A stablecoin sUSD da Synthetix perdeu a paridade com o dólar americano, caindo para menos de US$ 0,90

A stablecoin sUSD da Synthetix está passando por seu segundo episódio de desvinculação cambial no último mês. Desta vez, a stablecoin lastreada em ativos caiu abaixo de US$ 0,90, com uma mínima em torno de US$ 0,83.

A stablecoin sUSD, emitida pela Synthetix, caiu abaixo de US$ 0,90, atingindo uma mínima em torno de US$ 0,83. Este é o segundo evento de desvinculação da sUSD no último mês. A stablecoin é emitida em uma escala relativamente pequena, com apenas 30,3 milhões de unidades em circulação. 

Para o sUSD, esta é a segunda desvinculação desde o final de março, totalizando três desvinculações no último mês. O ativo tem um histórico de cinco anos com crises muito mais profundas e mínimas de US$ 0,40, figurando entre as stablecoins de maior risco. 

Os níveis de preço do sUSD permaneceram relativamente estáveis ​​durante o mercado de baixa de 2023, mas as desvinculações foram retomadas após o aumento da volatilidade do mercado. O evento atual ocorre depois que a Synthetix dobrou a oferta de sUSD em um mês, incentivando o staking do token SNX. 

A oferta atual da stablecoin sUSD representa cerca de 10% dos níveis de 2021, quando atingiu um pico de mais de 294 milhões de tokens. A Synthetix tentou revitalizar o sUSD após a oferta ter caído para uma mínima recente de apenas 15 milhões de tokens. 

Naquela época, a stablecoin caiu para mínimas de US$ 0,92 a US$ 0,91 e a Synthetix teve que intervir e explicar a desvinculação. De acordo com a emissora da stablecoin, o sUSD ainda está em um período de transição, no qual desvinculações podem ocorrer, e o protocolo trabalhará para estabilizar o ativo novamente. 

A Synthetix pretende reconstruir ativos

A expansão atual do sUSD está ligada ao Pool 420 da Synthetix, onde antigos detentores de SNX podem depositar mais tokens e receber renda passiva. Anteriormente, a Synthetix funcionava como um protocolo DeFi , onde os traders precisavam controlar manualmente seus débitos, o que frequentemente levava a liquidações. 

Anteriormente, carteiras individuais podiam cunhar sUSD com uma taxa de garantia de 750% para depósitos em SNX, o que significa que cada US$ 7,50 em SNX cunhavam um sUSD. Atualmente, o pool 420 cunha sUSD com base em todos os tokens depositados, com a intenção de reduzir a taxa de garantia para 200%. No próximo ano, não haverá um mecanismo rápido para comprar sUSD a centavos de dólar, daí o risco de novas desvinculações cambiais. 

O impacto do sUSD pode ser limitado, visto que o token utiliza principalmente outras DEXs para negociar contra USDT e USDC. No entanto, o novo modelo de emissão testa a abordagem da Synthetix para gerar e manter uma stablecoin confiável.

Todos os detentores de SNX que depositarem no pool 420 terão suas dívidas perdoadas ao longo de um período de 12 meses. Saídas antecipadas estarão sujeitas a penalidades, portanto, a atual desvinculação da criptomoeda à moeda não levará a uma saída de SNX em staking. 

Os usuários que depositarem SNX no novo pool terão que aguardar um período predeterminado para que suas dívidas anteriores sejam perdoadas. Enquanto isso, o SNX depositado é usado para cunhar sUSD, com uma taxa de sobrecolateralização de 500%. 

Atualmente, a Synthetix recuperou apenas US$ 74 milhões em valor bloqueado, uma queda significativa em relação aos mais de US$ 2 bilhões durante o mercado de alta de 2021. O aumento na oferta de sUSD no último mês ocorre em um momento de ouro para a emissão e o uso de stablecoins. No entanto, projetos menores que dependem de garantias em criptomoedas continuam apresentando maior risco. 

Após a notícia da desvinculação, o SNX foi negociado a US$ 0,63, próximo da mínima de três meses. O projeto Synthetix se situa fora da narrativa dos protocolos RWA e opera como um emissor de stablecoin colateralizada, oferecendo renda passiva. A Synthetix continua sendo um dos emissores mais ativos de RWA tokenizado, embora seu token esteja atrás do ONDO e do OM, que agora detêm a maior parte da atenção e das negociações. 

O projeto também conta com o apoio da Synthetix DAO, que possui mais de US$ 32 milhões em seu tesouro. A DAO possui um portfólio diversificado com 1 milhão de USDC, US$ 731 mil em tokens SNX e o restante em várias stablecoins e até mesmo tokens de memes como PEPE. A Synthetix é um dos DeFi , tendo sobrevivido a múltiplos ciclos de mercado desde 2018. Para o sUSD, o risco pode ser passageiro, mas os usuários do protocolo podem enfrentar dias estressantes pela frente, em conjunto com a volatilidade geral do mercado de criptomoedas.