Déficit comercial dos EUA encolhe mais do que o esperado com queda nas importações

O déficit comercial dos EUA em bens caiu fortemente em abril, caindo muito mais do que qualquer um esperava, depois que as empresas pararam de correr para trazer bens estrangeiros antes das tarifas adiadas.

O Departamento de Comércio disse na sexta-feira que a lacuna comercial se estreitou em 46%, atingindo US$ 87,6 bilhões. As importações despencaram para US$ 276,1 bilhões, uma queda de US$ 68,4 bilhões em apenas um mês. Enquanto isso, as exportações tiveram um pequeno aumento, subindo US$ 6,3 bilhões para US$ 188,5 bilhões.

A razão para os números recorde de março foi o pânico total de antecipar a entrada de bens antes que as tarifas mais altas entrassem em vigor. As empresas estavam enchendo os armazéns com importações antes dos prazos. Essa corrida empurrou o déficit comercial para o topo.

Agora, com as datas das tarifas adiadas, essa onda recuou — por enquanto. Mas as empresas não estão exatamente relaxando. O cronograma ainda é uma confusão.

Atrasos nas tarifas arrastam a incerteza

A Casa Branca moveu a maioria dos impostos futuros para julho, enquanto as tarifas sobre produtos chineses foram adiadas para meados de agosto. Isso deixou as empresas presas adivinhando. Um monte de economistas diz que mais antecipação de importações ainda pode acontecer, já que ninguém sabe o que vai acontecer após o fim da pausa de 90 dias. Todos estão andando na corda bamba.

E então vieram os tribunais. Na quarta-feira, um tribunal de comércio dos EUA freou a maioria das tarifas do presidente Donald Trump, dizendo que ele não tinha o poder de implementá-las da maneira como fez. Essa decisão foi anulada no dia seguinte por um tribunal de apelações federal, que temporariamente colocou as tarifas de volta em jogo.

Então, agora as regras estão mudando a cada 24 horas, e as empresas estão no meio de um jogo de tênis legal. O impacto econômico já chegou. O déficit comercial recorde de março desempenhou um grande papel na queda anualizada de 0,2% do PIB no Q1. É matemática simples: quando as importações explodem e as exportações não acompanham, o crescimento desacelera.

Nova lei visa dinheiro estrangeiro com penalidades fiscais

Enquanto o a drama das tarifas continua girando, a equipe de Trump está empurrando uma nova estratégia para pressionar jogadores estrangeiros — desta vez usando impostos. A Lei One Big Beautiful Bill, aprovada na semana passada pela Câmara dos Representantes, inclui mudanças massivas na forma como o capital estrangeiro é tratado nos EUA. Mas ainda precisa de aprovação do Senado.

Inserido nessa lei está a Seção 899, uma disposição que dá aos EUA o poder de perseguir dinheiro de países que eles veem como injustos. Isso significa que governos como a França, que impuseram um imposto de 3% sobre receitas digitais em empresas de tecnologia como Google, Apple, Facebook e Amazon, podem enfrentar consequências. A Alemanha, que está considerando uma versão de 10%, pode estar na mesma lista.

George Saravelos, diretor global de pesquisa de câmbio no Deutsche Bank, disse em uma nota de quinta-feira que isso permitiria aos EUA transformar uma guerra comercial em uma guerra de capital. A Seção 899 permitiria ao governo tributar participações estrangeiras em ativos dos EUA como uma ferramenta para obter o que deseja em negociações econômicas.

George alertou que essa tática “desafia a natureza aberta dos mercados de capitais dos EUA” e reduziria os retornos dos Títulos do Tesouro dos EUA para investidores internacionais. Ele estimou que o rendimento dos Títulos do Tesouro poderia cair quase 100 pontos base, o que os tornaria muito menos atraentes. Esse é um problema, já que a América depende desse investimento para cobrir seu déficit duplo — tanto o comercial quanto o orçamentário.

Beat Wittmann, presidente da Porta Advisors na Suíça, não minimizou. “É muito ruim”, disse ele. “Isso é enorme — isso é apenas uma peça no plano geral, e é completamente consistente com o que esta administração representa.”

Wittmann disse que, no final das contas, não se trata de opiniões. “O juiz final para isso não são nossas opiniões, é o mercado de títulos”, acrescentou. E ultimamente, disse ele, se os investidores estão procurando segurança, estão se inclinando para os bunds alemães em vez dos Títulos do Tesouro.