Os maiores bancos da Wall Street veem seus maiores lucros anuais da história em US$ 157B graças a Trump

Os maiores jogadores bancários da Wall Street estão caminhando para um lucro anual de US$ 157 bilhões, o segundo maior total que a indústria já viu. Os números chegam enquanto Donald Trump, agora o 47º presidente dos Estados Unidos, continua seu segundo mandato com mudanças drásticas de políticas que mantiveram os mercados ativos durante todo o ano.

Os analistas esperam que as seis maiores empresas relatem lucros 9% superiores aos do ano passado quando os resultados forem divulgados na próxima semana, com base em estimativas reunidas em Nova York.

Essas seis empresas são JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley. O resultado seria a melhor apresentação desde 2021, quando o dinheiro dos estímulos e o volume de negócios inundaram o sistema.

As ações de todos os grandes bancos subiram durante a maior parte do ano passado e levaram essa força para janeiro, embora rachaduras tenham aparecido no final de dezembro quando a JPMorgan sinalizou custos mais altos para 2026 e suas ações caíram 4,7% em um dia.

Mesas de negociação permanecem ocupadas enquanto os clientes reagem a Washington

O estilo de política de Trump manteve os clientes ativos. Cada grande anúncio empurrou os investidores a ajustar posições, o que alimentou diretamente a receita de negociação. Essa atividade ajudou o setor bancário a postar taxas estáveis mesmo enquanto os empréstimos desaceleraram durante a primeira metade do ano. Muitos mutuários esperaram para ver onde a política se estabilizaria antes de se comprometer com novos empréstimos.

A incerteza funcionou nos dois sentidos. As mesas de negociação desfrutaram de trimestres fortes, mas o crescimento dos empréstimos permaneceu fraco no início. Gerard Cassidy, da RBC Capital Markets, disse que as empresas aprenderam a operar sob o ruído vindo de Washington. Depois de apresentá-lo uma vez, Cassidy disse que as empresas agora gerenciam a incerteza melhor do que antes.

As negociações de fusões e aquisições finalmente se soltaram no segundo semestre. As equipes de consultoria assumiram papéis em algumas das maiores transações do ano. A JPMorgan e a Goldman aconselharam na compra de aproximadamente US$ 55 bilhões da Electronic Arts. O financiamento seguiu rapidamente. Os credores entraram com grandes compromissos, e a JPMorgan emitiu alguns dos maiores cheques.

O Citigroup também sinalizou força. Mark Mason, diretor financeiro da empresa, disse em dezembro que seu banco esperava que as taxas de investimento bancário aumentassem na faixa de 20% durante o último trimestre de 2025. Os analistas agora esperam que cinco das seis empresas gerem cerca de US$ 9,9 bilhões em taxas de investimento bancário para o trimestre, um aumento de 12,8% em relação ao ano anterior.

O Jefferies Financial Group ofereceu um ponto de dados inicial. A empresa relatou um aumento de 20% na receita de investimento bancário para US$ 1,19 bilhão para seu quarto trimestre fiscal, embora esse período tenha terminado em novembro e não se alinhe perfeitamente com os resultados do calendário.

Matt Zimmer, da William Blair, disse que a atividade aumentou no final do ano. Depois de apresentá-lo uma vez, Matt disse que oferta e demanda finalmente se encontraram quando os mercados se reabriram.

Taxas e balanços redefinem a perspectiva do próximo ano

As oscilações do mercado também ajudaram as mesas de negociação. O S&P 500 subiu cerca de 16% no ano passado, adicionando combustível aos negócios de ações em toda a indústria bancária. Os analistas esperam que a receita de negociação aumente quase 13% na JPMorgan e 9,3% no Bank of America. A Goldman está prevista para registrar um aumento de 6,3%. O Citigroup pode ver uma queda de 2,7% devido a resultados mais fracos de renda fixa.

O Morgan Stanley enfrenta uma comparação mais difícil. Sua receita de negociação de ações saltou 51% no quarto trimestre de 2024. Mesmo assim, as estimativas apontam para uma receita do quarto trimestre de US$ 5,46 bilhões, acima dos US$ 5,26 bilhões do ano anterior.

Olhando para o futuro, os analistas dizem que as orientações importam tanto quanto os lucros atuais. Analistas do Morgan Stanley liderados por Betsy Graseck disseram que a confirmação de uma recuperação do mercado de capitais será acompanhada de perto. As previsões para 2026 podem se beneficiar se as taxas de juros caírem.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, está previsto para deixar o cargo em maio, e Trump fez campanha por taxas mais baixas. O analista da TD Cowen, Steven Alexopoulos, escreveu que Trump pode escolher um sucessor mais dovish (pombista).

Cortes de juros geralmente permitem que cada banco pague menos em depósitos, reduzindo os custos de financiamento. Os balanços também podem melhorar à medida que os títulos de cinco anos comprados em 2021 atingem a maturidade. Esses ativos de baixo rendimento prejudicaram os lucros e adicionaram perdas contábeis em todo o sistema bancário. À medida que saem no valor nominal, as empresas podem reinvestir em rendimentos mais altos.

Cassidy disse que a configuração parece favorável. Depois de apresentá-lo anteriormente, Gerard disse que os títulos comprados em 2020 e 2021 estão vencendo este ano, e o setor bancário agora pode colocar esse dinheiro em ativos de maior rendimento.