A UBS afirma que as tarifas progressivas impostas pela equipe de Trump aos EUA seriam "matic" para o Fed

Após sua posse em uma semana, Trump prometeu implementar um novo conjunto de tarifas. Essa agenda tem sido alvo de protestos de diversas nações, mesmo com a deterioração da situação do mercado. Ainda assim, Trump não alterou sua posição. O UBS emitiu um alerta a respeito delas, afirmando que representam um risco para o Federal Reserve.

O Fed tem trilhado um caminho para combater a inflação nos EUA. A meta era atingir 2%, o que ainda não foi alcançado. 

Segundo relatos, membros da futura equipe econômica de Trump estão discutindo a possibilidade de aumentar gradualmente as tarifas mês a mês. Essa abordagem visa fortalecer o poder de negociação e, ao mesmo tempo, evitar uma disparada da inflação. No entanto, o UBS pensa diferente.

Arend Kapteyn, do UBS AG, defendeu a posição de que o Federal Reserve enfrentaria consequências "matic" caso Trump decidisse aumentar progressivamente as tarifas após assumir o cargo, enquanto continua a combater os estágios finais da inflação.

Um dos objetivos do novo governo é restaurar a grandeza da América. A estratégia envolve enfatizar o lugar da América no mundo. No entanto, o novo governo deve garantir que suas prioridades estejam alinhadas. Trata-se do reconhecimento ou da implementação de políticas que sejam benéficas para o país?

A análise da UBS sobre o impacto potencial das tarifas no Fed

Em um comunicado, Arend Kapteyn explicou como funcionam as tarifas, dizendo: "Consideramos as tarifas como uma mudança pontual no nível de preços, que desaparece um ano depois e, desde que não seja grande o suficiente, não há efeitos colaterais, ou seja, não há efeitos secundários que sejam de alguma forma inflacionários."

Ele acrescentou: "Mas se você implementar tarifas progressivas, é um pouco como a repetição da pandemia e do choque da Ucrânia que tivemos; você tem um choque de oferta após o outro e começa a criar um pico de inflação muito mais alto, então acho que fica muito mais difícil saber o que fazer com isso como banco central." 

Notavelmente, o mercado de trabalho e a demanda apresentam indicadores mínimos de dificuldades. Além disso, os dados sobre a inflação nos EUA aumentam a probabilidade de que o progresso rumo à queda dos preços tenha praticamente estagnado.

Além disso, o impacto inflacionário da implementação de tarifas generalizadas é significativamente maior do que o da exclusão de itens para os quais não há alternativa. Ele disse: "Acreditamos que seja inflacionário [...] E então, é claro, surge a questão das tarifas: quem, quanto e o que isentar?"

Ainda assim, ele afirmou que o Fed pode se abster de fazer quaisquer cortes se a inflação permanecer em ou perto de 3% durante todo o ano.

Ainda assim, há analistas que acreditam que as tarifas americanas provavelmente não terão um "grande impacto" na inflação e no crescimento.

Trump abre caminho para a incerteza econômica e a inflação

A incerteza em torno do futuro do desenvolvimento global e da inflação é agravada pelo retorno de Trump à Casa Branca.

Além disso, a mudança na Federal Reservedestaca uma incerteza significativa para 2025. Alguns economistas estão apreensivos com a possibilidade de o recente aumento do desemprego persistir. Outros estão preocupados com a possibilidade de inflação persistente. 

O Federal Reserve enfrentará o desafio de manter o equilíbrio adequado entre a necessidade de sustentar a atividade econômica e a prevenção da inflação, que atualmente está em aproximadamente 2,4%.

Ainda assim, existe a expectativa de que as taxas de juros permaneçam elevadas diante de uma inflação em queda, que continua acima da do Fed . No entanto, os investidores permanecem otimistas de que a economia e os consumidores não serão afetados de forma significativa por esse cenário de altas taxas de juros.

Não há consenso real no Fed sobre as perspectivas de longo prazo. A variação nas estimativas para a taxa de juros dos fundos federais nos próximos anos é ampla. pic.twitter.com/2TglpT5H2R

— Kathy Jones (@KathyJones) 18 de dezembro de 2024

Notavelmente, a taxa de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) para o terceiro trimestre foi revisada para cima, para 3,1%. Espera-se que o quarto trimestre cresça a uma taxa semelhante. Além disso, o crescimento pode começar a desacelerar em 2025, em relação ao ritmo recente. Mesmo assim, os analistas preveem que ele continuará a superar a previsão consensual de 2,2% e as expectativas de longo prazo de 2%.

Enquanto isso, os investidores aguardam a divulgação dos dados de inflação dos EUA na quarta-feira. Espera-se que os dados indiquem que os preços subjacentes sofreram apenas uma ligeira queda no final de 2024. Isso poderia reforçar a decisão do Fed de adotar uma abordagem cautelosa após os três cortes de juros realizados no ano passado. Em 2025, o mercado monetário prevê apenas uma redução.