As tarifas dos EUA em rotação da equipe de Trump seriam 'problemáticas' para o Fed, diz UBS

Após sua posse em uma semana, Trump prometeu implementar um novo conjunto de tarifas. Essa agenda tornou-se objeto de protesto de várias nações, mesmo com a experiência de mercado em declínio. Ainda assim, Trump não alterou sua posição. O UBS emitiu um aviso cauteloso sobre elas, afirmando que representam um risco para o Federal Reserve.

O Fed tem seguido um caminho para combater a inflação nos EUA. O objetivo era alcançar 2%, o que ainda não foi cumprido. 

De acordo com relatos, membros da equipe econômica de entrada de Trump estão discutindo o aumento gradual das tarifas mês a mês. Essa abordagem visa aumentar o poder de negociação, ao mesmo tempo em que ajuda a evitar um surto de inflação. No entanto, o UBS pensa diferente.

Arend Kapteyn, da UBS AG, adotou uma posição de que o Federal Reserve enfrentaria consequências 'problemáticas' se Trump decidir aumentar progressivamente as tarifas após assumir o cargo, enquanto continua a combater as fases finais da inflação.

Um dos objetivos da nova administração é restaurar a grandeza da América. A estratégia envolve enfatizar o lugar da América no mundo. No entanto, a nova administração deve garantir que suas prioridades estejam alinhadas. É reconhecimento ou a implementação de políticas que sejam benéficas para eles?

Análise do UBS sobre o impacto potencial das tarifas no Fed

Em uma declaração, Arend Kapteyn explicou como as tarifas funcionam, dizendo: “Pensamos nas tarifas como um deslocamento único no nível de preços, e depois elas desaparecem um ano depois e, desde que não sejam grandes o suficiente, você não tem efeitos transbordamento, então você não obtém efeitos de segunda rodada que são de certa forma inflacionários.”

Ele acrescentou: “Mas se você fizer tarifas rolantes, é um pouco como a repetição da pandemia e do choque da Ucrânia que tivemos; você tem um choque de oferta após o outro, e começa a criar um pico de inflação muito mais alto, então acho muito mais difícil saber o que fazer com isso como um banco central.” 

Notavelmente, o mercado de trabalho e a demanda estão exibindo indicadores mínimos de sofrimento. Além disso, os dados sobre a inflação nos EUA estão aumentando a probabilidade de que o progresso em direção a preços mais baixos tenha essencialmente estagnado.

Além disso, o impacto inflacionário da implementação de tarifas generalizadas é significativamente maior do que o de excluir itens para os quais não há alternativa. Ele disse: “Acreditamos que é inflacionário […] E então, claro, torna-se uma questão de tarifas sobre quem e quanto e o que você isenta.”

Mesmo assim, ele afirmou que o Fed pode se abster de fazer quaisquer cortes se a inflação permanecer em ou perto de 3% durante todo o ano.

Ainda assim, há analistas que acreditam que as tarifas dos EUA dificilmente terão um 'impacto enorme' na inflação e no crescimento.

Trump traz incerteza econômica e inflação

A incerteza em torno do futuro do desenvolvimento global e da inflação é agravada pelo retorno de Trump à Casa Branca.

Além disso, a mudança na Federal Reserve‘s abordagem destaca uma incerteza significativa para 2025. Alguns economistas estão apreensivos com o potencial de o aumento recente no desemprego persistir. Outros estão preocupados com o potencial de uma inflação persistente. 

O Federal Reserve enfrentará o desafio de manter o equilíbrio adequado entre a necessidade de sustentar a atividade econômica e a prevenção da inflação, que atualmente está em aproximadamente 2,4%.

Ainda assim, há uma expectativa de que as taxas de juros permaneçam elevadas diante de uma taxa de inflação em declínio, que continua a exceder o do Fed taxa alvo de 2%. No entanto, os indivíduos permanecem otimistas de que a economia e os consumidores não serão indevidamente afetados por esse ambiente de altas taxas.

Nenhum consenso real no Fed sobre as perspectivas de longo prazo. A faixa de estimativas para a taxa de juros federais nos próximos anos é ampla. pic.twitter.com/2TglpT5H2R

— Kathy Jones (@KathyJones) Dezembro 18, 2024

Notavelmente, a taxa de crescimento do produto interno bruto (PIB) para o terceiro trimestre foi revisada para cima para 3,1%. O quarto trimestre deve crescer a uma taxa semelhante. Além disso, pode eventualmente começar a desacelerar em 2025 a partir de seu ritmo recente. No entanto, os analistas antecipam que continuará a superar a previsão consensual de 2,2% e as expectativas de longo prazo de 2%.

Enquanto isso, os investidores estão antecipando o lançamento dos dados de inflação dos EUA na quarta-feira. Os dados devem indicar que os preços subjacentes experimentaram apenas uma leve diminuição no final de 2024. Isso poderia potencialmente fortalecer a decisão do Fed de adotar uma abordagem cautelosa após seus três cortes de juros no ano passado. Em 2025, o mercado de dinheiro está precificando apenas uma redução.