- A stablecoin sUSD da Synthetix teve sua terceira desvinculação em um mês, e pode esperar mais instabilidade.
- O token sUSD agora é cunhado através do Pool 420, com uma menor proporção de garantia.
- O novo pool perdoará a dívida dos stakers de SNX ao longo de um período de 12 meses.
A stablecoin sUSD da Synthetix está a ter o seu segundo episódio de descolamento no último mês. Desta vez, a stablecoin lastreada em ativos caiu abaixo de 0,90 dólares, com um mínimo em torno de 0,83 dólares.
A stablecoin sUSD emitida pela Synthetix caiu abaixo de 0,90 dólares, com um mínimo em torno de 0,83 dólares. Este é o segundo evento de descolamento do sUSD no último mês. A stablecoin é emitida numa escala relativamente pequena, com apenas 30,3 milhões em oferta circulante.
Para o sUSD, este é o segundo descolamento desde o final de março, totalizando três descolamentos no último mês. O ativo tem uma história de cinco anos com crises muito mais profundas e mínimos de 0,40 dólares, alinhando-se entre as stablecoins mais arriscadas.
Os níveis de preço do sUSD permaneceram relativamente planos durante o mercado de baixa de 2023, mas os descolamentos recomeçaram após o aumento da volatilidade do mercado. O evento atual ocorre após a Synthetix ter duplicado o fornecimento de sUSD num mês, incentivando o staking do token SNX.
O fornecimento atual de stablecoins sUSD é de cerca de 10% dos níveis de 2021, quando o fornecimento atingiu o pico acima de 294 milhões de tokens. A Synthetix tentou reviver o sUSD após o fornecimento ter caído para um mínimo recente de apenas 15 milhões de tokens.
Na altura, a stablecoin afundou-se para mínimos de 0,92-0,91 dólares e a Synthetix teve de intervir e explicar o descolamento. De acordo com o emissor da stablecoin, o sUSD ainda está num período de transição, onde se podem esperar descolamentos, e o protocolo trabalhará para estabilizar o ativo novamente.
A Synthetix visa reconstruir ativos
A expansão atual do sUSD está ligada ao Synthetix 420 Pool, onde os antigos stakers de SNX podem depositar mais tokens e receber rendimento passivo. Anteriormente, a Synthetix funcionava como um protocolo DeFi, onde os traders tinham de controlar manualmente a sua dívida, o que frequentemente levava a liquidações.
Anteriormente, as carteiras individuais podiam cunhar sUSD com uma relação de colateral de 750% para depósitos de SNX, o que significava que cada 7,50 dólares em SNX cunhavam um sUSD. Atualmente, o pool 420 cunha sUSD com base em todos os tokens depositados, com a intenção de baixar a relação de colateral para 200%. No próximo ano, não haverá um mecanismo rápido para comprar sUSD a centavos de dólar, daí o risco de descolamentos adicionais.
O efeito do sUSD pode ser limitado, pois o token usa principalmente outras DEXs para negociar contra USDT e USDC. No entanto, o novo modelo de cunhagem testa a abordagem da Synthetix para gerar e reter uma stablecoin confiável.
Cada proprietário de SNX que deposite no pool 420 terá a sua dívida perdoada ao longo de um período de 12 meses. As saídas antecipadas incorrerão numa penalização, pelo que o descolamento atual não levará a um fluxo de saída de staking de SNX.
Os utilizadores que fizerem staking de SNX no novo pool terão de esperar um período predeterminado para que a sua dívida anterior seja perdoada. Enquanto isso, o SNX depositado é usado para cunhar sUSD, com uma relação de sobrecolateralização de 500%.
Atualmente, a Synthetix recuperou apenas 74 milhões de dólares em valor bloqueado, abaixo dos mais de 2 mil milhões durante o mercado de alta de 2021. O fornecimento expandido de sUSD no último mês ocorre durante uma idade de ouro para a emissão e uso de stablecoins. No entanto, projetos menores que dependem de colaterais de criptomoedas continuam a ser mais arriscados.
Após a notícia do descolamento, o SNX negociava a 0,63 dólares, perto de um mínimo de três meses. O projeto Synthetix situa-se fora da narrativa dos protocolos RWA e opera como um emissor de stablecoins lastreadas que oferece rendimento passivo. A Synthetix continua a ser um dos emissores mais ativos para RWA tokenizado, embora o seu token fique atrás do ONDO e do OM, que agora estão a levar a maior parte da atenção e negociação.
O projeto também tem o apoio da DAO da Synthetix, com mais de 32 milhões de dólares na sua tesouraria. A DAO detém uma carteira diversificada com 1 milhão de USDC, 731 mil dólares em tokens SNX, e o restante em várias stablecoins e até tokens meme como o PEPE. A Synthetix é um dos protocolos DeFi mais antigos, tendo sobrevivido a múltiplos ciclos de mercado desde 2018. Para o sUSD, o risco pode ser de curta duração, mas os utilizadores do protocolo podem ter dias estressantes à frente, combinados com a volatilidade geral do mercado de criptomoedas.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
