Relatório de empregos dos EUA supera expectativas com taxa de desemprego caindo para 4,1%

Empregos de dezembro relatório invertiram completamente a narrativa, entregando números tão fortes que estão agora derrubando os mercados.

O mercado de trabalho dos EUA superou todas as expectativas, com os empregos não agrícolas disparando em 256.000, deixando para trás a previsão de consenso do Dow Jones de 155.000. Novembro também não ficou para trás, com um total revisado de 212.000 novos empregos.

O Bureau of Labor Statistics confirmou os dados de dezembro na sexta-feira, também relatando uma queda na taxa de desemprego para 4,1%, abaixo dos 4,2% esperados.

A Wall Street não comemorou. Os futuros das ações despencaram e os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam após a notícia. Por quê? Um mercado de trabalho tão forte não apenas reescreve o manual – ele o rasga.

As esperanças do Federal Reserve de uma desculpa para cortar as taxas em 2025 estão agora enterradas sob essa montanha de crescimento de empregos. Pobre Bitcoin. Ambientes de corte de taxas de juros são sempre muito bons para ele.

Crescimento salarial desacelera enquanto empregos disparam

Inflação salarial? Nem tanto. Os ganhos médios por hora subiram 0,3% em dezembro, exatamente em linha com as expectativas. Em base anual, os salários cresceram 3,9%, logo abaixo das previsões. Esses números nos dizem que os salários estão esfriando como fonte de pressão inflacionária, dando ao Fed alguma margem de manobra.

Mas vamos falar mais sobre essa reação do mercado. Veja – a coisa é que, os traders agora esperam que o Fed mantenha o curso – ou até aumente as taxas – se a inflação se recusar a recuar.

O chamado "pivot" de setembro de 2024 do Federal Reserve, onde cortou as taxas em 50 pontos base, parece quase ridículo à luz do passado. Na época, o Fed argumentou que "os ganhos de emprego haviam desacelerado" e que a inflação estava diminuindo em direção à sua meta de 2%.

Expectativas de inflação e caos no mercado de títulos

Expectativas de inflação? Explodindo como uma meme coin. As perspectivas de inflação dos consumidores atingiram níveis não vistos desde os anos 1980. Após o corte de 50 pontos base do Fed, os medos da inflação aumentaram, impulsionando a narrativa de que os cortes de taxas foram prematuros.

As condições financeiras estão agora tão frouxas que as taxas de juros quase zero de 2020 parecem apertadas em comparação. Os mercados estão nadando em liquidez, o que está alimentando o fogo da inflação.

Isso nos leva ao mercado de títulos, que esteve em sua própria montanha-russa. Os rendimentos dos Tesouros dos EUA subiram em geral após a divulgação do relatório. O rendimento do título de 30 anos atingiu 5% pela primeira vez em mais de um ano. O título de 10 anos? Está em seu nível mais alto desde 2023. Até títulos de curto prazo, como notas de dois e sete anos, viram os rendimentos saltarem mais de 10 pontos base.

Por que isso importa? Rendimentos crescentes significam que os traders estão ajustando suas apostas. A expectativa antes sólida de múltiplos cortes de taxas do Fed em 2025 está evaporando. Os mercados agora veem uma chance de 44% de que as taxas não se movam até junho de 2025. Esqueça o "pivot do Fed." Esse sonho está morto, pessoal.

Os preços do ouro e do dólar dos EUA também estão se movendo em sincronia, algo que quase nunca acontece. Tipicamente, um dólar forte significa ouro em queda, mas os medos da inflação e a incerteza econômica transformaram o ouro em uma rede de segurança. E eis uma curiosidade: o Índice do Dólar dos EUA (DXY) está agora em seu nível mais alto em 26 meses.

Enquanto isso, o Bitcoin parece confortável com sua correção abaixo de $100.000. Agora esperamos que a posse de Trump seja o próximo grande catalisador, especialmente se ele emitir uma ordem executiva sobre criptomoedas o mais rápido possível.