Equipe de Trump olha para uma reforma na liderança do Fed com a abertura de cargos-chave

A equipe de Donald Trump está trabalhando incansavelmente para moldar o Federal Reserve na sua versão de uma máquina econômica perfeita. Com alguns nomes importantes deixando o cargo e decisões ainda maiores por vir, seus assessores estão ocupados esboçando uma nova aparência para o banco central.

No topo da agendamento está a elevação de Michelle Bowman, uma governadora do Fed nomeada por Trump, para o poderoso cargo de vice-presidente para supervisão. Isso segue a surpresa de Michael Barr anúncio de que ele está deixando esse mesmo cargo.

Ele não está deixando o Fed completamente, no entanto — ele está mantendo seu assento no Conselho de Governadores, onde pode permanecer até 2032. Isso coloca Trump em uma situação um pouco complicada. Como a saída de Barr mantém o assento vinculado ao conselho atual, a escolha de Trump para seu substituto deve vir do elenco existente do Fed.

Bowman em foco para o cargo mais alto

Michelle Bowman é uma banqueira de quinta geração com uma reputação do tamanho do Kansas por ser dura na regulamentação bancária. Ela tem sido crítica do Basel III, um quadro internacional projetado para evitar que os bancos caiam de cara.

Ela argumentou que ele sufocaria os empréstimos e não é a solução para um setor bancário que, segundo ela, precisa apenas de melhor supervisão. Bowman tem sido um pouco popular desde que Trump a nomeou em 2018. Ela abriu seu próprio caminho como uma falcão contra a inflação, até votando contra um corte de juros maior do que o habitual em setembro.

Isso a tornou a primeira governadora em quase duas décadas a quebrar fileiras no Comitê Federal de Mercado Aberto. Os assessores de Trump a veem como uma forte candidata não apenas para um, mas potencialmente para dois cargos de topo — vice-presidente para supervisão e até mesmo a presidência.

E ela não é o único nome no quadro-negro da sala de reuniões. A lista de possíveis substitutos para Jerome Powell, cujo mandato como presidente do Fed termina em maio de 2026, é longa e repleta de nomes pesados.

Os assessores de Trump estão sugerindo nomes como Kevin Hassett, um atual indicado da Casa Branca para o Conselho Econômico Nacional; Larry Lindsey e Marc Sumerlin, ambos ex-funcionários de George W. Bush; David Malpass, ex-presidente do Banco Mundial; e Kevin Warsh, um ex-funcionário do Fed com raízes profundas em política monetária.

Powell não é exatamente o homem favorito de Trump nos dias de hoje. Embora Trump o tenha escolhido durante seu primeiro mandato, o relacionamento rapidamente se deteriorou, com Trump chamando algumas das decisões de Powell de abertamente "movimentos políticos". Agora, eles são basicamente arqui-inimigos.

A saída de Barr fecha portas, mas deixa perguntas

Barr disse na segunda-feira que ficar e lutar com a administração entrante sobre a posição não valia a pena. "Mesmo que eu vencesse, seria apenas uma enorme distração", admitiu.

Sua saída cria incerteza em torno de uma proposta histórica que ele defendeu, que teria aumentado os requisitos de capital para os maiores bancos dos EUA.

Barr foi instrumental em impulsionar o plano em conjunto com o Corpo de Seguro de Depósitos Federais (FDIC) e o Escritório do Controlador da Moeda (OCC). A proposta, vinculada ao quadro do Basel III que Bowman se opõe famosamente, tinha como objetivo evitar outra crise financeira.

Com Barr embora, o futuro é nebuloso, e a capacidade do Fed de manter seu curso regulatório pode ser testada sob os novos nomeados de Trump. Durante uma coletiva de imprensa na terça-feira, o presidente prometeu que um substituto para Barr seria anunciado "em breve".

Mas com Barr mantendo seu assento no conselho até 2032, as escolhas de Trump são limitadas aos governadores atuais. Esse grupo inclui Bowman, Christopher Waller (outro nomeado por Trump) e Beth Hammack, presidente do Fed de Cleveland.

Reescrevendo o futuro do Fed

Hammack, uma ex-executiva de alto escalão do Goldman Sachs, não é estranha a decisões financeiras de alto risco. Ela já está no radar como uma possível adição ao conselho do Fed durante o segundo mandato de Trump.

Hammack foi uma voz dissidente em dezembro, quando o Fed optou por um corte de juros de um quarto de ponto, pressionando por uma ação mais agressiva. Sua experiência na Wall Street e seus votos dissidentes afiados a tornam uma carta na manga na maior reforma do Fed de Trump.

Christopher Waller, uma vez visto como uma estrela em ascensão para o cargo de presidente, pode estar em terreno mais instável. Seu apoio ao controverso corte de juros de meio ponto em setembro atraiu a ira de Trump, que o descartou como uma tentativa de influenciar a eleição. As chances de Waller de conquistar o cargo mais alto podem ter despencado como resultado.

Embora a próxima vaga oficial do Fed não chegue até o término do mandato da Governadora Adriana Kugler em janeiro de 2026, há sempre a possibilidade de que outra pessoa deixe o cargo mais cedo. Se isso acontecer, Trump poderia usar a oportunidade para injetar ainda mais de sua ideologia econômica no banco central.

As decisões de liderança do Fed têm implicações massivas para tudo, desde o controle da inflação até a regulamentação bancária e a estabilidade da economia mais ampla dos EUA. As escolhas de Trump podem direcionar o Fed em uma direção radicalmente diferente, especialmente se seus indicados favorecerem regulamentações mais frouxas ou uma posição mais dura contra a inflação.