor da GE Vernova.
Mas ele tinha razão. Ele alertou que os centros de dados com IA fariam a demanda por eletricidade disparar até o final da década. A empresa, segundo ele, foi "construída especificamente" para esse tipo de aumento repentino na demanda. Na época, isso parecia apenas conversa fiada de marketing. Hoje em dia, não parece mais.
Os pedidos de gás e serviços de rede elétrica explodem com o aumento das previsões de receita
Isso não é apenas uma jogada de marketing. A GE Vernova está com cashrobusto. O montante cash da empresa dobrou para US$ 8 bilhões até o final de 2024, e a meta é atingir US$ 14 bilhões até 2028. A meta é faturar US$ 45 bilhões naquele ano, um aumento em relação aos US$ 35 bilhões de 2024.
O segmento de turbinas a gás está com a produção esgotada até 2028, com uma carteira de pedidos de 55 gigawatts, segundo dados de junho. Os pedidos no segundo trimestre deste ano foram três vezes maiores do que no segundo trimestre de 2024.
Scott afirmou que a empresa construirá até 80 turbinas a gás de grande porte anualmente até 2026, um aumento em relação às 48 construídas em 2024. Os preços também estão subindo rapidamente. Ele não mencionou números, mas o CEO da NextEra, John Ketchum, disse em março que a construção de usinas a gás agora custa US$ 2.400 por quilowatt, contra US$ 785 em 2022.
Isso representa quase o triplo do custo. Rob Wertheimer, da Melius Research, elevou a recomendação das ações para Compra, com preço-alvo de US$ 740, afirmando que os aumentos de preço decorrentes da demanda são “difíceis de internalizar”
Cerca de 70% da receita da geração de energia a gás provém da manutenção das mais de 7.000 turbinas instaladas. As empresas de serviços públicos estão finalmente modernizando as turbinas antigas para extrair mais energia.
“Pela primeira vez em uma década, nossos clientes estão investindo em maior escala na base instalada existente”, disse aos investidores na conferência do JPMorgan em junho. O diretor financeiro, Kenneth Parks, afirmou que a carteira de pedidos de serviços de gás atingirá US$ 56 bilhões até o final de 2024.
Os equipamentos de rede também estão sendo vendidos rapidamente. Transformadores e painéis de distribuição estão completamente esgotados até 2028. A carteira de pedidos atingiu US$ 24 bilhões no segundo trimestre, quase 40% a mais do que no mesmo período do ano passado.
A empresa recebeu US$ 500 milhões em encomendas de equipamentos elétricos de data centers apenas no primeiro semestre de 2025. Para efeito de comparação, o total para o ano de 2024 foi de US$ 600 milhões. Scott disse ao Morgan Stanley na semana passada que a empresa espera atingir US$ 1 bilhão em encomendas diretas de data centers antes do final de 2025.
A energia nuclear aumenta enquanto a energia eólica perde força
Scott já está de olho na década de 2030. Ele disse ao Citi em fevereiro que a receita da energia nuclear deixará de ser um mero auxílio aos serviços atuais para impulsionar as vendas de equipamentos no futuro. A GE Vernova pretende adicionar cinco gigawatts de energia nuclear nos EUA, reativando usinas desativadas e modernizando 65 reatores que utilizam tecnologia da GE.
Eles também estão construindo novos pequenos reatores modulares. O primeiro já está em construção em Ontário, e outro está planejado para o Tennessee. Se tudo correr conforme o planejado, a empresa poderá arrecadar mais de US$ 2 bilhões por ano com pequenos reatores até meados da década de 2030.
Mas, enquanto o gás e a energia nuclear estão em ascensão, a energia eólica está em declínio. A unidade de energia eólica registrou um prejuízo de US$ 588 milhões em 2024, uma ligeira melhora em relação ao prejuízo de US$ 1 bilhão do ano anterior.
A GE Vernova opera a maior frota de energia eólica onshore dos EUA, com 57.000 turbinas em todo o mundo, mas está sendo duramente afetada pelas altas taxas de juros, problemas com as pás das turbinas e, agora, pelo retorno de Trump à Casa Branca. A nova postura do governo em relação a licenças e tarifas já está prejudicando o setor eólico offshore.
Dois grandes projetos offshore — Vineyard Wind em Massachusetts e Dogger Bank no Reino Unido — estão enfrentando atrasos significativos. Somente as falhas nas pás custaram à empresa US$ 700 milhões.
Em seguida, o Departamento do Interior interrompeu a construção do parque eólico Revolution Wind, na costa de Rhode Island, gerando temores de que o Vineyard Wind pudesse ser o próximo. "A ambiguidade contínua, tanto em relação à disponibilidade de licenças quanto às tarifas, continua a demonstrar ou a impulsionar a fragilidade em nossos mercados finais de energia eólica", disse Scott ao Morgan Stanley em 11 de setembro.
Ele afirmou que a receita da energia eólica onshore pode cair 15% em 2026 e, uma vez que os projetos Vineyard e Dogger estejam concluídos, será o fim. "Não assumiremos mais nenhum projeto desse tipo sem uma conjuntura econômica substancialmente diferente para o setor", disse Scott aos investidores em janeiro. Essa é a posição oficial. A unidade de energia eólica está em estado crítico e ninguém está investindo mais cash nela.
