Bancos do Reino Unido liquidam os primeiros depósitos interbancários tokenizados numa aposta contra stablecoins

Os maiores bancos da Grã-Bretanha já realizaram as suas primeiras transferências de depósitos tokenizados entre si, levando o dinheiro bancário baseado em blockchain da fase experimental para um estágio mais próximo de um método de liquidação viável para ativos tokenizados. Isto significa que os depósitos tokenizados competem com as stablecoins ou operam em conjunto com estas, a Reuters .

Duas transações de hipoteca e um pagamento de mercado

As transações foram realizadas pela UK Finance no âmbito do seu projeto Great British Tokenised Deposit. O Lloyds Banking Group, o NatWest e o Barclays realizaram duas transações de refinanciamento hipotecário, enquanto três bancos, incluindo o HSBC, executaram um pagamento entre clientes que simula uma compra num marketplace online.

Nesta experiência, os depósitos programáveis ​​mantinham o dinheiro pertencente ao comprador e libertavam-no apenas após a entrega das mercadorias. Embora não tenha sido trocado nenhum bem tangível, a experiência ilustrou como o dinheiro bancário tokenizado poderia ajudar a diminuir a fraude, permitindo que as transações entre bancos ocorressem em vez de permanecerem restritas a sistemas bancários independentes.

O projeto-piloto abrange pagamentos em plataformas de marketplace, refinanciamento de hipotecas e liquidação de ativos digitais. As organizações envolvidas no projeto-piloto são o Barclays, HSBC, Lloyds, Monzo, NatWest, Nationwide e Santander, com o apoio da Quant, EY e Linklaters.

Segundo Jana Mackintosh, diretora-geral de pagamentos e inovação da UK Finance, o projeto já está a despertar interesse internacional.

Nos últimos 12 meses, outras jurisdições têm-nos contactado seriamente para saber mais sobre o que temos vindo a fazer.

— Jana Mackintosh, diretora-geral de pagamentos e inovação da Reuters

Porquê passivos bancários, e não stablecoins?

Os depósitos tokenizados e as stablecoins não diferem apenas em aspetos técnicos; a diferença reside no significado da moeda em causa.

Segundo o FMI, os depósitos tokenizados podem ser deficomo passivos bancários que são transferidos numa blockchain ou noutra tecnologia de registo distribuído. Assim, a mudança de tecnologia influencia a forma como o depósito é transferido, mas não o que o depósito representa.

As stablecoins são diferentes. São passivos separados, emitidos por empresas privadas e garantidos por ativos de reserva. Segundo a Reuters, o Banco de Inglaterra prefere que os bancos emitam depósitos tokenizados em vez de utilizarem stablecoins emitidas por entidades privadas.

O BIS também apresentou este argumento, alegando que os depósitos tokenizados estão mais alinhados com o atual sistema monetário de dois níveis.

O governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, apresentou a tokenização como um meio de modernizar as formas atuais de dinheiro e não como uma substituição completa.

Estamos agora a trabalhar com os bancos para conceber e implementar a introdução do chamado dinheiro tokenizado.

— Andrew Bailey, Governador do Banco de Inglaterra, discurso do Banco de Inglaterra

Isto não significa que as stablecoins se tenham tornado irrelevantes. A vice-governadora Sarah Breeden articulou a ideia de um sistema “multi-moeda” no qual os depósitos convencionais, os depósitos tokenizados e as stablecoins sistémicas regulamentadas poderiam coexistir e ser facilmente convertidos pelo valor nominal.

O Canadá e os EUA estão a construir as mesmas ferrovias

A mesma mudança está a consolidar-se fora do Reino Unido. Em junho, os principais bancos americanos apoiaram uma rede monetária on-chain gerida pela The Clearing House, concebida para ligar o dinheiro tokenizado dos bancos comerciais com as plataformas de pagamento já utilizadas pelo sistema financeiro, incluindo a RTP e a CHIPS.

Mark Monaco, do Bank of America, explicou-o da seguinte forma:

Esta iniciativa reúne a inovação das finanças digitais com a confiança, a escala e a certeza de liquidação da infraestrutura de pagamentos bancários já estabelecida.

O Canadá parece estar a seguir na mesma direção. Os seus seis maiores bancos estão a trabalhar em conjunto para desenvolver um sistema de depósitos tokenizados em dólares canadianos. A regulamentação desta iniciativa foi clarificada a 10 de setembro, quando a OSFI anunciou:

A tecnologia subjacente a um produto ou serviço financeiro não determina a sua natureza jurídica.

Cryptopolitan informou ainda que a SWIFT tem 17 bancos em seis continentes selecionados para testes de pagamentos transfronteiriços tokenizados.

O prémio: uma questão de resolução que vale triliões

O mercado que estes bancos desejam liquidar pode tornar-se enorme. O Citi Institute projeta os ativos financeiros tokenizados em 5,5 triliões de dólares até 2030 no seu cenário base e 8,2 triliões de dólares no seu cenário otimista, em comparação com um cenário base de stablecoins de 1,9 triliões de dólares. Binance Research estima que o capital próprio sob gestão (AUM) dos ativos reais on-chain era de 34,18 mil milhões de dólares a 15 de setembro, um aumento de 85,2% no acumulado do ano, enquanto apenas cerca de 12% do tracestá ativamente alocado aos mercados de liquidez, empréstimo ou garantia.

Os bancos já têm escala. A McKinsey estima que os principais bancos globais movimentam mais de 4 triliões de dólares anualmente através de infraestruturas de depósitos tokenizados. Os participantes do Reino Unido estão também a preparar três títulos digitais para o primeiro trimestre de 2027 que poderão ser negociados e liquidados através de depósitos tokenizados.

Para as criptomoedas, a questão já não é se os bancos utilizarão a blockchain. É se o dinheiro bancário absorverá o volume de liquidações que poderá ir para as stablecoins, ou se, em vez disso, se tornará a base cash fiável que ajuda a escalar títulos tokenizados e ativos do mundo real. A UK Finance vai realizar um webinar sobre o projeto no dia 6 de outubro.