Trump pode não conseguir demitir Powell, mas pode remover todos os outros no Fed

Todos nós já sabemos que o presidente Donald Trump não pode demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Mas o resto do conselho? Eles são alvos fáceis. E ele sabe disso. Eles também sabem, é por isso que alguns estão supostamente já procurando ajuda para manter seus empregos.

O Conselho do Federal Reserve é composto por sete membros, cada um nomeado pelo Presidente e confirmado pelo Senado. Com muitos nomeados de Biden em posições-chave agora, Trump pode achar adequado fazer uma limpeza.

Quem está na mira?

Primeiro, vamos falar sobre Powell. Trump o nomeou em 2017, e seu mandato como Presidente não expira até 2026. Legalmente, Powell não pode ser removido a menos que o presidente eleito encontre uma razão que atenda ao padrão de “por causa”. Isso significa má conduta grave, não desacordos de política.

Powell sabe disso. Ele é desafiador e, estranhamente, muito poderoso. Quando perguntado se renunciaria se Trump pedisse, Powell respondeu com uma palavra: “Não.” Ele então permitiu que alguns segundos passassem para que todos pudessem absorver sua resposta.

Mas Trump não está focado em Powell ainda. Ele tem um peixe menor para fritar, começando com Michael Barr, o Vice-Presidente para Supervisão. O trabalho de Barr é supervisionar a regulação bancária, e ele é do Biden. Seu mandato vai até 2026, mas os assessores de Trump já estão explorando maneiras de se livrar dele.

O argumento? O papel de Barr não está diretamente ligado à política monetária, então pode não ter as mesmas proteções que o trabalho de Powell. Barr, claramente ciente da tempestade que se aproxima, contratou advogados. Ele está buscando aconselhamento da Arnold & Porter, um escritório de advocacia de peso, caso Trump realmente puxe o tapete debaixo dele.

Em seguida, há Adriana Kugler. Ela é outra nomeada de Biden, e seu mandato termina em janeiro de 2026. Trump nem precisa ser criativo aqui — Adriana tem uma reputação terrível. Philip Jefferson e Lisa Cook, ambos nomeados por Biden em 2022, também estão em perigo de perder seus empregos.

Os aliados de Trump no conselho estão seguros, no entanto. Christopher Waller, que entrou em 2020, e Michelle Bowman, nomeada em 2018, são escolhas de Trump. Waller foca na política monetária, e Bowman é toda sobre bancos comunitários. Esses dois não vão a lugar nenhum a menos que Trump queira que eles vão — e por que ele faria?

As lacunas legais que Trump pode explorar

Aqui é onde fica complicado. A lei federal diz que um governador do Fed só pode ser removido “por causa”. Isso soa à prova de balas, mas a definição de “causa” não é cristalina. Má conduta? Claro. Desacordos de política? Provavelmente não. Mas Trump, sendo quem ele é, pode testar isso nos tribunais.

Alan Blinder, economista de Princeton e ex-Vice-Presidente do Fed, opinou. Ele acredita os tribunais provavelmente ficariam do lado de Powell, mas ele não está fazendo garantias. “Trump pode tentar e ele pode tentar”, disse Blinder. Se for para a Suprema Corte, todas as apostas estão fora.

Também há a opção de demissão. Trump poderia deixar Powell no conselho, mas retiraria dele a posição de Presidente. Nunca foi feito antes, então não há precedente, mas especialistas em direito concordam que é uma área cinzenta.

E se Trump não quiser lidar com os tribunais, ele pode ir direto ao Congresso de maioria republicana. A Lei do Federal Reserve não está gravada em pedra. O Congresso pode emendá-la, e Trump poderia fazer lobby por mudanças que enfraqueçam a independência do Fed.

Os aliados do presidente já estão se reunindo em torno dele. O senador Mike Lee postou no X (antigo Twitter): “O Poder Executivo deve estar sob a direção do presidente. Mais uma razão pela qual devemos #EndTheFed.”

Elon Musk, o cara que o presidente chama de “Primeiro Amigo da América”, entrou na conversa com um emoji não tão sutil ao post de Lee. A independência do Federal Reserve sempre foi uma questão sensível. Só foi na década de 1950 que o Fed se tornou verdadeiramente independente, rompendo com a influência do Departamento do Tesouro.

Desde então, os presidentes respeitaram amplamente a autonomia do Fed. Trump, no entanto, não é como a maioria dos presidentes. Tentativas de remover funcionários do Fed são raras, mas não são incomuns.

Durante a presidência de Franklin D. Roosevelt, um caso envolvendo a demissão de um comissário da FTC estabeleceu um precedente para proteger a independência da agência. Especialistas em direito acreditam que esse caso poderia ser citado se Trump tentar expulsar Powell ou qualquer outro membro do conselho.

Por que isso importa? Porque as decisões do Fed afetam a todos. Tem efeitos de longo alcance para economias globais e mercados financeiros.

Wall Street já está nervosa. Qualquer movimento para minar a independência do Fed pode assustar nossos mercados, assim como fez durante o primeiro mandato de Trump. Ou alguns dias atrás, depois que Powell disse que seu Fed não quer nada a ver com Bitcoin nunca, e ele despencou 8% em poucas horas. Nada está seguro.