Wall Street agora se prepara para uma recessão nos Estados Unidos antes do final do ano, de acordo com novos dados da pesquisa do Conselho de Diretores Financeiros (CFO Council) da CNBC, referente ao primeiro trimestre de 2025.
A pesquisa, que incluiu respostas de 20 diretores financeiros de diversos setores dos EUA entre 10 e 21 de março, mostra que 60% deles acreditam que a economia irátracno segundo semestre do ano. Outros 15% esperam que a recessão chegue em 2026. A confiança está baixa. O clima está pior.
O alerta surge poucos dias depois de uma breve recuperação do mercado de ações ter dado início à semana. Os mercados abriram em alta após declarações públicas da equipe econômica de Donald Trump sugerindo uma abordagem mais flexível em relação às tarifas.
Na manhã de terça-feira, as ações ainda apresentavam algum ímpeto. Mas, nos bastidores, os líderes corporativos não estão compartilhando desse otimismo. O clima nas salas de reunião tornou-se sombrio. Os executivos não estão mais perguntando se a recessão está chegando. Eles estão debatendo quando.
Diretores financeiros afirmam que o segundo mandato de Trump está prejudicando a confiança empresarial
Os mesmos diretores financeiros entrevistados afirmam que a situação na Casa Branca só está piorando as coisas. Quase todos osdentdisseram que a direção política do governo Trump é imprevisível e confusa.
Embora alguns reconheçam que Trump está cumprindo as promessas feitas durante sua campanha, afirmam que a maneira como ele está fazendo isso se tornou um problema. Um diretor financeiro, que preferiu não ser identificado no relatório, disse que a direção atual do governo é "caótica demais para que as empresas consigam navegar com eficácia"
A pesquisa captou diversas descrições de diferentes executivos, que pareciam concordar com o clima geral: "Extremo", "Disruptivo", "Agressivo" e "Uma montanha-russa". Nenhum deles usou palavras como "estável", "claro" ou "focado".
Há três meses, na pesquisa do quarto trimestre de 2024, apenas 7% dos diretores financeiros previram uma recessão em 2025. Essa rodada de perguntas focou mais na luta do Federal Reserve contra a inflação.
Mas agora, com a estratégia comercial de Trump dominando as discussões, os diretores financeiros mudaram de opinião. A política comercial tornou-se a principal preocupação dos executivos, com 30% deles apontando-a como o maior risco externo para seus negócios. A inflação ficou em segundo lugar, com 25%, e a queda na demanda do consumidor veio em seguida, com 20%.
Os dados sobre a confiança do consumidor estão aumentando a ansiedade. O índice mais recente sobre como os americanos se sentem em relação à renda, aos empregos e à saúde econômica geral acaba de cair para o nível mais baixo em 12 anos.
Executivos afirmam que uma combinação de baixa confiança do consumidor, pressão sobre os preços e incerteza vinda de Washington está empurrando todo o país para uma recessão.
E não se trata apenas de fofoca de diretoria. Empresas financeiras de Wall Street começaram a publicar novos indicadores de "previsão de recessão". Alguns analistas agora dizem que as chances de uma recessão estão próximas de 50%.
Preocupações com tarifas geram temores sobre inflação e rendimentos
O principal fator que preocupa os diretores financeiros em relação à inflação são as tarifas alfandegárias. Noventa por cento dos entrevistados afirmaram que as tarifas criarão o que chamaram de "ressurgimento da inflação"
Embora o presidente do Fed, Jerome Powell, tenha afirmado recentemente que o aumento da inflação decorrente das tarifas pode ser "transitório", a maioria dos executivos discorda. Metade deles agora acredita que os Estados Unidos não atingirão a meta de inflação de 2% do Fed até pelo menos o segundo semestre de 2026 ou mesmo 2027.
Os rendimentos não estão ajudando. A maioria dos diretores financeiros — 65% — espera que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos permaneçam entre 4% e 5% até o final de 2025. Metade desse grupo acredita que eles ficarão em torno de 4% a 4,5%, exatamente onde estão hoje. Se isso acontecer, os custos de empréstimo permanecerão altos e as condições de crédito continuarão restritivas, o que só reforça atronde recessão.
Pior ainda, quando perguntados sobre qual setor do mercado de ações eles acreditam que terá o melhor desempenho nos próximos seis meses, a resposta mais comum não foi tecnologia, saúde ou energia. Foi "Não sei"
Essa é a primeira vez, desde que a CNBC começou a realizar essa pesquisa, que nenhum dos três líderes habituais foi escolhido. A incerteza é enorme. Os diretores financeiros nem sequer se arriscam a dar um palpite.
Os planos de gastos também estão sendo reduzidos. Em comparação com o trimestre anterior, 10% menos diretores financeiros afirmam que suas empresas aumentarão os investimentos de capital este ano.
Embora 45% esperem que os gastos permaneçam estáveis, apenas 35% ainda planejam aumentar os orçamentos. Outros 20% decidiram reduzir os gastos. A tendência é clara: as estratégias de crescimento estão desacelerando e as empresas estão se mantendo firmes.
O mesmo tom se estendeu às expectativas para o mercado de ações. Noventa por cento dos diretores financeiros disseram que o Índice Dow Jones Industrial Average voltará a ultrapassar os 40.000 pontos antes de chegar aos 50.000. O índice já mostra sinais de instabilidade. Os executivos esperam mais perdas nos próximos meses, não menos.
A maioria dos diretores financeiros espera uma recessão moderada, mas poucosdent na liderança
Apesar do clima sombrio, a gravidade da recessão esperada pode não ser catastrófica. Noventa por cento dos diretores financeiros acreditam que a recessão será leve (40%) ou moderada (50%). Mas mesmo isso não é uma boa notícia. Uma recessão, mesmo que pequena, ainda é uma recessão. Especialmente para investidores em criptomoedas, onde a volatilidade prospera em meio ao pânico econômico.
Mais preocupante é a sensação generalizada de incerteza em relação às políticas. Impressionantes 95% dos diretores financeiros entrevistados admitiram que a imprevisibilidade das políticas está afetando diretamente a gestão de suas empresas. Da contratação ao investimento e à expansão, a maioria das decisões agora é filtrada pela instabilidade de Washington.
Esse clima se repetiu quando a CNBC perguntou a diretores financeiros como eles se sentiam em relação ao estado geral da economia. Setenta e cinco por cento disseram estar "um tanto pessimistas" sobre a situação atual dos Estados Unidos.
Isso ocorre mesmo com 75% desses mesmosdentafirmando que ainda estão otimistas em relação aos seus próprios setores. Eles acreditam que seus setores podem resistir, mas perderam a fé no panorama geral.
Alguns executivos tentaram manter o otimismo. Um diretor financeiro disse: "Sinto que o governo atual está testando os limites antes que algo dê errado. Espero que, após os primeiros 100 dias, a situação se estabilize." Mas outros se mostraram bem menos otimistas. Um terceiro respondeu simplesmente: "Caos total, sem uma estratégia para o fim do jogo."
A pesquisa não oferece uma resposta definitiva. Mas oferece uma resposta contundente. Os líderes empresariais não estão em sintonia com os mercados. Eles estão acompanhando em tempo real as decisões comerciais da equipe de Trump em seu segundo mandato, e a maioria já está se preparando para uma recessão. Ninguém aposta em uma recuperação rápida. Ninguém fala em crescimento.
Segundo a CNBC, os diretores financeiros (CFOs) de toda a América não estão mais reagindo a sinais de alerta. Eles acreditam que o dano já está em curso.
