O lançamento das notas negociadas em bolsa (ETNs) de criptomoedas no Reino Unido, na Bolsa de Valores de Londres (LSE), foi um verdadeiro desastre em comparação com o volume de ETFs negociados nos EUA. Desde sua estreia em 28 de maio, o volume total de negociação foi de apenas US$ 500.000.
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Em nítido contraste, o ETF spot Bitcoin dos EUA registrou um volume diário de negociação de US$ 2,5 bilhões em 7 de junho. Claramente, a entrada do Reino Unido no mercado de ETNs de criptomoedas está fracassando. Os ETNs, lastreados em Bitcoin e Ether, foram aprovados pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA), mas despertaram pouco interesse.
ETNs de criptomoedas apresentam desempenho ruim.
Apenas investidores profissionais podem negociar esses produtos de criptomoedas, e essa restrição está se mostrando uma grande barreira. Uma das emissoras, a 21Shares, acredita que abri-los para o mercado de varejo poderia ser um divisor de águas.
A 21Shares oferece quatro produtos lastreados Bitcoin e quatro em Ether no Reino Unido. Enquanto isso, a WisdomTree administra dois ETNs Bitcoin e Ethereum , e a Invesco possui dois produtos lastreados Bitcoin. Para serem listados na Bolsa de Valores de Londres (LSE), esses ETNs devem ser lastreados fisicamente, não alavancados e oferecer exposição apenas a Bitcoin ou Ether. Apesar desses critérios rigorosos, os produtos não estão conseguindotracum volume de negociação significativo.
Até 6 de junho, o volume de negócios combinado de todos esses ETNs era de apenas US$ 504.880. A WisdomTree responde por 59% desse volume de negociação, enquanto a 21Shares responde pelos 41% restantes. Os produtos da Invesco não registraram nenhum volume de negociação. Para efeito de comparação, os ETFs Bitcoin à vista nos EUA registraram um volume diário de negociação de US$ 2,5 bilhões.
Os quatro produtos de criptomoedas da WisdomTree no Reino Unido tiveram um desempenho comparativamente melhor. No entanto, dentro da oferta da 21Shares, os produtos Ethereum foram mais bem-sucedidos, representando 76% do seu volume de negociação. Especificamente, os ETPs Ethereum com staking da 21Shares registraram um volume de negociação cerca de 57% maior do que o seu produto Core Ethereum sem rendimento de staking.
Operadores profissionais preferem operar no mercado de balcão (OTC).
Em relação ao spread médio diário, os produtos da 21Shares mantêm os níveis mais baixos entre os ETNs de criptomoedas na LSE. O spread é a diferença média entre o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask) de um ETN ao longo de um dia de negociação, sendo um indicador muito importante para compreender o custo de negociação e a liquidez desses produtos.
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A 21Shares observou que os traders profissionais normalmente negociam no mercado de balcão (OTC), comprando e vendendo instrumentos financeiros diretamente com outra parte fora das bolsas formais, como a LSE, ou por meio da bolsa mais líquida disponível.
A decisão da FCA de abrir o mercado do Reino Unido a investidores profissionais é um "grande passo na direção certa". No entanto, como se tratam de produtos com dupla listagem, ou seja, negociados em várias bolsas de valores em diferentes países ou regiões, os baixos volumes de negociação estavam "em linha com as expectativas", segundo Alex Pollak, diretor da 21Shares no Reino Unido.
“Essas listagens cruzadas registraram pouco volume de negociação inicial”, disse Michael Delew, chefe de mercados de capitais da WisdomTree. Ele acrescentou que isso não era inesperado, visto que os produtos estão disponíveis apenas para investidores profissionais e institucionais.
Reportagem Cryptopolitan por Jai Hamid
