A expectativa é de que a economia dos EUA entre em recessão novamente no próximo ano

A economia dos EUA está caminhando a passos largos para o colapso. Todos os sinais apontam para uma recessão em 2025. E isso é evidente. Economistas, analistas e observadores do mercado estão percebendo a gravidade da situação, e o cenário não é nada animador.

O sinal de recessão do Walmart está gritando perigo. Esse sinal traco preço das ações do Walmart em relação ao Índice Global de Luxo da S&P, e adivinhe? Está no seu ponto mais alto desde que o mundo parou em 2020.

As ações do Walmart dispararam 83% este ano, enquanto as ações de bens de luxo permaneceram estagnadas. A história nos mostra o que acontece quando essa diferença aumenta tanto: recessão. Sempre.

Os consumidores estão sem dinheiro e o desemprego está aumentando

Os americanos estão sem dinheiro. Essa é a realidade. As economias da época da pandemia? Acabaram. Os cheques de estímulo que antes faziam as pessoas gastarem como se a festa nunca fosse acabar? Gastos. O consumo, que é a espinha dorsal da economia americana, está começando a ceder sob o peso dos bolsos vazios.

O comércio varejista está sentindo o impacto. Os restaurantes estão sentindo o impacto. Toda a economia está se preparando para o impacto. Os pedidos contínuos de seguro-desemprego aumentaram 15% em comparação com os níveis pré-pandemia. Embora as taxas de desemprego ainda não estejam disparando, os problemas já estão aparecendo.

O aumento dos pedidos de seguro-desemprego significa que mais pessoas estão perdendo seus empregos e menos estão encontrando novos rapidamente. Se essa tendência continuar, só vai alimentar a espiral da recessão. Salários? Claro, aumentaram, mas não o suficiente para acompanhar a inflação. As pessoas podem estar ganhando mais no papel, mas, na realidade, estão comprando menos. É assim que as recessões começam.

E quanto à inflação — ela ainda está aqui. É melhor do que o pico assustador de 9,1% em junho de 2022, mas a taxa de 2,6% de outubro mostra que estamos longe de estar fora de perigo.

As previsões econômicas divergem, mas os riscos são claros

Os especialistas não chegam a um consenso sobre a gravidade da situação, mas ninguém mais nega os riscos. A BCA Research praticamente aposta em uma recessão tanto nos EUA quanto no Canadá no próximo ano. O argumento? O mercado de trabalho está muito instável e o consumo está despencando. Não será outro desastre como o de 2008, mas será doloroso.

O Goldman Sachs, sempre otimista, diz que não é tão simples assim. Eles apostam em um crescimento do PIB de 2,5% para 2025 e estimam as chances de recessão em apenas 15%. A instituição se agarra à esperança de que as mudanças políticas do próximo governo não alterem muito o cenário.

Mas aí vem o JP Morgan, jogando um balde de água fria na perspectiva otimista do Goldman Sachs. Eles estimam o risco de recessão em 45%, citando a redução da oferta monetária e possíveis choques globais como as principais ameaças.

Vamos falar de números. As previsões de crescimento do PIB para 2025 são bastante variadas. A projeção de 2,5% do Goldman Sachs é otimista, enquanto algumas estimativas chegam a 1,9%. E a taxa de desemprego? A expectativa é que fique em torno de 4,2%, mas se a inflação permanecer controlada, pode cair para perto de 3,5%.

E o Federal Reserve? É improvável que eles reduzam as taxas de juros mais de duas vezes no próximo ano, então a inflação provavelmente começará a disparar já em janeiro.

Tensões globais e as políticas de Trump

Como se a economia doméstica já não estivesse fragilizada o suficiente, os riscos globais estão se acumulando. A guerra entre Rússia e Ucrânia continua afetando os preços da energia e as cadeias de suprimentos. Enquanto isso, a economia da China está desacelerando, e isso é uma má notícia para todos.

Se a demanda chinesa por exportações americanas cair, isso afetará duramente os fabricantes e agricultores americanos. E não podemos nos esquecer do setor imobiliário comercial, que já está sentindo o impacto das altas taxas de juros. O aumento da vacância e a queda nos investimentos nesse setor podem se estender aos mercados financeiros em geral.

E depois temos Donald Trump. Seu retorno à Casa Branca em janeiro de 2025 trará consigo um novo conjunto de políticas, e algumas delas podem ser decisivas. Seus planos para tarifas já estão causando surpresa.

Uma tarifa proposta de 25% sobre as importações do Canadá e do México e de 10% sobre os produtos chineses pode impulsionar os preços em todos os setores. O Goldman Sachs estima que essas tarifas, por si só, poderiam aumentar a inflação em quase um ponto percentual. Isso é a última coisa que a economia precisa.

E as relações comerciais? Essas podem ficar feias rapidamente. Tarifas tendem a provocar retaliações, e uma guerra comercial declarada poderia destruir cadeias de suprimentos e acabar com o crescimento. Empresas que dependem do comércio internacional seriam diretamente afetadas, resultando em demissões e preços mais altos para os consumidores.

As políticas fiscais de Trump podem impulsionar a economia no curto prazo, mas também podem ter um efeito contrário. Estender os cortes de impostos para pessoas físicas e jurídicas parece ótimo até percebermos que isso provavelmente aumentará o defifederal. Se a economia não crescer o suficiente para compensar a perda de receita, enfrentaremos custos de empréstimo mais altos e uma potencial perda de confiança dos investidores.